供应端方面,1月产蛋鸡存栏增至12.87亿羽,产蛋率处于历史高位;价格上涨后淘汰量减少;6月鸡苗小幅下降;青年鸡占比高,小码蛋较多。需求端,需求超预期。利润及饲料成本重回饲料成本上方。库存方面,终端消费因高价走弱,下游库存抄底囤货堆积。
核心观点:需求成为价格主要驱动因素,当前需求决定价格走势。蔬菜价格下行是蛋价震荡偏弱主因,但替代效应有限。供应端高存栏、高日龄、低淘汰压制价格,11月产能压力有限,叠加蔬菜中下旬季节性反弹,建议空单适时止盈。短期双十一刺激或有限,下游库存增加,中旬前蛋价仍震荡偏弱下行。
关键数据:1.8亿羽产蛋鸡,历史高位产蛋率;6月鸡苗小幅下降;高青年鸡占比。
研究结论:短期蛋价震荡偏弱,空单止盈;长期供应端压制明显,关注提前淘汰风险。蔬菜价格是短期主因,但替代效应有限。