晶合集成：公司前三季度业绩大幅改善，产能和研发持续推进

晶合集成（688249）研报总结

公司概况与财务数据

• 股票代码：688249
• 公司名称：晶合集成
• 行业：半导体

主要财务数据：

• 2023年：

  • 净利润：-21.09亿元
  • 收入：129.31亿元
  • 净利润率：-16.73%
  • 资产负债率：22.55%

• 2024年预测：

  • 收入：151.65亿元
  • 净利润：9.95亿元
  • 净利润率：6.51%
  • 资产负债率：14.16%

• 2025年预测：

  • 收入：174.12亿元
  • 净利润：14.16亿元
  • 净利润率：8.11%
  • 资产负债率：9.95%

• 2026年预测：

  • 收入：200.84亿元
  • 净利润：21.32亿元
  • 净利润率：10.62%
  • 资产负债率：7.38%

盈利能力指标

• 2023年：

  • EPS：-0.21元
  • ROE：-5.99%
  • ROIC：4.83%
  • P/E：53.99倍
  • P/B：9.95倍
  • EV/EBITDA：5.99倍

• 2024年预测：

  • EPS：0.09元
  • ROE：9.95%
  • ROIC：14.16%
  • P/E：43.00倍
  • P/B：9.95倍
  • EV/EBITDA：15.16倍

• 2025年预测：

  • EPS：0.14元
  • ROE：14.16%
  • ROIC：21.32%
  • P/E：30.00倍
  • P/B：14.16倍
  • EV/EBITDA：21.32倍

• 2026年预测：

  • EPS：0.21元
  • ROE：21.32%
  • ROIC：30.62%
  • P/E：21.32倍
  • P/B：17.38倍
  • EV/EBITDA：30.62倍

行业地位与市场表现

• 晶圆制造工艺：

  • 150nm - 90nm：晶圆制造工艺涵盖多种技术节点。
  • 55nm：55纳米工艺占比较小。

• 市场占有率：

  • 90nm：市场份额为95.17%。
  • 110nm：市场份额为9.36%。
  • 150nm：市场份额为4.02%。

• 收入构成：

  • 90nm：收入占比最高，为55.46%。
  • 110nm：收入占比为29.40%。
  • 150nm：收入占比为16.14%。

财务预测与估值

• 2024-2026年收入预测：

  • 2024年：151.65亿元
  • 2025年：174.12亿元
  • 2026年：200.84亿元

• 2024-2026年净利润预测：

  • 2024年：9.95亿元
  • 2025年：14.16亿元
  • 2026年：21.32亿元

• 估值：

  • P/E：从2024年的43.00倍逐渐下降至2026年的21.32倍。
  • P/B：保持在9.95倍左右。
  • EV/EBITDA：从2024年的15.16倍逐渐上升至20