汽车行业研究周报：汽车行业2023Q2基金持仓环比上升

汽车行业2023Q2基金持仓环比上升 ——汽车行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：汽车行业2023Q2基金持仓环比上升 汽车行业2023Q2基金持仓1071亿元，配置比例为3.77%，同比下降0.21pct，环比上升0.6pct。2023Q2汽车行业市值占比3.35%，汽车行业基金持仓处于超配状态，超配比例为0.42%，环比上升0.49pct。 分子行业看，乘用车和汽车零部件板块基金配置比例较高。乘用车板块基金配置比例1.28%，环比上升0.29pct，汽车零部件板块基金配置比例2.08%，环比上升0.28pct；汽车服务板块为唯一基金配置比例下降板块，环比下降0.01pct。 从持股基金数量看，比亚迪（475只）、拓普集团（207只）和伯特利（157只）处于前三。从持股市值看，比亚迪（271亿元）、赛轮轮胎（78亿元）和拓普集团（73亿元）处于前三。从持股市值变动情况看，比亚迪（+32.7亿元）、拓普集团（+20.7亿元）和春风动力（+20.5亿元）处于基金增仓前三；长城汽车（- 12.5亿元）、九号公司-WD（-11.6亿元）和华懋科技（-9亿元）处于基金减仓前三。从基金持仓占流通股比例看，赛轮轮胎（22.42%）、伯特利（20.95%）和森麒麟（19.64%）处于前三。 市场回顾： 截至7月21日收盘，汽车板块-2.1%，沪深300指数-2%，汽车板块跌幅高于沪 深300指数0.1个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个 板块中位列第21位，表现不佳。年初至今汽车板块6%，在申万31个板块中位 列第9位。 子板块周涨跌幅表现：绝大部分板块出现下跌，仅其他运输设备（2.8%）出现上涨，其他汽车零部件（-5.3%）、底盘与发动机系统（-3.7%）和汽车经销商（-3.4%）跌幅居前。 子板块年初至今涨跌幅表现：板块涨跌互现，商用载客车（26.6%）、汽车综合服务（26.4%）和商用载货车（14.5%）涨幅居前，汽车经销商（- 14.4%）、其他运输设备（-7.7%）和其他汽车零部件（-1.2%）跌幅居前。 涨跌幅前五名：众泰汽车、江铃汽车、中马传动、神通科技、爱玛科技。 涨跌幅后五名：沪光股份、万安科技、祥鑫科技、东箭科技、威唐工业。 本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先 发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。 本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、瑞可达20% 和上声电子20%。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 评级增持（维持） 2023年7月23日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 卢宇峰研究助理 SAC执业证书编号：S1660121110013 luyufeng@shgsec.com 行业基本资料股票家数 249 行业平均市盈率 30.4 市场平均市盈率 17.4 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 汽车(申万) 沪深300 行业表现走势图 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《汽车行业研究周报：6月产销超预期》2023-07-16 2、《汽车行业研究周报：价格战暂告一段落关注中报行情》2023-07-09 3、《汽车行业研究周报：汽车出海加速》2023-07-03 内容目录 1.每周一谈：汽车行业2023Q2基金持仓环比上升4 2.投资策略及重点关注6 3.市场回顾7 3.1板块总体涨跌7 3.2子板块涨跌及估值情况7 3.3当周个股涨跌9 4.行业重点数据9 4.1产销存数据9 4.1.1乘联会周度数据9 4.1.2汽车产销存数据10 4.2汽车主要原材料价格11 5.行业动态12 5.1行业要闻12 5.2一周重点新车13 6.风险提示13 图表目录 图1：汽车行业基金配置比例4 图2：汽车行业基金超低配情况4 图3：汽车子行业基金配置比例5 图4：持股基金数前十个股（只）5 图5：基金持股市值前十个股（亿元）5 图6：基金持股市值增加前十个股（亿元）5 图7：基金持股市值减少前十个股（亿元）5 图8：基金持仓占流通股比例前十个股6 图9：各板块周涨跌幅对比7 图10：各板块年涨跌幅对比7 图11：子板块周涨跌幅对比8 图12：子板块年初至今涨跌幅对比8 图13：汽车行业整体估值水平(PE-TTM)8 图14：汽车行业整体估值水平(PB)8 图15：本周行业涨跌幅前十名公司9 图16：本周行业涨跌幅后十名公司9 图17：月度汽车产销量及同比变化10 图18：历年汽车产销量及同比变化10 图19：经销商库存系数及预警指数11 图20：国内汽车出口情况11 图21：乘用车产销量及同比变化11 图22：商用车产销量及同比变化11 图23：新能源车产销量及同比变化11 图24：新能源车渗透率11 图25：钢铁价格及同比变化12 图26：铝价格及同比变化12 图27：铜价格及同比变化12 图28：天然橡胶价格及同比变化12 表1：本周重点关注组合6 表2：PE-TTM、PB当周估值及十年历史分位8 表3：乘用车主要厂家7月周度日均零售数（单位：辆）和同比增速9 表4：乘用车主要厂家7月周度日均批发数（单位：辆）和同比增速9 表5：一周重点新车13 1.每周一谈：汽车行业2023Q2基金持仓环比上升 汽车行业2023Q2基金持仓1071亿元，配置比例为3.77%，同比下降0.21pct，环比上升0.6pct。