前言摘要
- 研究员：贾瑞林
- 期货从业证号：F3084078
- 投资咨询证号：Z0018656
- 联系方式：jiaruilin_qh@chinastock.com.cn
10月干散货运价市场下跌，主要受大中型船运价市场疲软影响。截至10月29日，BDI从2030点下跌至1402点，下跌30.94%，月均1693点，环比-13.84%，同比-10.30%。分船型看，BCI下跌47.25%，BPI下跌13.78%，BSI下跌4.83%。
干散货船总运力小幅上涨，中型船运力增速大于大型船运力增速。截至10月，全球干散货船现有运力13927艘，运力约10.27亿DWT，环比增长0.16%，同比增长3.04%。手持订单1321艘，运力约1.05亿DWT。
基本面情况
一、干散货运输运价
- 10月国际干散货运价市场持续下跌，主要因大中型船运输需求疲软，运力供给过剩。
- 海岬型船运价持续下跌，主要受铁矿发运减少、几内亚铝土矿出口限制影响。
- 巴拿马型船和大灵便型船运价持续下跌，主要因电煤需求季节性走弱，煤炭发运减少，粮食发运增量不足，运力供给较多。
关键数据：
- 铁矿航线运价：BCI-C3航线运价下跌25.01%，BCI-C5航线运价下跌23.27%。
- 煤炭航线运价：澳大利亚海因波特-青岛航线运价下跌17.97%，印尼萨马琳达-印度恩诺航线运价下跌36.74%。
- 粮食航线运价：巴西桑托斯-青岛运价下跌2.60%，几内亚卡姆萨尔-烟台运价下跌26.43%。
二、干散货运输运力供给
- 干散货船总运力小幅上涨，中型船运力增速大于大型船运力增速。
- 9月新船交付30艘，运力约167万DWT，环比下降47.13%。
- 9月新增订单2艘，运力约16.4万DWT，截至10月手持订单1321艘，运力约1.05亿DWT。
- 9月拆解量2艘，运力约5.7万DWT。
预测：
- 2024年10-12月新船交付量约915万DWT，中型船占比超65%。
- 全球干散货船塞港指数报29.79%，较月初-0.27%。
- 巴拿马运河已恢复至常规水平。
三、干散货海运需求
- 铁矿发运：10月全球铁矿发运1.25亿吨，较上月同期-6.42%，同比-0.03%。
- 铁矿下游产业端：终端需求持续恢复，港口库存高位。
- 煤炭发运：10月全球煤炭发运1.05亿吨，较上月同期+2.50%，同比+2.19%。
- 煤炭下游产业端：电煤需求季节性走弱，但外煤价格优势仍存，煤炭进口较为平稳。
- 粮食发运：10月全球农产品发运2925.13万吨，较上月上涨7.26%，同比增加9.56%。
- 粮食下游产业端：美国大豆进入收获季，大豆发运增加。
分析与展望
- 船舶供给方面，船队整体保持低速增长，下半年交付运力较为稳定，且交付以中型船为主。
- 海岬型船市场方面，10月大型船运输需求疲软，运力供给过剩，运价持续下跌，四季度铁矿发运旺季或会提供一定支撑。
- 巴拿马型船和大灵便型船市场方面，10月运输需求增量不足，运力供给过剩，运价较为疲软，11月供暖需求增加或会带动部分煤炭需求增加，但巴拿马运河已恢复正常水平，且中小型船运力不断交付，整体运力供给过剩，后续跌幅有限。
- 短期预计11月整体国际干散货运价市场会有所好转。
