汽车行业研究周报：2024Q3汽车行业基金持仓环比微增

行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 2024Q3汽车行业基金持仓环比微增 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：2024Q3汽车行业基金持仓环比微增 2024Q3汽车行业基金持仓环比微增。2024Q3，A股总市值约为96.87万亿，汽车行业市值约为3.49万亿，占比约为3.6%，环比增加0.1个百分点，汽车行业 在基金总持仓中占比为4.5%，环比增加0.3个百分点，基金超配汽车行业比例为 0.9%，环比增加0.3个百分点。 比亚迪是基金配置重要标的。从持股基金数量上来看，比亚迪、赛轮轮胎和宇通客车分列前三，持股基金数量分别为782、251和212；从基金持股市值来看，比亚迪、福耀玻璃、赛轮轮胎分列前三，基金持股市值分别为453亿、113亿和101 亿。无论是持股基金数量，还是基金持股市值，比亚迪都远超其他公司，行业龙头仍受青睐。 从“增仓”情况看：基金持有比亚迪市值增加位列第一，基金持有其市值增加92.8亿元，持有其股份占流通股比例增加0.3%。结合市值和占流通股比例增加情况看，万丰奥威、万安科技、国机汽车亦获明显增持。 从“减仓”情况看：基金持有潍柴动力市值减少最多。持股占流通股比例减少前三的是：威迈斯、涛涛车业、银轮股份。 本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的 低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。 本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、德赛西威20% 和上声电子20%。 市场回顾： 汽车板块本周涨跌幅为3.51%，在申万31个板块中位列第13位。 汽车行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.17%、0.79%、2.53%、2.00%。 在细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为7.33%、3.43%、3.05%、0.53%、12.05%。 汽车行业周涨幅前五个股分别为：同心传动、力帆科技、跃岭股份、永安行、华密新材。 汽车行业周跌幅前五个股分别为：兴民智通、继峰股份、江铃汽车、海联金汇、艾可蓝。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 评级增持（维持） 2024年10月29日 刘宁分析师 SAC执业证书编号：S1660524090001 22% 11% 0% -11% -22% -33% 2023-102024-012024-042024-072024-10 汽车 沪深300 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 内容目录 1.每周一谈：2024Q3汽车行业基金持仓环比微增3 2.投资策略及重点关注4 3.市场回顾5 4.汽车主要相关材料/组件价格6 5.风险提示7 图表目录 图1：汽车行业基金超配情况3 图8：各板块周涨跌幅对比5 图9：重点指数周涨跌幅6 图10：汽车子板块周涨跌幅6 图11：汽车板块周涨跌幅前五个股6 图12：汽车板块周涨跌幅后五个股6 图13：车用动力电池价格（元/Wh）6 图14：热轧卷板价格（元/吨）7 图15：铝价格（元/吨）7 图16：铜价格（元/吨）7 图17：橡胶价格（元/吨）7 表1：本周重点关注组合5 1.每周一谈：2024Q3汽车行业基金持仓环比微增 2024Q3汽车行业基金持仓环比微增。2024Q3，A股总市值约为96.87万亿，汽车行业市值约为3.49万亿，占比约为3.6%，环比增加0.1个百分点，汽车行业在基金总持仓中占比为4.5%，环比增加0.3个百分点，基金超配汽车行业比例为0.9%，环比增加0.3个百分点。 图1：汽车行业基金超配情况 SW汽车在基金持仓中占比 汽车（SW）占总市值(Wind全A)比例 基金超配比例 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% 资料来源：Wind，申港证券研究所 比亚迪是基金配置重要标的。从持股基金数量上来看，比亚迪、赛轮轮胎和宇通客车分列前三，持股基金数量分别为782、251和212；从基金持股市值来看，比亚 迪、福耀玻璃、赛轮轮胎分列前三，基金持股市值分别为453亿、113亿和101亿。无论是持股基金数量，还是基金持股市值，比亚迪都远超其他公司，行业龙头仍受青睐。 图2：持股基金数前十个股图3：持股市值前十个股 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 500 持股基金数 持股总市值(亿元) 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 从“增仓”情况看：基金持有比亚迪市值增加位列第一，基金持有其市值增加92.8亿元，持有其股份占流通股比例增加0.3%。结合市值和占流通股比例增加情况看，万丰奥威、万安科技、国机汽车亦获明显增持。 从“减仓”情况看：基金持有潍柴动力市值减少最多。持股占流通股比例减少前三的是：威迈斯、涛涛车业、银轮股份。 