2023Q2汽车行业市值占比3.35%，汽车行业基金持仓处于超配状态，超配比例为0.42%，环比上升0.49pct。 图1：汽车行业基金配置比例 SW汽车基金持仓市值（万元） SW汽车基金持仓占比 25,000,0005% 20,000,0004% 15,000,0003% 10,000,0002% 5,000,0001% 00% 2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2 资料来源：Wind，申港证券研究所 图2：汽车行业基金超低配情况 SW汽车基金持仓占比 SW汽车市值占比 5% 4% 3% 2% 1% 0% 2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2 资料来源：Wind，申港证券研究所 分子行业看，乘用车和汽车零部件板块基金配置比例较高。乘用车板块基金配置比例1.28%，环比上升0.29pct，汽车零部件板块基金配置比例2.08%，环比上升0.28pct；汽车服务板块为唯一基金配置比例下降板块，环比下降0.01pct。 图3：汽车子行业基金配置比例 SW乘用车 SW商用车 SW汽车零部件 SW汽车服务 SW摩托车及其他 3% 2% 2% 1% 1% 0% 2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2 资料来源：Wind，申港证券研究所 从持股基金数量看，比亚迪（475只）、拓普集团（207只）和伯特利（157只）处于前三。从持股市值看，比亚迪（271亿元）、赛轮轮胎（78亿元）和拓普集团 （73亿元）处于前三。 图4：持股基金数前十个股（只）图5：基金持股市值前十个股（亿元） 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 300 250 200 150 100 50 0 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 从持股市值变动情况看，比亚迪（+32.7亿元）、拓普集团（+20.7亿元）和春风动力（+20.5亿元）处于基金增仓前三；长城汽车（-12.5亿元）、九号公司-WD（- 11.6亿元）和华懋科技（-9亿元）处于基金减仓前三。 图6：基金持股市值增加前十个股（亿元）图7：基金持股市值减少前十个股（亿元） 350 30-2 25-4 20-6 -8 15-10 10-12 5-14 0 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 从基金持仓占流通股比例看，赛轮轮胎（22.42%）、伯特利（20.95%）和森麒麟 （19.64%）处于前三。 图8：基金持仓占流通股比例前十个股 25% 20% 15% 10% 5% 0% 赛轮轮胎伯特利森麒麟新泉股份祥鑫科技春风动力保隆科技继峰股份西菱动力爱玛科技 资料来源：Wind，申港证券研究所 2.投资策略及重点关注 总体来看，汽车行业随着经济运行回归正常和各项刺激政策的加持，行业触底反弹态势明朗，景气度持续回升，未来产销有望持续向上。考虑到汽车行业目前整体情况，建议关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会；新能源汽车电动化和智能化的优质赛道核心标的。 长期看好在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等； 业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等； 电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等； “国内大循环”带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等； 强势整车企业（特斯拉、大众等）对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。 结合目前市场基本情况，我们本周重点关注组合如下： 表1：本周重点关注组合 公司 权重 比亚迪 20% 理想汽车 20% 拓普集团 20% 瑞可达 20% 上声电子 20% 资料来源：申港证券研究所 3.市场回顾 3.1板块总体涨跌 板块涨跌：截至7月21日收盘，汽车板块-2.1%，沪深300指数-2%，汽车板块跌 幅高于沪深300指数0.1个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万 31个板块中位列第21位，表现不佳。年初至今汽车板块6%，在申万31个板块中 位列第9位。 图9：各板块周涨跌幅对比 3.6% 2.6%2.2% 1.6%1.5% 0.7%0.2%0.2%0.1%0.0% -0.3%-0.7%-0.8%-0.8%-0.8% -1.1%-1.3%-1.5%-1.6%-1.6% -2.1%-2.2%-2.6%-2.8% -2.9%-3.3% -3.8% -4.6%-4.8% -5.2% -6.2% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 资料来源：Wind，申港证券研究所 图10：各板块年涨跌幅对比 40.7% 32.4% 19.1% 10.3%10.1%9.9%9.7%9.4% 6.0%4.2%3.9% 2.4%1.4%1.0% -0.6%-1.5%-3.4% -4.3%-5.7%-6.3%-6.4%-6.6%-7.4% -7.8%-8.2%-8.3%-9.4% -11.4%-12.5%-14.0% -20.3% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 资料来源：Wind，申港证券研究所 3.2子板块涨跌及估值情况 子版块涨跌： 子