干散货运输月报：干散货运输市场震荡分化，后市仍有运输需求支撑

干散货运输月报总结

前言概要

• 行情回顾：国际干散货运输市场震荡分化。截至8月26日，BDI报2041点，环比+1.14%，月均值1995.06点，环比+9.66%，同比+16.25%。分船型看，BCI下跌8.04%，BPI上涨10.58%，BSI上涨13.24%。
• 市场展望：大型船市场9月中下旬需求增加，9月下旬进入下行通道，9月运价中枢略高于8月。中型船市场震荡偏强。

基本面情况

• 干散货运价：
  • 大型船市场先稳后跌，月末修复。
  • 中型船市场整体表现较好，巴拿马型船先跌后升，超灵便型船稳定上涨。
  • 铁矿石运价震荡为主，巴西图巴朗-青岛航线运价月均+13.30%，西澳-青岛航线运价月均+12.99%。
  • 煤炭航线涨跌互现，澳大利亚海因波特-青岛航线运价月均+13.70%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价月均+26.22%。
  • 粮食运价下半月相对坚挺，巴西桑托斯-青岛运价月均-5.15%，美湾-青岛运价月均+1.98%。
  • 铝土矿运价先稳后跌，8月发运量较上月增加0.75%。
• 干散货海运需求：
  • 铁矿发运量环比增加7.71%，澳大利亚发运+2.67%，巴西发运+11.05%。
  • 钢厂日均铁水产量平稳，盈利率64.94%，港口库存略有增加。
  • 9月铁矿运输需求偏少，9月中下旬货量好转，预计对运价有支撑。
  • 煤炭发运量环比增加5.55%，主要增量来自印尼市场。
  • 高温天气下，电厂日耗高位，9月中上旬或仍有补库需求。
  • 粮食发运整体相对较好，全球农产品发运+5.08%，同比+23.97%。
  • 美豆9月收获后运输需求增量可能受压，中国对南美大豆采购增加，运距拉长。
• 干散货船运力供给：
  • 全球干散货船现有运力14407艘，运力约10.53亿DWT，环比+0.18%，同比+2.77%。
  • 2025年运力交付以中小型船为主，占比近80%。
  • 全球干散货船港口等待时间增加，塞港指数报28.44%，平均等待时间58.00个小时。
• 关税政策：
  • 美国对近69个国家实施新的“对等关税”措施，明确对巴西加征50%关税。
  • 中国对美大豆进口税率确定为23%，5-7月进口巴西大豆同比增长近20%。
  • 中美关税政策导致全球大豆贸易流向转变，南美大豆采购比例提升，平均粮食运距拉长。

分析与展望

• 大型船市场9月中下旬需求增加，9月下旬进入下行通道，9月运价中枢略高于8月。
• 中型船市场震荡偏强，粮食运输需求处于近年高位，煤炭需求仍有一定支撑。
• 关税政策重塑全球大宗商品贸易格局，对干散货运输量及运输距离的影响仍需观察。

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