干散货运输月报：干散货运输市场震荡分化，后市仍有运输需求支撑

前言概要

• 行情回顾：国际干散货运输市场震荡分化。截至8月26日，BDI报2041点，环比+1.14%，月均值1995.06点，环比+9.66%，同比+16.25%。分船型看，BCI下跌8.04%，BPI上涨10.58%，BSI上涨13.24%。
• 市场展望：大型船市场预计9月中下旬需求增加，运价短期震荡略偏强，9月下旬开始下行；中型船市场震荡偏强。

基本面情况

• 干散货运价：
  • 大型船：先稳后跌，月末修复。月初下跌，中下旬修复，下旬下跌，月末回升。
  • 中型船：巴拿马型船先跌后升，超灵便型船稳定上涨。
  • 航线运价：铁矿石、煤炭、粮食、铝土矿运价涨跌互现。
• 干散货海运需求：
  • 铁矿：8月发运量环比增加7.71%，下游需求持稳，库存略有增加。
  • 煤炭：8月发运量环比增加5.55%，印尼发运大幅增加，电厂日耗高位，9月仍有补库可能。
  • 粮食：8月发运量环比增加5.08%，同比+23.97%，美豆9月收获后需求增量可能受压，中国对南美大豆采购增加，运距拉长。
• 干散货船运力供给：
  • 运力增速持稳，2025年新船交付以中小型船为主，占比近80%。
  • 塞港指数增加，全球集干散货船平均等待时间增加。
• 关税政策：
  • 美国对近69个国家实施新“对等关税”，对巴西加征50%关税，对印度再征25%关税。
  • 中国对美大豆加征23%关税，导致中国大豆进口转向南美，全球大豆贸易流向转变，推升吨海里运输需求。

分析与展望

• 大型船市场短期震荡略偏强，9月下旬开始下行，9月运价中枢略高于8月。
• 中型船市场震荡偏强，粮食运输需求高位，美豆需求受压但中国对南美大豆采购增加，煤炭需求仍较好。
• 关税政策导致全球贸易流向重塑，对干散货运输量和运输距离的影响仍需观察。

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