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2024年三季报点评：煤炭产销环比下滑，24Q3盈利受损

2024-10-30 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪民生证券欧阳晓辉

公司2024年前三季度业绩下滑，营收54.08亿元同比下降9.37%，归母净利润9.45亿元下降42.15%。24Q3营收、利润同环比均降，营收15.15亿元下降12.42%，归母净利润1.86亿元下降63.87%。煤炭业务方面，24Q1-3产量同比增长，但受价格下滑和成本上升影响，盈利受损，商品煤毛利率下滑12.4pct至36.47%；24Q3产销同环比均降，毛利率环比下滑14.6pct至23.27%。公司积极参与煤炭资源竞拍，并推进钱电二期项目，预计2024年底投产将扩大电力装机规模90.84%。预计2024-2026年归母净利分别为11.06/12.69/14.37亿元，EPS为0.92/1.06/1.20元/股，对应PE分别为11/9/8倍，维持“推荐”评级。风险提示包括煤炭价格大幅下跌和在建项目进展不及预期。

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