2024年三季报点评：Q3业绩持续高增，关注光伏业务放量

意华股份发布2024年三季报，Q1-Q3实现营业收入47.43亿元（同比+34.17%），归母净利2.32亿元（同比+130.86%）；Q3单季营收15.71亿元（同比+19.82%），归母净利0.58亿元（同比+70.66%）。

公司以通讯连接器为核心，消费电子连接器为重要构成，汽车及其他连接器为延伸。传统RJ类通讯连接器领域位居国内前列，高速通讯连接器领域聚焦5G、6G和光通讯，5G SFP系列产品已研发成功并通过客户测试。太阳能支架业务由子公司意华新能源负责，作为NEXTracker核心供应商，全球光伏跟踪支架领域排名第一。

公司客户关系稳定，通讯连接器领域合作华为、中兴等，消费电子和汽车连接器领域合作正崴、伟创力等；太阳能支架核心客户为NEXTracker。公司发布股权激励计划，向290名对象授予681.97万股限制性股票，业绩考核目标为24-26年净利润/营业收入增长不低于30%/50%/70%。

预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.67亿元、4.35亿元、5.43亿元，对应PE分别为22X、19X、15X。看好美国工厂投产及汽车/消费电子业务拓展，维持“推荐”评级。

风险提示：下游客户拓展不及预期、国际贸易冲突、海外产能扩张不及预期。