基础化工行业月报：化工品价格有所回暖，关注煤化工、轻烃化工与轮胎行业

分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com021-50586308 化工品价格有所回暖，关注煤化工、轻 烃化工与轮胎行业 ——基础化工行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 基础化工相对沪深300指数表现 基础化工沪深300 投资要点： 发布日期：2024年02月08日 % % % % % 2023.02 2023.06 2023.10 2024.02 % % % 2 -4 -11 -17 -23 -30 -36 -43 资料来源：中原证券、聚源数据 相关报告 《基础化工行业月报：化工品价格回调态势放缓，继续关注三条主线》2024-01-16 《基础化工行业月报：化工产品价格延续弱势，围绕供给与需求关注三条主线》2023- 12-08 《基础化工行业年度策略：周期关注需求改善与成本优势，成长聚焦国产替代》2023- 11-27 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16 楼 邮编：200122 2024年1月份中信基础化工行业指数下跌17.20%，在30个中信一 级行业中排名第25位。子行业中，轮胎、纯碱和钾肥行业表现相对较好。主要产品中，1月份化工品价格出现回暖态势，涨跌比继续改善。上涨品种中，制冷剂R125、间戊二烯、三氯甲烷、纯苯和中温煤焦油涨幅居前。2月份的投资策略，建议继续关注煤化工、轻烃化工和轮胎行业。 市场回顾：根据wind数据，2024年1月份中信基础化工行业指数下跌17.20%，跑输上证综指10.94个百分点，跑输沪深300指数10.92个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第25位。近一年来，中信基础化工指数下跌37.18%，跑输上证综指22.84个百分点，跑输沪深300指数14.53个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第28位。 子行业及个股行情回顾:根据wind数据，2024年1月，33个中信三级子行业均呈现下跌态势，其中轮胎、纯碱和钾肥行业表现相对抗跌，分别下跌0.20%、8.43%和10.23%，碳纤维、橡胶助剂和电子化学品行业表现居后，分别下跌30.19%、28.01%和26.11%。2024年1月，基础化工板块506只个股中，共有11支股票上涨，495支下跌。其中中农立华、丸美股份、国光股份、梅花生物和通用股份位居涨幅榜前五，涨幅分别为18.68%、17.10%、12.92%、4.40%和3.38%；鼎龙科技、金力泰、天承科技、中石科技和松井股份跌幅居前，分别下跌42.06%、41.72%、41.58%、37.74%和37.71%。 产品价格跟踪:根据卓创资讯数据，2024年1月国际油价有所反弹，其中WTI原油上涨5.86%，报收于75.85美元/桶，布伦特原油上涨6.06%，报收于81.71美元/桶。在卓创资讯跟踪的314个产品中，144个品种上涨，上涨品种较上月继续提升，涨幅居前的分别为制冷剂R125、间戊二烯、三氯甲烷、纯苯和中温煤焦油，涨幅分别为31.53%、15.81%、12.98%、12.26%和11.95%。129个品种下跌，下跌品种比例继续下降。跌幅居前的分别是合成氨、硫酸、纯碱、乙腈和液化天然气，分别下跌了22.87%、18.65%、15.85%、12.56%和11.71%。总体上看，化工产品价格整体处于回暖态势。 行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2024年2月份的投资策略上，建议关注煤化工、轻烃化工和轮胎行业。 风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑 内容目录 1.市场回顾3 1.1.板块行情回顾3 1.2.子行业及个股行情回顾3 2.行业与公司要闻回顾4 3.产品价格跟踪10 3.1.产品价格涨跌幅排名10 3.2.重点产品价格走势11 4.行业评级及投资观点14 5.风险提示15 图表目录 图1：近一年基础化工指数表现3 图2：2024年1月基础化工子行业行情表现4 图3：布伦特原油价格走势11 图4：乙烯价格走势11 图5：丙烯价格走势11 图6：丁二烯价格走势11 图7：聚乙烯价格走势11 图8：聚丙烯价格走势11 图9：PVC价格走势12 图10：丙烯酸甲酯价格走势12 图11：天然橡胶价格走势12 图12：炭黑价格走势12 图13：涤纶长丝价格走势12 图14：粘胶短纤价格走势12 图15：钛白粉价格走势13 图16：磷矿石价格走势13 图17：尿素价格走势13 图18：钾肥价格走势13 图19：磷酸一铵价格走势13 图20：磷酸二铵价格走势13 图21：纯碱价格走势14 图22：MDI价格走势14 图23：草甘膦价格走势14 图24：有机硅价格走势14 图25：化工行业历史估值水平14 图26：中信一级行业估值对比14 表1：1月份基础化工板块个股领涨、领跌情况4 表2：1月份化工产品价格涨跌情况（单位：元/吨%）10 1.市场回顾 1.1.板块行情回顾 根据wind数据，2024年1月份中信基础化工行业指数下跌17.20%，跑输上证综指 10.94个百分点，跑输沪深300指数10.92个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第25位。近一年来，中信基础化工指数下跌37.18%，跑输上证综指22.84个百分点，跑输沪深300指数14.53个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第28位。 图1：近一年基础化工指数表现 2.00% -3.00% -8.00% -13.00% -18.00% -23.00% -28.00% -33.00% -38.00% -43.00% 2023-02-072023-04-182023-07-032023-09-082023-11-242024-02-02 基础化工(中信)上证指数沪深300 资料来源：中原证券，wind 1.2.