2024年三季报业绩点评：营收稳步增长，四大业务多领域突破

公司2024年前三季度业绩显著增长，营收50.3亿元（同增136.8%），归母净利润2.3亿元（同增147.1%），主要得益于存储行业复苏带来的市场突破。Q3单季营收15.8亿元（同增62.6%），净利润-0.6亿元（同增70.5%）。

关键数据：

• 前三季度毛利率22.5%（+26.0pct），净利率4.2%（+27.0pct）。
• 销售费用率3.6%（-1.5pct），管理费用率4.6%（+0.7pct）。
• 研发投入3.4亿元（同增123.6%），其中Q3 1.3亿元（同增71.8%）。

业务亮点：

1. 嵌入式存储：与OPPO、传音等AI手机厂商合作，推出多款AI手机嵌入式存储产品，为Meta AI眼镜提供存储解决方案，国产自研eMMC主控芯片SP1800完成批量验证。
2. 工车规存储：为智能安防提供工规级SSD与SD Card，产品符合AEC-Q100标准，已导入国内头部车企及Tier1客户。
3. PC存储：SSD产品进入知名PC厂商，推出Black Opal系列拓展电竞市场，面向AIPC推出高性能存储产品。
4. 先进封测服务：布局东莞晶圆级先进封测制造项目（预计2025年投产），惠州基地扩产后将提供代工服务。

战略与协同：

• “5+2+X”战略稳健发展，聚焦五大应用市场，布局芯片设计和晶圆级先进封测，探索存算一体等创新领域。
• 进入高通、英特尔等主流供应商名录，与全球主要存储晶圆厂签订长期协议，构建稳定合作关系。

盈利预测与评级：

• 调整后2024-2026年归母净利润预测为3.4/5.8/7.3亿元（前值7.2/8.6/10.2亿元）。
• 对应PE为76/44/35倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 下游需求复苏不及预期；新业务进展不及预期。