2024年第三季度，基金小幅减持有色金属板块，配置比例为5.41%，环比下降0.70 pct。以有色金属行业个股与沪深全A的区间日均流通市值之比作为标配，2024 Q3基金配置有色金属板块的超配比例为2.03%。以持股市值来看，2024 Q3基金重仓有色金属板块的持股总市值为876.29亿元，环比下降30.51亿元。
2024 Q3基金重仓有色金属板块持股市值前十的个股分别为紫金矿业、洛阳钼业、中金黄金、神火股份、中国铝业、山东黄金、山金国际、云铝股份、赤峰黄金、西部矿业。持股市值前十个股保持相对稳定，与2024 Q2相比，赤峰黄金、西部矿业新进入前十名队列。从基金重仓市值集中度来看，2024 Q3基金重仓有色金属板块前十名持股市值合计为647.15亿元，占有色金属板块持仓总市值的73.85%，环比下降2.53 pct。
工业金属板块：铝加工、锡等获增持，铜板块受减持。2024 Q3工业金属板块基金重仓持股市值合计为588.59亿元，环比减少3.89%。2024 Q3工业金属中获机构加仓个股以铝加工和锡板块等为主，受机构减持个股以铜板块为主。从基金重仓持股数量变动情况来看，工业金属板块中，鼎胜新材、明泰铝业、兴业银锡、南山铝业等获增持较多，洛阳钼业、紫金矿业、铜陵有色、云南铜业等受减持较多。
贵金属板块：降息落地提前兑现收益，黄金股多受减持。2024 Q3贵金属板块基金重仓持股市值为173.40亿元，环比减少7.82%。随着美联储降息落地，市场担忧降息后金价走势的不确定性而提前兑现收益，2024 Q3黄金股多受到减持。贵金属板块个股中，赤峰黄金、四川黄金获得机构加仓，山金国际、中金黄金、湖南黄金、山东黄金、西部黄金受机构减仓。
能源金属板块：Q3新能源产业链景气度回升，锂板块持股市值环增。2024 Q3能源金属板块基金重仓持股市值为60.44亿元，环比增加23.68%。2024 Q3锂供给端来看，部分锂盐厂已减产或有减产规划；需求端来看，国内政策支持下，新能源产业链景气度回升，带动锂板块个股反弹。2024 Q3能源金属板块个股中，永兴材料、中矿资源、华友钴业、藏格矿业等获增持，江特电机、赣锋锂业、天齐锂业等受到减持。
小金属及金属新材料板块：钨、钼等板块获增持，钛、磁材等遭减配。2024 Q3小金属及金属新材料板块基金重仓持股市值合计为57.36亿元，环比减少6.11%。2024 Q3中钨高新、厦门钨业、金钼股份等钨、钼板块个股及北方稀土、中国稀土等稀土板块个股获得机构增持；铂科新材、西部材料等磁性材料及钛板块个股受减持较明显。
投资建议：持续看好有色金属板块投资机会。2024年，随着美联储降息周期开启、美元指数显著回落、全球流动性有望改善，有色金属长牛趋势持续。我们持续看好板块的投资机会，维持有色金属行业“强于大市”评级。推荐中金黄金、山金国际、赤峰黄金、紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、中国铝业、中国宏桥、云铝股份、神火股份、锡业股份、兴业银锡、华锡有色等。
风险提示：宏观经济环境风险、美联储降息不及预期、地缘政治及政策风险、下游需求不及预期。
