东吴证券2024年三季报点评：投资改善提振业绩，投行承压仍有拖累

维持“增持”评级，目标价10.78元/股，对应2024年1.30xPB。公司2024年前三季度营收/归母净利润84.4/18.3亿元，同比+4.98%/+4.93%；加权平均ROE同比+0.05pct至4.55%。基于当前市场环境，调升24-26年EPS预测至0.45/0.49/0.52元（前值为0.41/0.43/0.46元）。单季投资业务显著改善提振业绩，投行业务承压仍有拖累：1）投资业务贡献调整后营收增量395%，前三季度投资收入同比+26.0%至25.03亿元，主因投资规模扩张，Q3单季投资收入同比+165.7%/环比+51.9%；2）投行业务受发行市场低迷影响同比-43.4%至5.14亿元，拖累业绩。公司在服务新质生产力上的差异化优势持续积累，有望伴随相关企业服务需求改善实现业绩改善：1）政策“组合拳”支持新质生产力发展，企业服务需求有望边际改善；2）公司深耕中小企业服务领域，以北交所、创新债等业务取得领先优势，通过科创债、绿色债等提升金融工具供给能力，促进“科技-产业-金融”良性循环。催化剂：发行市场边际改善。风险提示：权益市场大幅波动；固收市场调整。