图4：持股市值增加前五个股图5：持股占流通股比例增加前五个股 100.0 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 比亚迪江淮汽车万丰奥威万安科技国机汽车 0.70% 持股市值增加（亿元） 0.60% 0.50% 0.40% 0.30% 0.20% 0.10% 0.00% 占流通股比例增加 万丰奥威泰祥股份万安科技比亚迪国机汽车 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 图6：持股市值减少前五个股图7：持股占流通股比例减少前五个股 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 潍柴动力上汽集团赛轮轮胎长安汽车华域汽车 0.0% 持股市值减少（亿元） -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% -25.0% -30.0% 占流通股比例减少 威迈斯涛涛车业银轮股份潍柴动力潍柴重机 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 2.投资策略及重点关注 总体来看，汽车行业随着经济运行回归正常和各项刺激政策的加持，行业触底反弹态势明朗，景气度持续回升，未来产销有望持续向上。考虑到汽车行业目前整体情况，建议关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会；新能源汽车电动化和智能化的优质赛道核心标的。 长期看好在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等； 业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等； 电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等； “国内大循环”带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声 电子、中鼎股份等； 强势整车企业（特斯拉、大众等）对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。 结合目前市场基本情况，我们本周重点关注组合如下： 表1：本周重点关注组合 公司 权重 比亚迪 20% 理想汽车 20% 拓普集团 20% 德赛西威 20% 上声电子 20% 资料来源：申港证券研究所 3.市场回顾 汽车板块本周涨跌幅为3.51%，在申万31个板块中位列第13位。 汽车行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.17%、0.79%、2.53%、2.00%。 在细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为7.33%、3.43%、3.05%、0.53%、12.05%。 汽车行业周涨幅前五个股分别为：同心传动、力帆科技、跃岭股份、永安行、华密新材。 汽车行业周跌幅前五个股分别为：兴民智通、继峰股份、江铃汽车、海联金汇、艾可蓝。 图8：各板块周涨跌幅对比 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% 资料来源：iFinD，申港证券研究所 图9：重点指数周涨跌幅图10：汽车子板块周涨跌幅 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 上证指数沪深300深证成指创业板指汽车 14.0% 3.51% 2.53% 2.00% 1.17% 0.79% 12.05% 7.33% 3.43% 3.05% 0.53% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 图11：汽车板块周涨跌幅前五个股图12：汽车板块周涨跌幅后五个股 50.0% 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 同心传动力帆科技跃岭股份永安行华密新材 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% -12.0% -14.0% -16.0% 艾可蓝海联金汇江铃汽车继峰股份兴民智通 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 4.汽车主要相关材料/组件价格 图13：车用动力电池价格（元/Wh） 市场价:车用动力电池:方形动力电芯:三元:国产 市场价:车用动力电池:方形动力电芯:磷酸铁锂:国产 0.60 0.55 0.50 0.45 0.40 0.35 0.30 0.25 0.20 资料来源：iFinD，申港证券研究所 图14：热轧卷板价格（元/吨）图15：铝价格（元/吨） 4300 4100 3900 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 23000 期货结算价(连续):热轧卷板 期货结算价(连续):铝 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 图16：铜价格（元/吨）图17：橡胶价格（元/吨） 90000 85000 80000 75000 70000 65000 60000 19000 期货结算价(连续):阴极铜 期货结算价(连续):天然橡胶(RU) 期货结算价(连续):合成橡胶(BR) 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 5.风险提示 汽车销量不及预期； 汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险； 关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的