汽车行业研究周报：2024Q2汽车行业基金持仓环比微升

2024Q2汽车行业基金持仓环比微升 ——汽车行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：2024Q2汽车行业基金持仓环比微升 2024Q2汽车行业基金持仓环比微升。2024Q2，基金持仓总市值约为2.4万亿，持有汽车行业市值约1040亿元，占比约为4.3%，环比增加0.4%。2024Q2，A 股总市值约为85万亿，汽车行业市值约为3.0万亿，占比约为3.5%，环比未变，基金超配比例为0.8%，环比增加0.4%。 比亚迪是基金配置重要标的。从持股基金数量上来看，比亚迪、赛轮轮胎和宇通客车分列前三，持股基金数量分别为637、262和229；从基金持股市值来看，比亚迪、赛轮轮胎和福耀玻璃分列前三，基金持股市值分别为290亿、83亿和64 亿。无论是持股基金数量，还是基金持股市值，比亚迪都远超其他公司，行业龙头仍受青睐。 从“增仓”情况看：基金持有比亚迪市值增加位列第一，基金持有其市值增加145.4亿元，持有其股份占流通股比例增加3.85%。结合市值和占流通股比例增加情况看，宇通客车和春风动力亦获明显增持。 从“减仓”情况看：基金持有长安汽车市值减少最多。持股占流通股比例减少前三的是：超捷股份、涛涛车业、常熟汽饰。 市场回顾： 汽车板块本周涨跌幅为-2.29%，在申万31个板块中位列第25位。 汽车行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.37%、1.92%、0.56%、2.49%。 在细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为-6.45%、-3.51%、-0.50%、-0.30%、-2.37%。 汽车行业周涨幅前五个股分别为：华阳变速、同心传动、动力新科、安凯客车、金龙汽车。 汽车行业周跌幅前五个股分别为：拓普集团、凯龙高科、广汇汽车、东箭科技、大地电气。 本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的 低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。 本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、德赛西威20% 和上声电子20%。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 评级增持（维持） 2024年07月23日 徐广福分析师 SAC执业证书编号：S1660524030001 刘宁研究助理 SAC执业证书编号：S1660122090007 14% 7% 0% -7% -14% -21% -28% 2023-072023-102024-012024-042024-07 汽车 沪深300 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 内容目录 1.每周一谈：2024Q2汽车行业基金持仓环比微升3 2.投资策略及重点关注5 3.市场回顾5 4.汽车主要相关材料/组件价格7 5.风险提示8 图表目录 图1：汽车行业基金持仓市值及占比3 图2：汽车行业基金超配情况3 图3：持股基金数前十个股4 图4：持股市值前十个股4 图5：持股市值增加前五个股4 图6：持股占流通股比例增加前五个股4 图7：持股市值减少前五个股4 图8：持股占流通股比例减少前五个股4 图9：各板块周涨跌幅对比6 图10：重点指数周涨跌幅6 图11：汽车子板块周涨跌幅6 图12：汽车板块周涨跌幅前十个股6 图13：汽车板块周涨跌幅后十个股6 图14：车用动力电池价格（元/Wh）7 图15：热轧卷板价格（元/吨）7 图16：铝价格（元/吨）7 图17：铜价格（元/吨）7 图18：橡胶价格（元/吨）7 表1：本周重点关注组合5 1.每周一谈：2024Q2汽车行业基金持仓环比微升 2024Q2汽车行业基金持仓环比微升。2024Q2，基金持仓总市值约为2.4万亿，持有汽车行业市值约1040亿元，占比约为4.3%，环比增加0.4%。2024Q2，A股总市值约为85万亿，汽车行业市值约为3.0万亿，占比约为3.5%，环比未变，基金超配比例为0.8%，环比增加0.4%。 图1：汽车行业基金持仓市值及占比 3000 2500 4.5% SW汽车基金持仓市值（亿元） SW汽车在基金持仓中占比 4.0% 3.5% 20003.0% 1500 2.5% 2.0% 10001.5% 1.0% 500 0.5% 0 2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q2 0.0% 资料来源：Wind，申港证券研究所 图2：汽车行业基金超配情况 SW汽车在基金持仓中占比 汽车（SW）占总市值(Wind全A)比例 基金超配比例 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% 资料来源：Wind，申港证券研究所 比亚迪是基金配置重要标的。从持股基金数量上来看，比亚迪、赛轮轮胎和宇通客车分列前三，持股基金数量分别为637、262和229；从基金持股市值来看，比亚迪、赛轮轮胎和福耀玻璃分列前三，基金持股市值分别为290亿、83亿和64亿。无论是持股基金数量，还是基金持股市值，比亚迪都远超其他公司，行业龙头仍受青睐。 图3：持股基金数前十个股图4：持股市值前十个股 持股基金数 持股总市值(亿元) 700350 600300 500250 400200 300150 200100 10050 00 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 从“增仓”情况看：基金持有比亚迪市值增加位列第一，基金持有其市值增加145.4亿元，持有其股份占流通股比例增加3.85%。