锂电池产业链分析之河南概况

分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 mough@ccnew.com021-50586980 锂电池产业链分析之河南概况 证券研究报告-行业专题报告 锂电池相对沪深300指数表现 投资要点： 发布日期：2024年10月29日 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《锂电池行业月报：销量持续增长，板块持续关注》2024-10-14 《锂电池行业专题研究：业绩中报承压，板块可关注》2024-09-25 《锂电池行业月报：销量高增长，短期可关注》2024-09-11 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 锂电池产业概况。相比于其它二次电池，锂离子电池具有工作电压高、能量密度大、循环寿命长、无金属污染等特点，下游广泛用于消费电子、新能源汽车和储能等领域。锂电池产业链主要涵盖上游材料、四大锂电池关键材料—正极材料、负极材料、电解 液和隔膜，以及锂电池制造和下游应用。 产业现状及发展趋势。国家层面大力鼓励锂电池行业发展，工信部等各部委出台了系列政策扶持新能源汽车行业发展。我国锂电池产业规模过万亿元，2023年为1.40万亿元；2023年锂电池出 货886GWh，同比增长35.27%，其中动力电池和储能电池合计占比超90%。我国锂电池产业在全球已具备较强竞争力，如动力电池领域宁德时代持续稳居全球第一，2023年全球市场占比36.2%；全球动力电池Top10企业，我国入围的6家企业合计市场占比达63.5%。预计未来5年锂电池出货仍将保持20%的复合增速；技术方面动力领域三元和磷酸铁锂将并存、储能电池领域磷酸铁锂具有绝对优势、消费电子仍以钴酸锂为主；锂电池成本将持续下降，逻辑在于规模效应、行业集中度提升，以及材料、设备和工艺技术持续进步；固态电池为行业重要发展方向，预计2027年实现规模量产和应用。总体而言，我国已经建成全球最完备的中下游和后市场为一体的大宗产业链条，正负极材料、电解液、隔膜等关键主材全球出货高达70%以上。 河南锂电产业特色。2022年5月，河南省政府明确提出“打造千亿动力电池产业集群”，先后培育建设河南省动力电池创新中心等创新平台。在国家“双碳战略”驱动和新能源汽车快速增长影响 下，河南省锂电产业迎来高速发展，特别是新能源材料方面竞争力强。目前已形成以郑州、洛阳、新乡、焦作为核心，平顶山、驻马店、南阳等地协同发展的产业格局。河南省正极以三元材料为主，其中新乡天力锂能在小型动力锂电池领域出货量居行业首位，市场占有率超40%；负极材料以石墨为主；电解液领域拥有一定优势，产品技术指标居国际领先水平，其中焦作多氟多打破六氟磷酸锂技术垄断，实现国产替代；隔膜产业已具备一定基础，但竞争力较弱。 河南省相关企业及产业发展建议。1）上市公司包括多氟多、天力锂能、易成新能和龙佰集团；2）未上市公司主要包括惠强新材、锂动电源、新乡科隆、五星新材等。 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期。 内容目录 1.锂电池产业链4 1.1.锂电池原理4 1.2.锂电池组成4 1.3.锂电池分类5 1.4.锂电池产业链5 2.锂电池产业政策6 3.锂电池产业发展现状及趋势9 3.1.锂电池行业现状及趋势9 3.1.1.行业规模突破万亿元9 3.1.2.行业竞争格局11 3.1.3.行业发展趋势11 3.2.正极材料行业现状及趋势12 3.2.1.行业概况12 3.2.2.正极材料出货13 3.2.3.主要企业及竞争格局13 3.2.4.发展趋势14 3.3.负极材料行业现状及趋势15 3.3.1.行业概况15 3.3.2.人造石墨出货为主16 3.3.3.主要企业及竞争格局17 3.3.4.发展趋势18 3.4.隔膜行业现状及趋势18 3.4.1.行业概况18 3.4.2.我国隔膜全球占比显著提升19 3.4.3.