非银金融行业数据周报：券商保险跑赢大盘，交投活跃度边际改善

行业研究 证券研究报告 非银行金融2024年09月01日 非银金融行业数据周报（20240826-20240830） 券商保险跑赢大盘，交投活跃度边际改善 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com执业编号：S0360518060005 联系人：刘潇伟 邮箱：liuxiaowei@hcyjs.com 联系人：陈海椰 邮箱：chenhaiye@hcyjs.com 行业基本数据 2023-09-01~2024-08-30 2% -6% -13%23/09 -20% 23/11 24/0124/0424/0624/08 非银行金融 相关研究报告 《非银行金融行业周报（20230403-20230407）：结算备付金率调整带动资金利用效率，保险代理人转型加速兑现》 2023-04-08 《非银行金融行业周报（20230327-20230331）：自营稳健性是券商业绩关键，预计保险行业拐点将至》 2023-04-02 《非银行金融行业周报（20230320-20230324）：期货及信托行业迎政策变化；保险一月保费收入实现稳增》 2023-03-26 《非银行金融行业周报（20230313-20230317）：全面降准落地，关注券商板块改善；险企二月开门红冲刺翻红》 2023-03-19 沪深300 市场行情：本周券商指数上涨2.24%，跑赢大盘2.41pct，近三年PB估值分位数为4.7%；保险指数上涨2.42%，跑赢大盘2.59pct，近三年PB估值分位数为47.2%。本周涨跌幅：沪深300：-0.17%，中证500：2.25%，中证 1000：2.89%，国企红利指数：-1.86%，中证2000：3.57%，微盘：6.20%。中证500较中证2000跑属1.32pct，微盘股指数较中证500跑赢3.95pct。 券商板块跑赢大盘。1）市场行情：西部证券+2.69%、海通证券-1.26%、中信证券+3.54%、招商证券-0.13%、华泰证券-0.56%、国信证券-0.66%、国泰君安-0.70%、浙商证券-2.40%、兴业证券+1.97%、中泰证券+1.57%。2）经纪业务：本周市场日均成交量6063.59亿元（环比+11.79%），成交量有所上升。3）信用业务：两融余额1.40万亿元（环比-0.39%），两融余额/流通市值2.19%（环比-0.02pct）。A股总质押市值2.19万亿元（环比-3.42%），股权质押占总股本比重4.24%（环比-0.06pct）。4）投行业务：本周再融资承销金额5.25亿元（环比-54.97%），企业债及公司债主承销金额1069.79亿元 股票家数(只) 72 占比% 0.01 总市值(亿元) 52,964.03 6.04 流通市值(亿元) 39,161.16 5.93 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 10.1% 6.8% -13.9% 相对表现 6.0% 12.0% 9.0% （环比+40.4%）。5）解禁情况：中信建投2024/12/2将有26.8亿股解禁（占流通股比41.3%），永安期货2024/12/23将有9.3亿股解禁（占流通股比63.8%）。6）重要行业资讯：wind：证监会科技司组织起草了《加强证券期货业标准化工作三年行动计划（2024—2026年）（征求意见稿）》，正在面 向行业征求意见。 推荐顺序：中信证券、方正证券、国投资本、国联证券、兴业证券、广发证券，建议关注：西部证券、财通证券、湘财股份、指南针、国盛金控、东兴证券。 保险板块跑赢大盘。1）个股涨跌幅：太平+19.48%、友邦+1.74%、国寿 +4.12%、平安+1.57%、太保+3.28%、人保+3.81%、新华+8.90%、财险 +0.40%。2）当前PEV估值：友邦1.12x，人寿0.75x，平安0.58x，保诚0.52x，太保0.54x，新华0.41x，太平0.18x。3）长端利率：10年期国债收益率2.17%（较上周🖂+1.57bp）。4）重要行业资讯：（1）中国太保：8月27日潘艳红女士不再担任太保寿险董事长、董事的职务；8月27日召开董事 会，同意提名赵永刚先生为太保寿险第八届董事会董事候选人。（2）中国人寿：按已发行股份282.65亿股计算，拟向全体股东派发现金股利每股0.20元 （含税），共计约56.53亿元。公司总资产、投资资产分别达到6.22万亿元 和6.09万亿元；内含价值超1.4万亿元。本报告期内，总保费达4895.66亿元，同比上升4.1%。 推荐顺序：中国太保、中国财险H、中国人寿、新华保险、友邦保险H、中国平安。 风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） PB（倍） 评级 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 2024E 方正证券 6.95 0.31 0.35 0.39 22.46 20.10 18.01 1.20 推荐 中国太保 29.64 3.64 4.00 4.25 8.15 7.41 6.98 1.07 推荐 中国人寿 33.38 2.01 2.27 2.46 16.59 14.70 13.56 1.80 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测注：股价为2024年8月30日收盘价 目录 一、重要行业新闻4 （一）宏观资讯4 （二）证券资讯5 （三）保险资讯5 二、上市公司重要公告5 三、重点公司逻辑分析9 四、数据追踪10 �、风险提示14 图表目录 图表110年期国债收益率上行、“750日平均”上行10 图表2上市险企PEV估值：估值表现分化10 图表3证券行业跑赢大盘，券商板块表现分化10 图表4保险行业跑赢大盘，保险板块均上涨10 图表5券商板块市净率、市盈率均上升10 图表6A股周交易额环比上升11 图表7流通市值环比上升、周换手率环比上升11 