2024Q3纺织服饰行业板块基金持仓点评：重仓环比微降，运动品牌获机构增持

证券研究报告 行业研究|行业点评研究|纺织服饰 2024Q3纺织服饰板块基金持仓点评：重仓环比微降，运动品牌获机构增持 请务必阅读报告末页的重要声明 2024年10月29日 证券研究报告 |报告要点 2024Q3末纺织服装公募基金持仓比例为0.47%，环比微降0.03pct；论季内重仓市值增幅，森马服饰、361度等标的新获加仓，富春染织、开润股份、裕元集团、华利集团、特步国际等标的重仓市值增幅超过50%；北上资金增持华孚时尚、红豆股份、伟星股份等，南下资金加仓运动品牌，2024Q3末李宁、361度等均获明显增持。我们认为当下服饰消费普遍改善，政策刺激提振终端消费复苏，纺织制造景气延续，持续看好纺服行业发展。 |分析师及联系人 高旭和 SAC：S0590523110007 请务必阅读报告末页的重要声明1/11 行业研究|行业点评研究 2024年10月29日 纺织服饰 2024Q3纺织服饰板块基金持仓点评：重仓环比微降，运动品牌获机构增持 纺织服饰 沪深300 20% 3% -13% -30% 2023/102024/22024/62024/10 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议：强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《纺织服饰：2024Q2纺织服饰板块基金持仓点评：重仓比例环比微降，仍位于历史高位》2024.07.22 2、《纺织服饰：防晒服饰专题报告：酷暑下的品牌化竞争》2024.06.24 扫码查看更多 板块行情：纺服指数累计上涨10%，跑输上证 2024Q3期间，中信纺织服装指数累计上涨9.7%，跑输上证指数2.8pct，跑输沪深300指数6.4pct；7月初指数持续下跌，其后走势稳定，9月底快速抬升。行业横向对比中，纺织服装指数Q3累计收益位于中信一级30个行业中第26位。 公募持仓：纺服配置比例0.47%，环比微降 2024Q3末，纺织服装公募基金持仓比例为0.47%，环比微降0.03pct；本季度板块持仓占比延续下滑，但降幅收窄，位处2019年以来83%分位水平。板块低配0.15%，环比下调0.01pct，位处2019年以来91%分位水平。行业横向对比中， 2024Q3纺织服装行业持仓比例位居各行业第25位，环比位次提升1位，减仓0.03 pct；超配比例环比下滑0.01pct，位居各行业第17位。 重仓个股：加仓华利集团，森马服饰新获关注 从基金重仓持股市值来看，2024Q3纺服前十大重仓标的分别为：华利集团、伟星股份、比音勒芬、安踏体育、海澜之家、李宁、申洲国际、特步国际、台华新材开润股份；对比2024Q2末，华利集团加仓升至第一，特步国际等标的位次上升。论季内重仓市值增幅，森马服饰、361度等标的新获加仓，富春染织、开润股份、裕元集团、华利集团、特步国际等标的重仓市值增幅超过50%，浙文影业、航民股份等标的重仓市值负增长。 北上资金：伟星股份、华孚时尚等获明显增持 截至Q3季末，陆股通占流通A股比例环比增加TOP5的公司是稳健医疗、常山北明、伟星股份、华孚时尚、际华集团。从持股数来看，际华集团、常山北明、华孚时尚、红豆股份、伟星股份等增持明显。 南下资金：增持运动品牌，箱包服饰持股较多 截至Q3季末，南下资金持有李宁、特步国际、新秀丽的股数占香港股总数比例均超过10%，安踏体育、波司登、361度超过5%；2024Q3末李宁、361度、新秀丽均获明显增持。 投资建议 品牌服饰方面，随着人们健康意识的提高和运动习惯的养成，对运动服饰的需求将保持稳定增长，预计运动服饰依然是相对最有韧劲的细分赛道。纺织制造方面预计Q4产能利用率和订单量维持良好，同时龙头毛利率有望受益于规模效益持续提升。我们认为当下服饰消费普遍改善，政策刺激提振终端消费复苏，纺织制造景气延续，持续看好纺服行业发展。 