电力设备行业周报：头部组件厂相继发布高效组件产品，新能源车企公布10月交付量

电力设备 证券研究报告|行业周报 2024年11月03日 头部组件厂相继发布高效组件产品，新能源车企公布10月交付量 核心推荐：协鑫科技、天顺风能、三星医疗，福斯特，宁德时代。 光伏：头部组件厂相继发布高效组件产品，再次强调产品效率差异化、技术专利保护是光伏行业格局出清的另一方式。在隆基绿能发布HPBC2.0组件之后，各大组件厂相继发布高效率产品：1）通威股份发布自主研发的 增持（维持） 行业走势 THC210异质结组件光电转换效率达到24.99%；2）晶科能源发布第三代电力设备沪深300 N型TOPConTigerNeo3.0光伏组件基于HOT4.0技术平台精心打造，且转换效率高达24.8%。3）东方日升发布异质结伏曦Pro730Wp+产品，组件转换效率23.5%，组件双面率85%。新技术是光伏产业链永恒的方向，高效产品对于落后产能的淘汰也是催化产能出清的另外一个核心角度。具备自主知识产权，在专利上有所保护，叠加更高的产品效率，是企业规避同质化竞争的核心方向。关注产业链技术变化带来的高效超额收 益，帝尔激光、隆基绿能、迈为股份、通威股份、东方日升等。 风电&电网：海缆需求加速落地，上海启动实施百万千瓦级深远海海上风 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2023-112024-032024-072024-10 电示范项目，甘肃浙江特高压设备开标，换流阀价值量超预期。10月29 日，东方电缆以8.4亿元中标帆石1次回海缆。至此，东方电缆以17.7亿元中标帆石1的所有主缆。10/31，东方电缆中标浙江嵊泗3、4海上风电项目220kV送出海缆，总价值5.48亿元；起帆电缆中标浙江嵊泗3、4海上风电项目66kV阵列缆，总价值1.13亿元。叠加此前连江外海海缆的开标情况，东方电缆近期已新增国内海缆订单25.4亿元（帆石一500KV送出海缆2回17.7亿+连江外海阵列缆2.2亿元+嵊泗3、4220KV送出海缆5.5亿元）。10月30日，上海市人民政府办公厅关于印发《美丽上海建设三年行动计划（2024—2026年）》的通知。通知明确持续推动能源结构优化，将启动实施百万千瓦级深远海海上风电示范项目，深远海项目有望加速落地。2024年国网特高压设备5批招标今日结果公示，公示金额高达87.38亿元；其中换流阀43.46亿元，特高压站内材料5.92亿元，组合电器（直流工程）5.79亿元，1000KV组合电器5.70亿元。此次换流阀为柔性直流换流阀，单线总价值约43.46亿元，价值量超市场预期。风 电板块，核心推荐海缆：东方电缆、中天科技、亨通光电，桩基：天顺风能、海力风电、大金重工，主机：金风科技，铸锻件：日月股份、金雷股份等。电网核心推荐东方电子、许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞、三星医疗、大连电瓷、长高电新等。重点关注变压器出海明阳电气、金盘科技、伊戈尔。 氢能：国电投氢能物流车进入京津冀医药物流供应链。据氢云链，近日，大兴氢动国家电投氢能零碳物流车成功进入医药领域为京津冀区域医药领域提供氢能零碳保供氢动科技坚定“均衡增长战略”在氢能零碳客运、 货运、无人机、两轮车等领域持续发力奋力谱写中国式现代化国家电投新篇章。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气 压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：2024年10月W3储能系统项目投标均价约0.473-2.85元/Wh。均价：10月W3EPC投标报价区间为0.676元/Wh-1.286元/Wh，储能系统投标报价区间为0.473元/Wh-2.85元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、上能电气、东方日升、科华数 据、三晖电气。 新能源车：新能源车企公布10月交付量，其中比亚迪、零跑、极氪、小鹏、小米、阿维塔、智己等销量创新高。