2024年三季报点评：持续推动海陆并进，Q3业绩维持高增

2024年1-9月，公司实现营收66.99亿元（同比+25.22%），归母净利润9.32亿元（同比+13.41%），扣非净利润7.93亿元（同比-0.96%），毛利率22.16%（同比-4.06pct），净利率13.91%（同比-1.45pct）。Q3单季度表现强劲，营收26.31亿元（同比+58.34%），归母净利润2.88亿元（同比+40.28%），扣非净利润2.45亿元（同比+25.53%），实现单季度首次扣非净利润回升，毛利率21.74%（同比+0.85pct），净利率10.95%（同比-1.41pct）。公司持续推动海陆并进战略，陆缆系统营收13.94亿元（同比+53.12%），海缆及海洋工程业务营收12.32亿元（同比+64.50%），高附加值海缆系统收入增长带动整体利润。截至2024年10月18日，在手订单约92.36亿元，其中陆缆系统48.90亿元（环比+8%），海缆系统29.49亿元（环比基本持平），海洋工程13.97亿元（环比-2.5%）。近期中标阳江帆石一海上风电场项目首回500kv海底电缆项目，金额超9亿元。随着国内海风加速推进，公司凭借技术、经验、区位及规模化优势，有望维持较高市场份额，带动业绩持续增长。维持盈利预测，预计2024-2026年营收分别为93.24/113.66/127.84亿元（同比增长27.55%/21.89%/12.48%），归母净利润分别为12.93/18.25/20.17亿元（同比增长29.25%/41.22%/10.52%），EPS分别为1.88/2.65/2.93元，对应PE分别为30.33/21.48/19.43倍，维持“增持”评级。风险提示包括国内外海上风电项目投建不及预期、原材料价格波动、国内竞争环境恶化。