平煤股份2024年三季报总结
核心数据
- 前三季度业绩：营业收入233.19亿元（同比+0.78%），归母净利润20.45亿元（同比-34.91%），扣非归母净利润20.48亿元（同比-32.43%），基本每股收益0.84元（同比-38.06%），加权净资产收益率7.09%（同比-5.86pct）。
- 第三季度业绩：营业收入70.08亿元（同比-1.90%，环比-12.50%），归母净利润6.52亿元（同比-27.89%，环比+0.03%），扣非归母净利润6.39亿元（同比-29.54%，环比-2.11%）。
煤炭业务分析
- 产销量：1-9月原煤产量2106.01万吨（同比-8.65%），商品煤销量2008.18万吨（同比-13.09%）；Q3原煤产量685.19万吨（同比-10.83%，环比+1.37%），商品煤销量659.43万吨（同比-12.86%，环比+0.29%）。
- 售价与成本：1-9月吨煤售价1032.57元/吨（同比+8.17%），吨煤成本718.02元/吨（同比+11.05%）；Q3吨煤售价918.34元/吨（同比+5.56%，环比-9.74%），吨煤成本608.42元/吨（同比+5.53%，环比-13.83%）。
- 盈利：1-9月吨煤毛利314.56元/吨（同比+2.13%），Q3吨煤毛利309.92元/吨（同比+5.61%，环比-0.48%）。
- 煤炭业务收入与毛利：1-9月煤炭营业收入207.4亿元（同比-5.98%），煤炭毛利63.2亿元（同比下降11.24%）。
战略布局与信心
- 新疆资源布局：增资新疆平煤天安电投能源有限公司1.5亿元，竞拍新疆托里县铁厂沟一号井煤矿探矿权，提升资源储量和竞争力。
- 高管增持：控股股东和总经理分别增持4万股，彰显对公司发展信心，承诺6个月不减持。
投资建议
- 推荐理由：地处中原腹地，依托集团铁路资源；持续推进“精煤战略”，高股息率可观；主焦煤品质和产能全国第一。
- 盈利预测：2024-2026年营业收入314.39亿元、350.55亿元、377.97亿元，归母净利润28.10亿元、32.90亿元、35.05亿元，EPS（摊薄）1.14元、1.33元、1.42元。
- 估值与评级：2024年10月25日收盘价10.25元对应PE为9.0x/7.7x/7.2x，维持“增持”评级。
风险提示
- 重点煤矿安全生产事故、安监环保政策趋严、下游需求不及预期、国际能源价格系统性下跌。