图表8A股日均成交额环比上升11 图表9融资交易额、融资交易占比均环比下降11 图表10两融余额环比下降11 图表11两融杠杆比例下降11 图表12新增投资者数量8月环比上升9.40%12 图表13深交所日均股票成交额7月环比下降10.66%12 图表14A股总质押市值、总质押市值占总市值的比例均下降12 图表15A股股权质押规模、质押规模占总股本比例均下降12 图表16再融资承销金额下降12 图表17企业债和公司债承销金额上涨12 图表18本周主承销商承销金额情况（单位：亿元）13 图表19券商两地股票溢价率13 图表20保险两地股票溢价率13 图表21近期解禁公司一览14 图表22重点标的估值表（截至2024年8月30日收盘价）14 一、重要行业新闻 （一）宏观资讯 央行：为维护月末银行体系流动性合理充裕，8月26日以固定利率、数量招标方式开展了4710亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。此外，以利率招标方式开展3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率维持2.30%不变。 财政部：2024年7月财政收支情况显示，1-7月，全国一般公共预算收入135663亿元，同比下降2.6%，分中央和地方看，1-7月，中央一般公共预算收入59745亿元，同比下降6.4%；地方一般公共预算本级收入75918亿元，同比增长0.6%。分税收和非税收入看，1-7月，全国税收收入111240亿元，同比下降5.4%；非税收入24423亿元，同比增长12%。 新华社：国务院以“实施积极应对人口老龄化国家战略，推动养老事业和养老产业协同发展”为主题，进行第九次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调，要深入学习 贯彻习近平总书记关于老龄工作的重要指示精神，按照党中央决策部署，认真落实积极应对人口老龄化国家战略，把积极老龄观、健康老龄化理念融入经济社会发展全过程，加强和改进老龄工作，推动老龄事业高质量发展。 Wind：（1）中国人民银行、国家市场监督管理总局联合印发了《受益所有人信息管理办法》自2024年11月1日起施行。建立完善了我国受益所有人信息备案制度，是我国优化营商环境的重要举措。（2）央行公告称，8月29日以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债。分别为，10年“24续作特别国债01”买入量3000亿元，15年“24续作特别国债02”买入量 1000亿元。（3）央行召开专家学者及金融企业负责人座谈会。央行行长潘功胜表示，央行将继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度。同时，研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合，支持巩固和增强经济回升向好态势。（4）证监会科技司组织起草了《加强证券期货业标准化工作三年行动计划（2024—2026年）（征求意见稿）》，正在面向行业征求意见。（5）8月26日，北交所发布《关于对国信证券股份有限公司、刘洪志、朱星晨采取自律监管措施的决定》、《关于对中信证券股份有限公司、陈健健、赵倩采取自律监管措施的决定》。 香港万得通讯社：财政部发布《2024年上半年中国财政政策执行情况报告》。上半年，我国经济运行延续回升向好态势，财政运行总体平稳，扣除特殊因素影响后，全国一般公共预算收入可比增长1.5%左右；全国一般公共预算支出同比增长2%，重点领域支出得到保障。 央视新闻：国务院总理李强8月30日主持召开国务院常务会议，研究推动保险业高质量发展的若干意见，部署落实大食物观相关工作，审议通过《加快完善海河流域防洪体系实施方案》和《网络数据安全管理条例（草案）》，讨论《中华人民共和国海商法 （修订草案）》。 中国网：国家发展改革委副主任李春临表示，关于新版《市场准入负面清单》修订工作，目前，国家发展改革委正会同商务部和市场监管总局等部门有序推进新版清单修订，目前已形成了修订版，将按程序报批后印发实施。新版清单将全面贯彻落实《关于完善市场准入制度的意见》要求，与行政审批制度改革、“证照分离”制度改革以及新一轮机构改革等紧密衔接，推动清单事项进一步缩减，为高质量发展释放更多改革动能。 （二）证券资讯 每日经济新闻：中央纪委国家监委网站8月28日发布消息，海通证券副总经理兼投资银行委员会主任委员，外逃职务犯罪嫌疑人姜诚君在境外落网并被遣返回国。 （三）保险资讯 证券时报：互联网财险业务新规出台后，多家财产保险公司宣布暂停开展互联网保险新业务。前海财险、华安保险、渤海财险、安华农业保险、都邦保险均已宣布暂停互联网保险新业务。上述公司均表示，对于已生效的保险合同，将正常履行合同约定的保险责任，并做好理赔等后续服务。 二、上市公司重要公告 【保诚】2024年半年报：实现保险收入49.61亿美元（同比+8.06%）；净投资业绩1.67 亿美元（同比-74.39%）；归属于本公司权益持有人净利润1.2亿美元（同比-87.29%）。 【平安好医生】2024年半年报：实现营业收入20.93亿元（同比-5.8%）；归属于上市公司股东的净利润0.57亿元（同比不适用）；归属于本公司所有者应占权益总额为 133.79亿元（较期初+0.72%）。 【中国财险】2024年半年报：实现保险服务收入2358.41亿元（同比+5.11%）；归属于母公司股东的净利润184.9亿元（同比-8.71%）；归属于母公司股东权益2428.35亿元 （较期初+4.93%）。 【中国人保】（1）2024年半年报：实现保险服务收入2616.29亿元（同比+6%）；归属于母公司股东的净利润226.87亿元（同比+14.1%）；归属于母公司股东权益2530.2 亿元（较期初+4.4%）。（2）拟向全体股东派发中期股息每10股现金0.63元人民币 （含税）。截至2024年6月30日，公司总股本442.24亿股，共计2