10月比亚迪乘用车销量50.3辆，环比+20%，同比+67%；理想销量5.1万辆，环比-4.2%，同比+27%； 鸿蒙智行销量4.2万辆，环比+4.3%；埃安销量4.0万辆，环比+12%， 同比-3.5%；零跑交付3.8万辆，环比+13%，同比+110%；深蓝交付2.8 作者 分析师杨润思 执业证书编号：S0680520030005邮箱：yangrunsi@gszq.com 分析师林卓欣 执业证书编号：S0680522120002邮箱：linzhuoxin@gszq.com 分析师杨凡仪 执业证书编号：S0680522070008邮箱：yangfanyi@gszq.com 相关研究 1、《电力设备：组件均价开始提升响应行业协会呼吁海风迎来边际改善》2024-10-27 2、《电力设备：隆基发布HPBC2.0技术平台，东方电缆中标帆石一首回500KV海缆及敷设》2024-10-203、《电力设备：新版《分布式光伏发电开发建设管理办法》发布，特斯拉发布两款无人驾驶产品》2024-10- 13 请仔细阅读本报告末页声明 万辆，环比+23%，同比+80%；极氪交付2.5万辆，环比+17%，同比 +92%；小鹏交付2.4万辆，环比+12%，同比+20%；蔚来交付2.1万辆， 环比-1.0%，同比+31%；小米交付超2万辆，预计11月将提前完成全年 10万台交付目标；岚图交付1.0万辆，环比+1.6%，同比+67%；阿维塔 交付1.0万辆，环比+122%，同比+159%；智己交付1.0万辆，环比 +122%，同比+149%；极越交付0.3万辆，环比+19%。建议关注宁德时代、科达利、尚太科技、湖南裕能、洪田股份、华宝新能。 风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 重点标的 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 03800.HK 协鑫科技 买入 0.09 0.09 0.20 0.33 13.60 17.42 8.17 4.96 002531.SZ 天顺风能 买入 0.44 0.34 0.81 1.05 20.10 26.60 11.16 8.63 601567.SH 三星医疗 买入 1.35 1.74 2.10 2.54 22.60 17.78 14.67 12.15 603806.SH 福斯特 增持 0.71 0.92 1.15 1.34 19.80 19.15 15.32 13.13 300750.SZ 宁德时代 买入 10.02 12.02 14.89 17.49 25.30 20.48 16.54 14.08 资料来源：Wind，国盛证券研究所 内容目录 一、行情回顾4 二、本周核心观点5 2.1新能源发电5 2.1.1光伏5 2.1.2风电&电网6 2.1.3氢能&储能7 2.2新能源汽车8 三、光伏产业链价格动态10 四、一周重要新闻11 4.1新闻概览11 4.2行业资讯12 4.3公司新闻14 图表目录 图表1：2024年10月28日-11月1日行业涨跌幅情况4 图表2：2024年以来行业涨跌幅情况4 图表3：板块区间涨跌幅4 图表4：2023年12月至今月度储能相关招标规模（MWh）7 图表5：2023年12月至今月度储能相关中标规模（MWh）7 图表6：2022年12月至今月度储能项目投标报价均价一览（元/Wh）8 图表7：2024年10月车企新能源车交付量情况（辆）9 图表8：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2024-10-3010 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2024年10月28日-11月1日下跌2.7%，今年以来累计涨幅为8.4%。 