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江苏金租三季报点评：规模稳增利差收窄，转债强赎落地

2024-10-02 刘欣琦,孙坤国泰君安证券一抹朝阳

江苏金租保持稳健增长，资产规模、净利差、不良率均表现稳定。2024年前三季度归母净利润22.27亿元，同比增长9.12%，加权平均ROE为11.87%。公司融资租赁资产规模稳健增长，截至2024年9月末达1,345.20亿元，较上年末增长12.18%。不良融资租赁资产率为0.92%，拨备覆盖率426.01%。渠道战略方面，通过“厂商+区域”双线并进拓宽获客渠道，与4000多家厂商经销商建立深度合作，并整合苏南、苏中资源设立事业部服务区域客户。2024年第三季度净利差为3.67%，同比及环比均略有收窄。苏租转债完成转股，增强公司资本实力，49.98亿转股占转股前总股本的53.40%，短期摊薄每股收益，但有利于公司租赁业务规模提升。维持“增持”评级，目标价6.27元/股，对应24年P/B为1.51倍。催化剂包括渠道拓展进度加快和中小微客户持续增加。风险提示为宏观经济不确定性和利率波动导致利差收窄。

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