子行业及个股行情回顾 根据wind数据，2024年1月，33个中信三级子行业均呈现下跌态势，其中轮胎、纯碱和钾肥行业表现相对抗跌，分别下跌0.20%、8.43%和10.23%，碳纤维、橡胶助剂和电子化学品行业表现居后，分别下跌30.19%、28.01%和26.11%。 2024年1月，基础化工板块506只个股中，共有11支股票上涨，495支下跌。其中中农立华、丸美股份、国光股份、梅花生物和通用股份位居涨幅榜前五，涨幅分别为18.68%、17.10%、12.92%、4.40%和3.38%；鼎龙科技、金力泰、天承科技、中石科技和松井股份跌幅居前，分别下跌42.06%、41.72%、41.58%、37.74%和37.71%。 图2：2024年1月基础化工子行业行情表现 0% CS碳纤维CS橡胶助剂CS电子化学品CS改性塑料CS涂料涂漆CS膜材料 CS锂电化学品CS其他化学制品 CS无机盐CS涤纶 CS其他塑料制品CS其他化学原料 CS有机硅CS民爆用品 CS锦纶CS合成树脂 CS农药 CS氨纶CS橡胶制品CS日用化学品 CS氯碱CS印染化学品 CS复合肥CS粘胶 CS磷肥及磷化工 CS氮肥CS氟化工 CS食品及饲料添加剂 CS钛白粉CS聚氨酯CS钾肥CS纯碱CS轮胎 -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 资料来源：中原证券，wind 表1：1月份基础化工板块个股领涨、领跌情况 涨跌幅前10 涨跌幅后10 证券代码证券简称涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 603970.SH中农立华18.68 301349.SZ 信德新材 -36.22 603983.SH丸美股份17.10 871642.BJ 通易航天 -36.39 002749.SZ国光股份12.92 300530.SZ 领湃科技 -36.99 600873.SH梅花生物4.40 688323.SH 瑞华泰 -37.54 601500.SH通用股份3.38 002632.SZ 道明光学 -37.55 601058.SH赛轮轮胎2.81 688157.SH 松井股份 -37.71 601966.SH玲珑轮胎2.03 300684.SZ 中石科技 -37.74 600589.SH*ST榕泰1.88 688603.SH 天承科技 -41.58 430489.BJ佳先股份1.66 300225.SZ 金力泰 -41.72 600096.SH云天化1.03 603004.SH 鼎龙科技 -42.06 资料来源：中原证券，wind 2.行业与公司要闻回顾 2023年化学原料和化学制品制造业利润下降34.1%。国家统计局1月27日公布的数据显示，2023年，全国规模以上工业企业实现利润总额76858.3亿元，比上年下降2.3%。其中，化学原料和化学制品制造业实现利润总额4694.2亿元，比上年下降34.1%。 2023年，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额22623.1亿元，比上年下降 3.4%；股份制企业实现利润总额56773.0亿元，下降1.2%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额17975.1亿元，下降6.7%；私营企业实现利润总额23437.6亿元，增长2.0%。 2023年，采矿业实现利润总额12392.4亿元，比上年下降19.7%；制造业实现利润总额 57643.6亿元，下降2.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额6822.3亿元， 增长54.7%。 2023年，主要行业利润情况如下：黑色金属冶炼和压延加工业利润总额比上年增长 157.3%，电力、热力生产和供应业增长71.9%，有色金属冶炼和压延加工业增长28.0%，石油、煤炭及其他燃料加工业增长26.9%，电气机械和器材制造业增长15.7%，通用设备制造业增长10.3%，汽车制造业增长5.9%，纺织业增长5.9%，专用设备制造业下降0.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降8.6%，农副食品加工业下降11.0%，石油和天然气开采业下降16.0%，非金属矿物制品业下降23.9%，煤炭开采和洗选业下降25.3%，化学原料和化学制品制造业下降34.1%。 2023年，规模以上工业企业实现营业收入133.44万亿元，比上年增长1.1%；发生营业成本113.10万亿元，增长1.2%；营业收入利润率为5.76%，比上年下降0.20个百分点。 2023年末，规模以上工业企业资产总计167.36万亿元，比上年增长6.0%；负债合计 95.57万亿元，增长5.9%；所有者权益合计71.79万亿元，增长6.2%；资产负债率为57.1%，比上年下降0.1个百分点。 2023年末，规模以上工业企业应收账款23.72万亿元，比上年增长7.6%；产成品存货 6.14万亿元，增长2.1%。 2023年，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.76元，比上年增加0.04元； 每百元营业收入中的费用为8.56元，比上年增加0.20元。 2023年末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为82.4元，比上年减少4.9元； 人均营业收入为181.5万元，比上年增加5.9万元；产成品存货周转天数为19.3天，比上年 增加0.9天；应收账款平均回收期为60.6天，比上年增加4.4天。 国家明确非化石能源不纳入能耗总量和强度调控。国家发展改革委、国家统计局、国家能源局2日对外发布《关于加强绿色电力证书与节能降碳政策衔接大力促进非化石能源消费的通知》，明确非化石能源不纳入能源消耗总量和强度调控。 《通知》提出在“十四五”省级人民政府节能目标责任评价考核中，将非化石能源从各地区能源消费总量和强度中扣除，并进一步明确了绿证交易电量的指标核算、扣除方式等具体安排。 一是将绿证交易电量纳入节能评价考核指标核算。《通知》明确将绿证作为可再生能源电力消费的基础凭证，将绿证交易对应电量纳入“十四五”省级人民政府节能目标责任评价考核指标核算。 二是明确绿证交易电量的扣除方式。在节能目标责任评价考核指标核算中，实