2024年三季报点评：盈利能力稳中有升，新领域增长潜力大

公司2024年三季报显示，整体业绩稳健增长，盈利能力提升。24Q1-3营收9.36亿元（同比+25.5%），归母净利润1.48亿元（同比+35.7%），毛利率25.2%（同比+0.2pp），净利率15.8%（同比+1.2pp）。Q3受川渝高温影响，营收2.97亿元（同比+3.7%，环比-12.7%），归母净利润0.49亿元（同比+3.8%，环比-9.2%），但毛利率25.5%（同比+0.1pp，环比+0.6pp），净利率16.5%（环比+0.6pp），降本增效成效显著。展望Q4，随着行业销量持续增长，公司业绩有望企稳回升。

新能源业务占比提升，客户资源丰富。23年新能源客户占比31.6%（同比+4.8pp），与比亚迪、广汽埃安、五菱等50多家主机厂及上百家配套厂商建立长期合作，新能源占比有望持续提升。

产能扩张与新领域拓展潜力大。“传统汽车与新能源汽车零部件增量扩能”项目新增10000吨胶管产能（设计产能20亿元），预计24年全部投产。公司积极拓展储能电气、数据中心、轨道交通、油气勘探、船舶及飞行器等领域，丰富产品线，培育未来增长点，已与中航西飞民机合作开发商用无人运输机管路系统。

盈利预测与投资建议：预计2024-2026年EPS分别为1.0/1.2/1.45元，对应PE为19/15/13倍，归母净利润CAGR为24.8%，维持“买入”评级。

风险提示：竞争加剧、客户开拓不及预期、原材料价格上涨等。