2024年三季报点评：业绩延续高质量增长，盈利能力持续提升

公司2024年三季报显示，营业总收入22.68亿元，同比增长24.22%；归母净利润3.9亿元，同比增长37.84%。Q3单季营收7.83亿元，同比增长26.90%；归母净利润1.38亿元，同比增长29.42%；毛利率达60.59%，环比提升1.09pct。

公司延续海外市场开拓，2020年至2024年上半年，海外业务收入占比从14.05%提升至超30%，2023年海外收入7.19亿元，占比26.85%。持续深度布局有望延伸成长曲线，并提拉毛利率，拓宽盈利空间。

公司深度布局自动家私与低空经济领域：

• 自动驾驶领域：依托组合导航算法优势，为乘用车、矿车、物流机器人等提供高精度导航产品，已与阿里巴巴、踏歌智行等合作，并批量交付车企，有望带来业绩增量。
• 低空经济领域：依托技术积累提供导航定位解决方案，并在激光雷达和无人机领域有早期布局，有望在低空经济大潮中发力。

投资建议：预计2024-2026年归母净利润分别为5.50/6.62/8.86亿元，对应PE倍数37x/31x/23x，维持“推荐”评级。
风险提示：下游客户拓展进度不及预期；海外市场拓展进程不及预期。