非银金融行业数据周报：交投活跃度边际下滑，非银板块跑赢大盘

市场行情：本周券商指数上涨3.63%，跑赢大盘2.65pct，近三年PB估值分位数为88.08%；保险指数上涨1.31%，跑赢大盘0.33pct，近三年PB估值分位数为100%。本周涨跌幅：沪深300：+0.98%，中证500：+3.09%，中证1000：+6.14%， 国企红利指数 ：+0.70%， 中证2000：+6.08%， 微盘：+5.91%。中证500较中证2000跑输2.99pct，微盘股指数较中证500跑赢2.82pct。 券商板块跑赢大盘。1）市场行情：指南针+28.23%、东方财富+10.07%、广发证券+2.33%、兴业证券+2.21%、国联证券+2.11%、华泰证券+1.82%、东方证券-0.19%、中信证券-0.92%、方正证券-0.92%、中金公司-9.70%。2）经纪业务：本周市场日均成交量16679.90亿元（环比-34.57%），成交量在上周高基数上下滑。3）信用业务：两融余额1.59万亿元（环比+0.92%），两融余额/流通市值2.13%（环比-0.03pct）。A股总质押市值2.60万亿元（环比-5.78%），股权质押占总股本比重4.21%（环比持平）。4）投行业务：本周再融资承销金额为7.59亿元，企业债及公司债主承销金额295.18亿元（环比-30.4%）。5）解禁情况：中信建投2024/12/2将有26.8亿股解禁（占流通股比41.3%），永安期货2024/12/23将有9.3亿股解禁（占流通股比63.8%）。 6）重要行业资讯：10月18日，中国人民银行与中国证监会联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，向参与互换便利操作各方明确业务流程、操作要素、交易双方权利义务等内容。目前获准参与互换便利操作的证券、基金公司有20家，首批申请额度已超2000亿元。即日起，中国人民银行将根据参与机构需求正式启动操作，支持资本市场稳定发展。 推荐顺序：中金H、国君、中信、华泰、方正、东方、湘财、西部，建议关注：银河、海通、建投H。 保险板块跑赢大盘 。1） 个股涨跌幅 ：人保+3.98%、 人寿+2.27%、 太保+2.04%、 财险+1.83%、 平安+1.0%、 太平+0.27%、 新华-0.32%、 友邦-5.51%。2）当前PEV估值：友邦1.26x，人寿0.88x，平安0.71x，保诚0.54x，太保0.64x，新华0.58x，太平0.24x。3）长端利率：10年期国债收益率2.12%（较10/12-2.32bp）。4）重要行业资讯：①10月19日，全国社会保障基金理事会副理事长武建力在2024金融街论坛年会平行论坛上表示，应多措并举壮大各支柱养老金储备规模，提高养老金长期收益水平。推动养老金融高质量发展，需要监管机构和市场投资主体同向发力，从本金、收益、期限等固定的三要素着手，多管齐下，多并举。武建力表示，希望能够进一步提高基本养老保险基金委托投资规模和比例，提升基本养老保险基金整体收益率。②中国太保、中国人保及中国财险、中国人寿发布2024年前三季度业绩预增公告，上市险企陆续披露2024年1-9月保费公告。 推荐顺序：中国太保、中国财险H、中国人寿、新华保险、友邦保险H、中国平安。 风险提示：经济下行压力持续、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、重要行业新闻 （一）宏观资讯 财联社：国家税务总局2023年度个税汇算清缴数据显示，我国取得综合所得的人员中，无需缴纳个税的人员占比超过七成，在剩余不到三成的实际缴税人员中，60%以上仅适用3%的最低档税率，缴税金额较少；年收入100万元以上的高收入者约占申报人数的1%，但这部分人申报缴纳的个税占全部个税的五成以上，申报收入位居全国前10%的个人缴纳的个税占全部个税的九成以上。 香港万得通讯社：10月14日，央行发布报告称，9月末，本外币贷款余额257.71万亿元，同比增长7.6%。月末人民币贷款余额253.61万亿元，同比增长8.1%。前三季度人民币贷款增加16.02万亿元。分部门看，住户贷款增加1.94万亿元，其中，短期贷款增加4024亿元，中长期贷款增加1.54万亿元；企（事）业单位贷款增加13.46万亿元，其中，短期贷款增加2.83万亿元，中长期贷款增加9.66万亿元，票据融资增加8283亿元； 非银行业金融机构贷款增加1887亿元。9月末，外币贷款余额5855亿美元，同比下降14.6%。前三季度外币贷款减少709亿美元。 中国人民银行：（1）10月14日，央行公布数据显示，9月末，广义货币（M2）余额309.48万亿元，同比增长6.8%。狭义货币（M1）余额62.82万亿元，同比下降7.4%。 流通中货币（M0）余额12.18万亿元，同比增长11.5%。前三季度净投放现金8386亿元。 （2）2024年前三季度社会融资规模增量累计为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元。其中对实体经济发放的人民币贷款增加15.39万亿元，同比少增4.13万亿元。（3）为维护银行体系流动性合理充裕，10月17日以固定利率、数量招标方式开展了1326亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。 （二）证券资讯 第一财经：中国证券业协会财务会计专业委员会10月11日在北京召开全体会议。会议介绍了2024年以来重点工作情况，并就发挥委员会作用推动行业高质量发展等方面进行了交流。会议决定，委员会将按照2024年重点工作计划及分工要求，有序推进证券公司金融工具估值、减值指引、非上市公司股权估值指引修订发布工作，持续推进金融负债与权益工具划分会计处理、行业数据资产估值、行业研究分析等重点课题研究工作，进一步发挥财务工作对行业高质量发展的支撑作用。 （三）保险资讯 金融界：10月14日金融监管总局副局长丛林于国新办举行的“助企帮扶力度加强情况”新闻发布会上介绍，截至今年8月底，我国人民币贷款余额已达到252.02万亿元，较去年同期增长了8.5%。尤为值得一提的是，保险公司利用债券、股票等多种金融工具，为各类企业和项目提供的融资支持累计已超过28.8万亿元。从资金投放结构分析，对关键领域的资金支持力度正不断增强，其中普惠型小微企业贷款同比增长高达16.1%，民营企业贷款也实现了超过9%的年增长率。而从融资成本来看，利率水平保持稳定且略有下降，今年1至8月新发放的普惠型小微企业贷款利率较去年同期下降了0.4个百分点。 澎湃新闻：国家金融监管总局财险司近期向各监管局、财险公司下发关于对《财产保险公司监管评级指标及评分规则（征求意见稿）》的函，要求各公司按时反馈意见。财产险公司监管评级要素则包括公司治理、偿付能力和风险管理、业务经营和承保盈利、再保险、资金运用和资产负债、流动性风险、信息科技、其他风险和监管调整等九大维度。 二、上市公司重要公告 【中国人保】（1）中国人民保险集团股份有限公司2024年1月1日至2024年9月30日经由本公司子公司中国人民财产保险股份有限公司、中国人民人寿保险股份有限公司及中国人民健康保险股份有限公司所获得的原保险保费收入分别为人民币428,330百万元、人民币96,623百万元及人民币43,963百万元。（2）2024年前三季度业绩预告本期业绩预增，中国人保2024年前三季度实现归属于母公司股东的净利润为338.30亿元人民币到379.31亿元人民币，与上年同期相比，预计增加133.27亿元人民币到174.28亿元人民币，同比增长65%到85%。 【中国平安】中国平安子公司原保险合同保费收入中国平安财产保险股份有限公司2393.71万元，中国平安人寿保险股份有限公司4217.16万元，平安养老保险股份有限公司141.97万元，平安健康保险股份有限公司138.91万元。 【中国人寿】（1）中国人寿于2024年1月1日至2024年9月30日期间，累计原保险保费收入约为人民币6,083亿元，同比增长5.1%。（2）近日收到国家金融监督管理总局关于谷海山任职资格的批复。根据该批复，金融监管总局已核准谷海山先生担任本公司监事的任职资格，其任职自2024年10月9日起生效。因个人年龄原因，来军先生已于2024年10月14日向本公司监事会提出辞任本公司职工代表监事职务，该辞任于同日起生效。（3）本公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润约人民币1,011.35亿元到人民币1,087.67亿元，与2023年同期相比，将增加约人民币629.71亿元到人民币706.03亿元，同比增长约165%到185%。 【保诚】2024年10月14日耗资612万英镑回购90万股。因证券回购，公司股本减少58.96万股至26.98亿股。 【友邦保险】2024年10月15日，通过集中竞价交易回购98.16万股，回购金额6355.01万港元。 【广发证券】发布2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）2024年付息公告，将于2024年10月17日支付2023年10月17日至2024年10月16日期间的利息，品种一“22广发 C1 ”的票面利率为2.85%，品种二“22广发C2”的票面利率为3.20%。 【中国太保】（1）2024年前三季度业绩预告本期业绩预增，中国太保2024年前三季度归属于母公司股东的净利润约为人民币370亿元到人民币394亿元，与上年同期相比，预计增加约人民币139亿元到人民币163亿元，同比增加约60%到70%。（2）于2024年1月1日至2024年9月30日期间，本公司子公司太平人寿累计原保险保费收入为人民币2,095.93亿元，同比增长2.4%，本公司子公司太平洋财产保险累计原保险保费收入为人民币1,598.19亿元，同比增长7.7%。 【中国财险】2024年前三季度业绩预告本期业绩预增，中国财险2024年前三季度净利润与2023年同期相比将增加约20%到40%。 【华泰证券】公司2024年中期利润分配采用现金分红的方式，以方案实施前的公司总股本90.27亿股为基数，每股派发现金红利人民币0.15元，共计派发现金红利人民币13.54亿元。 【陕国投A】公司以2024年6月末总股本51.14亿股为基数，按每10股派发现金红利0.10元。 【西南证券】公司将于10月24日，以本次利润分配方案实施前的公司总股本6,645,109,124股为基数，每股派发现金红利0.01元（含税），共计派发现金红利66,451,091.24元。 三、重点公司逻辑分析 四、数据追踪 图表1 10年期国债收益率上行、“750日平均”下行 图表2上市险企PEV估值：估值表现分化 图表3证券行业跑赢大盘，券商板块表现分化 图表4保险行业跑赢大盘，保险板块表现分化 图表5券商板块市净率、市盈率均上升 图表6A股周交易额环比下降 图表7流通市值环比上升、周换手率环比下降 图表8A股日均成交额环比下降 图表9融资交易额、融资交易占比均环比下降 图表10两融余额环比上升 图表11两融杠杆比例下降 图表122023年9月新增投资者数量环比上升1.00% 图表13深交所日均股票成交额9月环比上升33.88% 图表14A股总质押市值、总质押市值占总市值的比例均下降 图表15A股股权质押规模下降 图表16再融资承销金额上升 图表17企业债和公司债承销金额下降 图表18本周主承销商承销金额情况（单位：亿元） 图表19券商两地股票溢价率 图表20保险两地股票溢价率 图表21近期解禁公司一览 图表22重点标的估值表（截至2024年10月18日收盘价） 五、风险提示 经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。