主要企业及竞争格局20 3.4.4.发展趋势21 3.5.电解液行业现状及趋势21 3.5.1.行业概况22 3.5.2.市场出货22 3.5.3.主要企业及竞争格局23 3.5.4.发展趋势23 4.河南省锂电池产业发展情况24 4.1.产业政策24 4.2.河南省锂电产业现状25 4.3.产业链重点公司26 4.3.1.多氟多26 4.3.2.天力锂能27 4.3.3.易成新能28 4.3.4.惠强新材29 4.3.5.龙佰集团30 4.3.6.锂动电源30 4.3.7.新乡科隆30 4.3.8.五星新材31 5.风险提示31 图表目录 图1：锂离子电池原理示意图4 图2：锂电池构成示意图4 图3：锂电池成本构成示意图4 图4：锂电池产业链图谱6 图5：锂电池产业链典型企业6 图6：我国锂电池产量及增速10 图7：我国锂电池产业规模及增速10 图8：我国锂电池出货量及增速10 图9：我国锂电池细分市场占比10 图10：全球动力电池Top10装机概况(2021年)11 图11：全球动力电池Top10装机概况(2023年)11 图12：我国正极材料出货及增速13 图13：我国LFP正极材料出货、增速及占比13 图14：我国磷酸铁锂市场占比14 图15：我国三元材料竞争格局(2021年)14 图16：我国钴酸锂竞争格局(2021年)14 图17：负极材料产业链示意图15 图18：我国负极材料出货及增速16 图19：我国负极材料全球出货占比16 图20：我国人造石墨负极材料出货及增速17 图21：我国人造石墨出货国内占比17 图22：全球负极材料市占率(%)比对17 图23：我国隔膜发展历程20 图24：我国锂电池隔膜出货及增速20 图25：我国不同工艺隔膜出货占比20 图26：我国湿法隔膜行业竞争格局(2021年)21 图27：全球隔膜行业竞争格局(2021年)21 图28：电解液组成示意图22 图29：我国锂电池电解液出货及增速22 图30：我国电解液下游应用占比22 图31：全球电解液竞争格局(2020年)23 图32：我国电解液竞争格局(2022年)23 表1：锂电池分类概况5 表2：锂电池产业相关政策及要点7 表3：主要正极材料概况及性能比对12 表4：我国主要正极材料上市企业概况13 表5：主要锂电池负极材料性能比对15 表6：主要石墨类负极材料性能比对16 表7：我国主要负极材料上市企业概况18 表8：锂电池隔膜分类概况19 表9：隔膜制备工艺比对19 表10：我国主要隔膜上市企业概况20 表11：我国主要电解液上市企业概况23 表12：河南省锂电池产业相关政策及要点24 表13：河南锂电产业相关上市公司概况26 表14：多氟多历年融资概况27 表15：多氟多主要股东股权质押概况27 表16：天力锂能历年融资概况28 表17：天力锂能主要股东股权质押概况28 表18：易成新能历年融资概况29 1.锂电池产业链 1.1.锂电池原理 锂离子电池商业化应用起始于20世纪90年代，日本索尼公司使用焦炭作为负极材料，从而克服金属锂电池可能导致起火甚至爆炸的缺陷。锂离子电池工作原理是在充放电过程中，锂离子通过导电电解液在正极-负极-正极之间像运动员一样来回跑动，故俗称“摇椅式”电池，简称锂电池或LIB。 图1：锂离子电池原理示意图 资料来源：中原证券研究所，黄可龙等《锂离子电池原理与关键技术》 相比其它二次电池(主要包括镍镉电池、镍氢电池以及铅酸电池等)，锂电池具有工作电压高、能量密度大、循环寿命长，以及无金属污染等特点，下游广泛用于消费电子、新能源汽车和储能等领域。 1.2.锂电池组成 锂电池主要由正极材料、负极材料、电解液、隔膜四种关键材料和辅助材料如容器、正/负极集流体、绝缘片、极耳、安全阀等构成。就成本构成而言：正极材料比重最大，占比一般大于40%，其次是隔膜、负极材料和电解液。 图2：锂电池构成示意图图3：锂电池成本构成示意图 资料来源：中原证券研究所，黄可龙等《锂离子电池原理与关键技术》 资料来源：中原证券研究所，凯金能源招股说明书(申报稿) 1.3.