2024年三季报点评：主产品价差收窄，24Q3利润同环比下降

2024年前三季度，公司实现营业收入491.97亿元，同比增长11.31%，但归属于上市公司股东的净利润为7.46亿元，同比下滑15.91%。24Q3归母净利润同环比均下降，分别为1.41亿元和0.98亿元，同比下滑65.41%和73.41%。

24Q1~Q3主产品产销高增，POY、FDY、DTY、短纤和PTA产销量同比分别增长14.8%/15.2%、7.4%/4.4%、9.3%/3.7%、12.3%/12.6%和-3.7%/-6.9%。主产品价格基本稳定，POY/FDY/DTY不含税平均售价同比分别变化-0.4%/+0.7%/+3.1%，短纤/PTA不含税平均售价同比分别变化+1.2%/-1.8%。原料方面，PTA/MEG不含税平均售价同比分别变化-2.3%/+11.7%。价差方面，POY、FDY、DTY价差同比分别变化-6.0%、+0.5%、+7.8%。

24Q3主产品销量环比增长，价格环比下降，POY/FDY/DTY不含税平均售价环比分别变化-3.2%/-2.7%/-1.3%。

投资建议：预计公司2024~2026年归母净利润分别为9.52/12.44/14.88亿元，EPS分别为0.62/0.82/0.98元/股，对应2024年10月29日的PE分别为18/14/12倍。考虑长丝市场目前相对疲软，下调评级，给予“谨慎推荐”评级。

风险提示：原材料价格波动的风险；下游需求不及预期的风险；在建项目进度不及预期的风险。