干散货运输周报：大中型船运输需求疲软，BDI转弱下跌

干散货运输周报：大中型船运输需求疲软，BDI转弱下跌 研究员：贾瑞林 期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562024年11月23日 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 18 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 运价表现：截至11月22日，BDI报1537点，相较上周五（11/15）-13.89%，同比-12.42%，周均值环比-2.25%，BCI运价指数报2626点，相较上周五-18.67%，周均值环比-0.36%，BPI运价指数报1083点，相较上周五-10.64%，周均值环比-5.14%，BSI运价指数报984点，相较上周五-3.43%，周均值环比-4.39%，BHSI运价指数报670点，相较上周五-2.19%，周均值环比-2.54%。 综合分析：本周干散货运价指数转弱下跌，主要系本周铁矿货盘减少，煤炭和粮食货量疲软，海岬型船和巴拿马型船运输需求转弱，叠加运力供给过剩，运价下跌。供给端，11月相较10月干散货船运力略有增长，其中海岬型船运力环比 +0.15%，巴拿马型船运力环比+0.17%。短期来看，海岬型船市场运力偏多，且大西洋运输需求较弱，预计短期运价支撑有限，关注后续铁矿发运情况；巴拿马型船市场，目前煤炭和粮食运输需求较为低迷，过剩运力较难消耗，但目前运价已处较低位置，运价预计跌幅有限。短期预计整体国际干散货运价市场震荡偏弱。下游需求端：下游矿石需求尚可，日均铁水产量略有增加，国内港口库存依旧处于高位；煤炭方面：电厂日耗持稳，但目前下游库存较为充足，采购积极性较淡，随着后续气温继续降低，电厂日耗回升，煤炭需求或进一步改善。 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 18 1.1大中型船运输需求疲软，BDI转弱下跌 干散货运价指数：截至11月22日，BDI报1537点，相较上周五（11/15）-13.89%，同比-12.42%，周均值环比-2.25%。 BDI指数季节图（点） 本周BDI转弱下跌，主要受大中型船运输需求转弱影响。本周BDI持续下跌，至周五报1537点，周内跌幅12.47%。本周干散货运价指数转弱下跌，主要系本周铁矿货盘减少，煤炭和粮食货量疲软，海岬型船和巴拿马型船运输需求转弱，运力供给过剩，运价下跌。短期来看，海岬型船市场运力偏多，且大西洋运输需求较弱，预计短期运价支撑有限，关注后续铁矿发运情况；巴拿马型船市场，目前煤炭和粮食运输需求较为低迷，过剩运力较难消耗，但目前运价已处较低位置，运价预计跌幅有限。短期预计整体国际干散货运价市场震荡偏弱。 6000 5000 4000 3000 2000 1000 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月19日 5月7日 5月25日 6月12日 6月30日 7月18日 8月5日 8月23日 9月10日 9月28日 10月16日 11月3日 11月21日 12月9日 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：Clarksons，Wind，银河期货 1.2BCI/BPI大幅下跌，分别较上周五-18.67%/-10.64% 分船型运价指数：截至11月22日，BCI运价指数报2626点，相较上周五（11/15）-18.67%，周均值环比-0.36%，BPI运价指数报1083点，相较上周五-10.64%，周均值环比-5.14%，BSI运价指数报984点，相较上周五-3.43%，周均值环比-4.39%，BHSI运价指数报670点，相较上周五-2.19%，周均值环比-2.54%。 BCI指数季节图（点） BPI指数季节图（点） BSI指数季节图（点） 海岬型船市场方面，本周BCI运价指数大幅下跌，周一市场活跃度依旧较好，运价高位波动，周二，市场出现明显回调，运价下跌，周中，澳洲市场询船量有所回升，但巴西市场持续低迷，可用运力依旧过剩，运价下跌。巴拿马型船市场方面，煤炭货盘增量有限，粮食等其他货种运输需求较为低迷，且运力供给过剩，运价下跌；大灵便型船市场运输需求较弱，运力过剩难以消化，运价下行。 12000 10000 8000 6000 4000 2000 1月2日 1月24日 2月15日 3月8日 3月30日 4月21日 5月13日 6月4日 6月26日 7月18日 8月9日 8月31日 9月22日 10月14日 11月5日 11月27日 12月19日 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 5000 4000 3000 2000 1000 1月2日 1月24日 2月15日 3月8日 3月30日 4月21日 5月13日 6月4日 6月26日 7月18日 8月9日 8月31日 9月22日 10月14日 11月5日 11月27日 12月19日 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 4000 3000 2000 1000 1月2日 1月26日 2月19日 3月14日 4月7日 5月1日 5月25日 6月18日 7月12日 8月5日 8月29日 9月22日 10月16日 11月9日 12月3日 0 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 数据来源：Clarksons，Wind，银河期货 数据来源：Clarksons，Wind，银河期货 数据来源：Clarksons，Wind，银河期货 2.1铁矿航线C3/C5运价大幅下跌 截至11月22日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报23.375美元/吨，相较上周同期-9.31%，周均值环比 -1.07%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报9.960美元/吨，相较上周同期-14.36%，周均值环比-1.54%。 巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价季节图（美元/吨） 西澳-青岛（BCI-C5）运价季节图（美元/吨） C3/C5航线运价大幅下跌。本周市场运输需求回落，市场活跃度减少，叠加FFA市场远期合约下跌，运价持续下跌，周中太平洋市场运输需求有所回升，C5航线运价上涨，随后受运力供给过剩影响，运价下跌，大西洋市场运输需求持续低迷，C3航线运价持续下跌。 50 45 402019年 352020年 30 2021年 25 202022年 152023年 10 52024年 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月19日 5月7日 5月25日 6月12日 6月30日 7月18日 8月5日 8月23日 9月10日 9月28日 10月16日 11月3日 11月21日 12月9日 12月27日 0 24 212019年 182020年 15 2021年 12 2022年 9 62023年 32024年 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月19日 5月7日 5月25日 6月12日 6月30日 7月18日 8月5日 8月23日 9月10日 9月28日 10月16日 11月3日 11月21日 12月9日 12月27日 0 数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货 2.2煤炭航线大中型船运价均下跌 从本周运价表现来看，截至11月22日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报12.00美元/吨，环比上周-11.76%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报12.80美元/吨，环比上周-18.73%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报7.00美元 /吨，环比上周-3.45%，印尼萨马琳达-福州报6.50美元/吨，环比上周-12.75%，南非理查德-青岛报15.01美元/吨，环比上周- 0.66%。整体来看，煤炭运输需求增量不足，运力供给过剩，各煤炭航线运价均下跌。 海岬型船煤炭航线运价（美元/吨） 巴拿马型船煤炭航线运价（美元/吨） HayPoint-Qingdao，CoalCape 45HayPoint-Rotterdam，CoalCape 40 35 Samarinda-Ennore，CoalPmx 30 30 25 25 20 20 15 15 10 10 5 5 0 0 45 40 35 Samarinda-Fuzhou，CoalKamsarmax RichardsBay-Qingdao，CoalKamsarmax 数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons、银河期货 2.3铝土矿航线运价下跌，粮食航线运价继续回落 从本周运价表现来看，海岬型船铝土矿航线：截至11月22日，几内亚-烟台运价报23.90美元/吨，环比上周-9.88%，主要受大型船运价大幅下跌影响。本周铝土矿发运量上周有所减少，本周几内亚发运至中国铝土矿115.47万吨，环比-10.68%。此外，阿联酋全球矿业几内亚子公司GAC铝土矿出口受到限制，且矿石到港口的运输也被冻结，目前仍在谈判中。 铝土矿、粮食主要航线运价（美元/吨） 几内亚铝土矿发运至中国（万吨） 巴拿马型船粮食航线：截至11月22日，巴西桑托斯-青岛报33.00美元/吨，环比上周-2.22%；美湾-青岛报47.64美元/吨，环比上周-1.72%，粮食运输需求增量不足，叠加中型船运力供给过剩，运价持续疲软。 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Kamsar-Yantai，BauxiteCapeSantos-Qingdao，GrainKamsarmaxUSGtoQingdao，Grain66,000t 300 250 200 150 100 50 1月5日 1月20日 2月3日 2月17日 3月3日 3月17日 3月31日 4月14日 4月28日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 9月1日 9月15日 9月29日 10月14日 10月28日 11月11日 11月25日 12月16日 0 数据来源：Clarksons，银河期货 2022年2023年2024年 数据来源：钢联数据，银河期货 3.1供给端：11月干散货船总运力较上月有所增长 截至11月，全球干散货船共有13960艘，运力约10.30亿DWT，环比上月增长0.18%，同比增长2.99%。 全球干散货船现有运力（艘） 全球干散货船现有运力（百万DWT） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 2023年11月 2024年11月 -4% 1200 1000 800 600 400 200 0 20% 15% 10% 5% 0% 2023年11月 2024年11月 -5% 全球干散货船总运力(左轴，艘)同比 2010年11月 2011年11月 2012年11月 2013年11月 2014年11月 2015年11月 2016年11月 2017年11月 2018年11月 2019年11月 2020年11月 2021年11月 2022年11月 2010年11月 2011年11月 2012年11月 2013年11月 2014年11月 2015年11月 2016年11月 2017年11月 2018年11月 2019年11月 2020年11月 2021年11月 2022年11月 全球干散货船总运力(左轴，百万DWT)同比 数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货 3.2供给端：Cape运力和Pmax运力略有增长 截至11月，全球Cape型船共有2028艘，运力约4.00亿DWT，相较上月增长0.15%，同比增长1.77%，占干散总运力38.98%；全球Pmax型船共有3215艘，