图表1：2024年10月28日-11月1日行业涨跌幅情况图表2：2024年以来行业涨跌幅情况 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 房综钢商综消建有交建农电非食汽煤轻机基计银石纺电家传电通医国 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 综非银家通有交电电汽国建煤电石房钢计机建基传商消食农轻纺医综合银行电信色通力子车防筑炭力油地铁算械材础媒贸费品林工织药合 地合铁贸合费材色通筑林力银品车炭工械础算行油织子电媒力信药防 金行金运及 军设石产机 化零者饮牧制服 产零金者售融服 务 金运牧及行饮属输渔公金料 用融事业 制化机石服设军 造工化装备工及 新能源 融金属输公 融用 事业 工备化及新能源 工售服料渔造装务 资料来源：wind，国盛证券研究所资料来源：wind，国盛证券研究所 细分板块方面，2024年10月28日-11月1日光伏设备（申万）上涨0.61%；风电设备 （申万）下跌0.78%；电池（申万）下跌5.45%；电网设备（申万）下跌1.86%。 图表3：板块区间涨跌幅 2024/10/28-2024/11/1子行业涨跌幅情况 光伏设备（申万） 0.61% 风电设备（申万） -0.78% 电池（申万） -5.45% 电网设备（申万） -1.86% 资料来源：wind，国盛证券研究所 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 头部组件厂相继发布高效组件产品，再次强调产品效率差异化、技术专利保护是光伏行业格局出清的另一方式。在隆基绿能发布HPBC2.0组件之后，各大组件厂相继发布高效率产品： 1）通威股份发布自主研发的THC210异质结组件在2384*1303mm的尺寸下，最高输出功率达到776.2瓦，光电转换效率达到24.99%，标志着异质结组件功率首次登上775 瓦台阶，这也是自2023年以来通威第9次刷新异质结组件的功率、效率纪录。 2）晶科能源发布第三代N型TOPConTigerNeo3.0光伏组件基于HOT4.0技术平台精心打造，最高功率达670W，转换效率高达24.8%。 3）东方日升发布异质结伏Pro产品，目标2025年Q1量产功率超过730Wp，组件转换效率23.5%，组件双面率85%。 新技术是光伏产业链永恒的方向，高效产品对于落后产能的淘汰也是催化产能出清的另外一个核心角度。具备自主知识产权，在专利上有所保护，叠加更高的产品效率，是企业规避同质化竞争的核心方向。 随着竞争走向理性，从产业链分部去看，我们认为供给侧改善最为明显的环节有潜力最受益，核心推荐光伏硅料和玻璃，协鑫科技、通威股份、福莱特；其次关注产业链技术变化带来的高效超额收益，帝尔激光、隆基绿能、迈为股份等；以及产业链主材龙头，晶澳科技、天合光能、阿特斯、福斯特、钧达股份、聚和新材等。 2.1.2风电&电网 嵊泗3、4海缆开标、帆石一次回主缆开标，海缆需求加速落地。10/29，东方电缆以8.4 亿元中标帆石1次回海缆。至此，东方电缆以17.7亿元中标帆石1的所有主缆。10/31， 东方电缆中标浙江嵊泗3、4海上风电项目220kV送出海缆，总价值5.48亿元。起帆电缆中标浙江嵊泗3、4海上风电项目66kV阵列缆，总价值1.13亿元。叠加此前连江外海海缆的开标情况，东方电缆近期已新增国内海缆订单25.4亿元（帆石一500KV送出海缆2回17.7亿+连江外海阵列缆2.2亿元+嵊泗3、4220KV送出海缆5.5亿元）。 后续可期待的海缆招标：当前帆石二项目已经开启500KV海缆招标，静待开标。其次青洲�七（柔直缆）有望年内招标；三山岛1-6已经开启主机招标，由于1-4（柔直缆）/5-6（高压缆）是集中送出，也有望迎来海缆招标；川岛1-2已经开启主机招标，有望迎来 高压缆招标。 上海启动实施百万千瓦级深远海海上风电示范项目，深远海海风项目有望加速落地。10月30日，上海市人民政府办公厅关于印发《美丽上海建设三年行动计划（2024—2026 年）》的通知。通知明确持续推动能源结构优化，将启动实施百万千瓦级深远海海上风电示范项目。此前7月，上海市政协召开“推进能源结构转型，助推上海实施双碳战略”重点提案专题督办办理推进会，会上表