风险提示： 内需增长乏力；行业竞争加剧；国际贸易摩擦；制造成本上浮。 正文目录 1.板块行情：纺服指数累计上涨10%，跑输上证4 2.公募持仓：纺服持仓比例0.47%，环比微降4 3.重仓个股：加仓华利集团，森马服饰新获关注5 4.北上资金：伟星股份、华孚时尚等获明显增持8 5.南下资金：加仓运动品牌，箱包服饰持股较多8 6.投资建议9 7.风险提示10 图表目录 图表1：2024Q3纺织服装指数快速上扬4 图表2：2024Q3纺织服装涨跌幅位居行业26位4 图表3：2024Q3纺服基金重仓环比-0.03pct至0.47%5 图表4：2024Q3纺服基金超配环比-0.01pct至-0.15%5 图表5：2024Q3纺服持仓占比位居各行业第25位5 图表6：2024Q3纺服超配比例位居各行业第17位5 图表7：2024Q3纺织服装行业重点公司持仓变动情况6 图表8：华利集团2024Q3涨幅21%，重仓环比0.7pct6 图表9：伟星股份2024Q3涨幅13%，重仓环比-1.8pct6 图表10：比音勒芬2024Q3涨幅5%，重仓环比-2.8pct7 图表11：安踏体育2024Q3涨幅26%，重仓环比持平7 图表12：海澜之家2024Q3跌幅16%，重仓环比-1.0pct7 图表13：李宁2024Q3涨幅17%，重仓环比0.2pct7 图表14：申洲国际2024Q3跌幅8%，重仓环比-0.2pct7 图表15：特步国际2024Q3涨幅26%，重仓环比1.0pct7 图表16：台华新材2024Q3涨幅22%，重仓环比1.0pct8 图表17：开润股份2024Q3涨幅19%，重仓环比5.5pct8 图表18：2024Q3末股通占流通A股比例及环比变动8 图表19：2024Q3末港股通占港股比例及环比变动9 1.板块行情：纺服指数累计上涨10%，跑输上证 2024Q3期间，中信纺织服装指数累计上涨9.7%，跑输上证指数2.8pct，跑输沪深 300指数6.4pct；7月初指数持续下跌，其后走势稳定，9月底快速抬升。行业横向对比中，纺织服装指数Q3累计收益位于中信一级30个行业中第26位。 图表1：2024Q3纺织服装指数快速上扬图表2：2024Q3纺织服装涨跌幅位居行业26位 资料来源：Wind，国联证券研究所资料来源：Wind，国联证券研究所 2.公募持仓：纺服持仓比例0.47%，环比微降 我们选取普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金以及灵活配置型基金作为样本分析板块持仓情况—— 2024Q3末，纺织服装公募基金持仓比例为0.47%，环比微降0.03pct；本季度板块持仓占比延续下滑，但降幅收窄，位处2019年以来83%分位水平。板块低配0.15%，环比下调0.01pct，位处2019年以来91%分位水平。 图表3：2024Q3纺服基金重仓环比-0.03pct至0.47%图表4：2024Q3纺服基金超配环比-0.01pct至-0.15% 资料来源：Wind，国联证券研究所资料来源：Wind，国联证券研究所 行业横向对比中，2024Q3纺织服装行业持仓比例位居各行业第25位，环比位次提升1位，减仓0.03pct；超配比例环比下滑0.01pct，位居各行业第17位。 图表5：2024Q3纺服持仓占比位居各行业第25位图表6：2024Q3纺服超配比例位居各行业第17位 资料来源：Wind，国联证券研究所资料来源：Wind，国联证券研究所 3.重仓个股：加仓华利集团，森马服饰新获关注 从基金重仓持股市值来看，2024Q3纺服前十大重仓标的分别为：华利集团、伟星股份、比音勒芬、安踏体育、海澜之家、李宁、申洲国际、特步国际、台华新材、开润股份；对比2024Q2末，华利集团加仓升至第一，特步国际等标的位次上升。 论季内重仓市值增幅，森马服饰、361度等标的新获加仓，富春染织、开润股份、健盛集团、裕元集团、华利集团、特步国际等标的重仓市值增幅超过50%，浙文影业、航民股份等标的重仓市值负增长。 