结合市值和占流通股比例增加情况看，宇通客车和春风动力亦获明显增持。 从“减仓”情况看：基金持有长安汽车市值减少最多。持股占流通股比例减少前三的是：超捷股份、涛涛车业、常熟汽饰。 图5：持股市值增加前五个股图6：持股占流通股比例增加前五个股 160.0 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 比亚迪宇通客车福耀玻璃春风动力北汽蓝谷 4.50% 持股市值增加（亿元） 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 占流通股比例增加 比亚迪宇通客车北特科技春风动力继峰股份 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 图7：持股市值减少前五个股图8：持股占流通股比例减少前五个股 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 长安汽车赛轮轮胎星宇股份拓普集团潍柴动力 0.0% 持股市值减少（亿元） -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% -12.0% -14.0% -16.0% 占流通股比例减少 超捷股份涛涛车业常熟汽饰爱玛科技威迈斯 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 2.投资策略及重点关注 总体来看，汽车行业随着经济运行回归正常和各项刺激政策的加持，行业触底反弹态势明朗，景气度持续回升，未来产销有望持续向上。考虑到汽车行业目前整体情况，建议关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会；新能源汽车电动化和智能化的优质赛道核心标的。 长期看好在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等； 业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等； 电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等； “国内大循环”带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等； 强势整车企业（特斯拉、大众等）对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。 结合目前市场基本情况，我们本周重点关注组合如下： 表1：本周重点关注组合 公司 权重 比亚迪 20% 理想汽车 20% 拓普集团 20% 德赛西威 20% 上声电子 20% 资料来源：申港证券研究所 3.市场回顾 汽车板块本周涨跌幅为-2.29%，在申万31个板块中位列第25位。 汽车行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.37%、1.92%、0.56%、2.49%。 在细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为-6.45%、-3.51%、-0.50%、-0.30%、-2.37%。 汽车行业周涨幅前五个股分别为：华阳变速、同心传动、动力新科、安凯客车、金龙汽车。 汽车行业周跌幅前五个股分别为：拓普集团、凯龙高科、广汇汽车、东箭科技、大地电气。 图9：各板块周涨跌幅对比 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% 资料来源：iFinD，申港证券研究所 图10：重点指数周涨跌幅图11：汽车子板块周涨跌幅 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 上证指数沪深300深证成指创业板指汽车 0.0% 1.92% 2.49% 0.37% 0.56% -2.29% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% -7.0% -0.50%-0.30% -2.37% -3.51% -6.45% 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 图12：汽车板块周涨跌幅前十个股图13：汽车板块周涨跌幅后十个股 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% -25.0% -30.0% -35.0% -40.0% 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 4.汽车主要相关材料/组件价格 图14：车用动力电池价格（元/Wh） 市场价:车用动力电池:方形动力电芯:三元:国产 市场价:车用动力电池:方形动力电芯:磷酸铁锂:国产 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 资料来源：iFinD，申港证券研究所 图15：热轧卷板价格（元/吨）图16：铝价格（元/吨） 4300 4200 4100 4000 3900 3800 3700 3600 3500 3400 3300 23000 期货结算价(连续):热轧卷板 期货结算价(连续):铝 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 图17：铜价格（元/吨）图18：橡胶价格（元/吨） 90000 85000 80000 75000 70000 65000 60000 17000 期货结算价(连续):阴极铜 期货结算价(连续):天然橡胶(RU) 期货结算价(连续):合成橡胶(BR) 16000 15000 14000 13000 12000 11000 100