锂电池分类 锂电池可根据应用领域、形状、正极材料、电解液、外壳包装材质等进行分类。结合统计惯例和业界习俗，其主要分类方式主要包括：一是根据应用领域分为储能电池、动力电池和消费电池。二是结合形状和外包装材料分为方形锂电池(PrismaticLIB-PrLIB)、圆柱锂电池(CylindricalLIB-CyLIB)和软包锂电池(PouchLIB)。三是根据正极材料可分为钴酸锂、三元、磷酸铁锂电池。另外，还可以根据电解液以及性能用途进行分类。 表1：锂电池分类概况 分类原则 名称 简介 典型应用 消费电池 各种便携装置用电池 手机、笔记本电脑等 应用领域 动力电池新能源汽车用动力锂电池新能源汽车 储能电池风电、光伏等分布式独立电源储能系统、应急电源、户 外移动电源等储能锂电池 6位数表示：前两位为电池厚度，中间两位为宽度，后 新能源储能、电力储能 方形电池 形状 二位为长度。如083448，表示厚度为8mm，宽度为34mm，长度为48mm 手机等 圆柱电池5位数表示：前两位为直径，后两位表示高度。如18650型电池，表示直径为18mm，高度为65mm 笔记本电脑新能源汽车 外包装材料 铝壳锂电池大部分方形电池外壳为铝合金材质手机等 钢壳锂电池大部分圆柱形电池外壳为钢壳材质笔记本电脑 软包锂电池外包装材质为铝塑模或热收缩薄膜手机、笔记本电脑 正极材料钴酸锂电池根据使用的正极材料类型分类笔记本电脑、手机三元锂电池动力电池 液态锂电池电解液为液态，简称LIB- 电解液 聚合物 锂电池 简称PLIB，指正极、负极和电解液中至少一项是由高分 子材料组成- 性能用途 高容量型对容量要求高手机、数码产品 高倍率型能实现快速充电和高功率放电电动车、电动工具和飞机 模型等 高温型适用于温度高的地方矿灯等 低温型适用于低温环境北方区域 资料来源：中原证券研究所 1.4.锂电池产业链 从锂电池行业产业链来看，主要涵盖上游材料、四大锂电池关键材料、辅材、锂电池制造及下游应用。其中，上游材料主要包括电池级碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等；锂电池四大关键材料包括正极材料、负极材料、电解液和隔膜；根据下游应用，锂电池可分为消费类、动力类和储能类。锂电池终端消费市场主要包括数码产品手机、笔记本电脑、智能穿戴，以及新能源汽车、电动自行车等。 图4：锂电池产业链图谱 资料来源：中原证券研究所，宁德时代招股说明书 图5：锂电池产业链典型企业 资料来源：中原证券研究所，万得 2.锂电池产业政策 锂电池行业主管部门为工信部，全国性自律组织主要有中国电池工业协会和中国化学与物理电源行业协会，根据下游应用，主要包括新能源汽车动力电池、储能电池和消费电池，其中新能源汽车动力电池占比在70%以上。近年来，锂电池产业相关主要政策及要点如下表所示。 表2：锂电池产业相关政策及要点 时间政策名称要点 以实现双碳目标，将发展新型储能作为提升能源电力系统调节能 2017.9国家发改委等《关于促进储能技 术与产业发展的指导意见》 财政部等《关于新能源汽车免征 力、综合效率和安全保障能力，支撑新型电力系统建设的重要举措；坚持储能技术多元化，推动锂离子电池等相对成熟新型储能技术成本持续下降和商业化规模应用 自2021年1月1日至2022年12月31日，对购置的新能源汽车 2020.4 2020.4 2020.6 2020.10 车辆购置税有关政策的公告》 国家发改委等《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知》 工信部等《关于修改<乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行不安利办法>的决定》 国务院办公厅《关于印发新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)的通知》 免征车辆购置税。免征车辆购置税的新能源汽车是指纯电动汽 车、插电式混合动力(含增程式)汽车、燃料电池汽车 将新能源汽车购置补贴政策延续