图表7：2024Q3纺织服装行业重点公司持仓变动情况 持股数（万股）持股市值（亿元）基金数（个）机构数（家） 证券代码证券简称 季末持股 环比变动 季末市值 环比变动↓ 重仓基金数 环比变动 重仓机构数 环比 300979.SZ 华利集团 2620 788 19.4 8.2 51 16 20 2 300577.SZ 开润股份 1707 777 4.2 2.3 13 9 7 5 1368.HK 特步国际 8635 2008 4.7 1.8 14 1 5 (1) 603055.SH 台华新材 3778 863 4.7 1.7 18 8 9 5 2331.HK 李宁 3811 466 6.8 1.6 9 (3) 4 0 002563.SZ 森马服饰 2056 2056 1.3 1.3 6 6 6 6 2020.HK 安踏体育 1092 (78) 9.3 1.3 34 16 19 10 603558.SH 健盛集团 2314 1093 2.5 1.3 21 1 13 (1) 1361.HK 361度 1105 1105 0.4 0.4 1 1 1 1 300888.SZ 稳健医疗 83 83 0.3 0.3 2 2 1 1 600177.SH 雅戈尔 985 228 0.8 0.3 10 (1) 8 (3) 605189.SH 富春染织 109 63 0.1 0.1 2 0 2 1 603307.SH 扬州金泉 103 0 0.3 0.1 5 1 1 0 …… 002832.SZ 比音勒芬 5612 (1091) 13.6 (2.6) 32 (4) 13 0 3998.HK 波司登 3160 (5530) 1.3 (2.6) 8 (10) 6 (4) 2313.HK 申洲国际 963 (287) 6.1 (2.6) 12 0 10 0 600398.SH 海澜之家 10158 (4687) 7.7 (6.0) 40 -28 19 -10 1910.HK 新秀丽 977 (9952) 1.9 (21.4) 2 (6) 1 (1) 资料来源：Wind，国联证券研究所 图表8：华利集团2024Q3涨幅21%，重仓环比0.7pct图表9：伟星股份2024Q3涨幅13%，重仓环比-1.8pct 资料来源：Wind，国联证券研究所资料来源：Wind，国联证券研究所 图表10：比音勒芬2024Q3涨幅5%，重仓环比-2.8pct图表11：安踏体育2024Q3涨幅26%，重仓环比持平 资料来源：Wind，国联证券研究所资料来源：Wind，国联证券研究所 图表12：海澜之家2024Q3跌幅16%，重仓环比-1.0pct图表13：李宁2024Q3涨幅17%，重仓环比0.2pct 资料来源：Wind，国联证券研究所资料来源：Wind，国联证券研究所 图表14：申洲国际2024Q3跌幅8%，重仓环比-0.2pct图表15：特步国际2024Q3涨幅26%，重仓环比1.0pct 资料来源：Wind，国联证券研究所资料来源：Wind，国联证券研究所 图表16：台华新材2024Q3涨幅22%，重仓环比1.0pct图表17：开润股份2024Q3涨幅19%，重仓环比5.5pct 资料来源：Wind，国联证券研究所资料来源：Wind，国联证券研究所 4.北上资金：伟星股份、华孚时尚等获明显增持 以2024年9月30日的沪深港通系统持股情况来看，陆股通占流通A股比例环比增加TOP5的公司是稳健医疗、常山北明、伟星股份、华孚时尚、际华集团。从持股数来看，际华集团、常山北明、华孚时尚、红豆股份、伟星股份等增持明显。 图表18：2024Q3末股通占流通A股比例及环比变动 资料来源：Wind，国联证券研究所 5.南下资金：加仓运动品牌，箱包服饰持股较多 以2024年9月30日的沪深港通系统持股情况来看，南下资金持有李宁、特步国际、 新秀丽的股数占香港股总数比例均超过10%，安踏体育、波司登、361度超过5%；2024Q3末，李宁、361度、新秀丽均获明显增持。 图表19：2024Q3末港股通