北交所策略专题报告-北交所周观察：前三季度60%公司营收增长+50%公司利润增长，研发投入持续加码

北交所策略专题报告 北交所周观察：前三季度60%公司营收增长+50%公司利润增长，研发投入持续加码 2023年11月05日 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 《三季度北美电动踏板创收超预期，四季度销售旺季业绩成长可延续—北交所信息更新》-2023.11.4 《泰鹏智能873132.BJ：庭院帐篷领跑者，供货劳氏、沃尔玛—北交所新股申购报告》-2023.11.3 《前三季度归母净利润增长24.58%，研发大型矿车加紧海外布局—北交所信息更新》-2023.11.2 前三季度17家公司营收增幅超50%，27家公司归母净利润增幅超50% 截至2023年11月3日，北交所226家上市公司（除立方控股）均已完成三季报披露。 2023年前三季度，226家公司实现营收1,206.84亿元，同比增长2.7%；实现归母净利润88.10亿元，同比下降23.0%。从收入端来看，133家公司(占比近60%)营收同比增长，52家公司营收增长超20%，其中17家公司增幅超50%，17家公司营业收入超过 10亿元，其中贝特瑞营收超200亿元。从利润端来看，201家公司实现盈利，接近五成公司归母净利润同比增长，其中27家公司增幅超过50%，12家公司归母净利润过亿元。如新能源负极材料龙头企业贝特瑞，是国内最早量产硅基负极材料的企业之一，出货量行业领先，前三季度营收和归母净利润分别达到203.10亿元、13.65亿元，均创历史新高。康普化学在铜萃取剂领域市占率靠前，湿法冶炼及萃取技术路线国际领先，积极开拓全球市场，前三季度实现营业收入3.45亿元、归母净利润1.14亿元。重组胶原 蛋白龙头锦波生物持续高增长，三季度经营业绩超预期，归母净利润1.9亿元，同比 相关研究报告 +173.8%；扣非归母净利润1.8亿元，同比+179.8%。北交所公司坚持创新驱动战略，持续加大研发投入。2023年前三季度，研发费用共计52.16亿元，同比增长7.98%。其中，169家公司超七成公司研发同比增长；18%的公司研发费用率大于10%，研发费用率中值4.78%。多家北交所公司在关键技术攻关方面取得了一系列新进展、新突破。 北证A股整体PE估值回升到16.4X，北证A股日均成交额回升到17亿元 近期（2023.10.27~2023.11.03），科创板、创业板、北证A股整体PE估值回升，其中科 创板整体PE由35.89X回升到38.39X；创业板整体PE由31.86X回升到32.20X；北证A股整体PE由16.05X回升到16.43X。从流动性表现来看，北证A股本周日均成交额17亿元、日均换手率回升至1.56%，科创板日均换手率2.66%，创业板日均换手率 4.50%。指数来看，除北证50外，沪深300、科创50、创业板指指数本周都有所上升。 2023年新上市公司首日涨幅均值上升至45%，本周两家公司首日涨幅均超50% 截至2023年11月3日，65家公司成功登陆北交所，发行市盈率均值为17.04X、中值为15.99X（康乐卫士和并行科技为亏损公司暂不考虑）。其中本周有2家公司上市-并行科技和立方控股。2023年新上市公司首日涨幅均值45%，其中本年首日涨幅最大的前3家企业由阿为特（+1008.33%）、巨能股份（+227.27%）、锦波生物（+159.69%）保持。 本期西磁科技和派诺科技成功过会，控汇股份、捷创新材等4家公司已受理 按最新审核状态分类，2023年10月30日-2023年11月3日更新信息：华联医疗、亿维股份、安美勤、德孚转向、腾茂科技、博达软件、文昌科技、牦牛控股、凯安新材、巍特环境、恒丰特导、南麟电子、东岳机械、铜冠矿建、佰源装备、永创医药、奇致激光和科力股份19家公司更新审核状态至已问询；西磁科技和派诺科技2家公司更新审核 状态至上市委会议通过；灵鸽科技1家公司更新审核状态至提交注册；控汇股份、捷创 新材、科隆新材和汇兴智造4家公司更新审核状态至已受理；太重向明1家公司更新审 核状态至终止；金则利1家公司更新审核状态至暂缓审议。 风险提示：政策落地不达预期的风险、宏观经济环境风险 北交所研 究 北交所策略专题 报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、北交所三季报：前三季度17家公司营收增幅超50%3 2、北交所市场表现：北证A股整体PE估值回升到16.4X5 3、北交所上市情况：2023年上市公司首日涨幅均值上升至45%6 4、北交所IPO审核一览：本期西磁科技和派诺科技成功过会8 5、风险提示9 图表目录 图1：2023Q1-Q3实现营收1206.84亿元3 图2：2023Q1-Q3实现归母净利润88.10亿元3 图3：2023前三季度133家公司营收同比增长3 图4：2023前三季度201家公司实现盈利3 图5：2023年前三季度，研发费用共计52.16亿元4 图6：5%公司2023前三季度研发费用率超20%4 图7：北证A股整体PE估值回升到16.4X5 图8：北证A股本周日均成交额17.08亿元（+60.53%）5 图9：北证A股本周日均换手率达1.56%（+0.37pcts）5 图10：北证50指数PETTM17.7X6 图11：北证50指数报749.76点，周度下跌0.97%6 图12：沪深300、科创50、创业板指指数周度上涨6 图13：2023年初至今65家上市企业的发行市盈率均值为17.04X8 图14：2023年初至今65家上市企业的首日涨跌幅均值为44.97%，首日涨跌幅中值为20.67%8 表1：12家公司2023前三季度归母净利润过亿元4 表2：2023年1月1日到2023年11月03日北交所共有65家企业新发上市6 表3：近期申报企业财务信息（更新时间：2023.10.30~2023.11.03）9 1、北交所三季报：前三季度17家公司营收增幅超50% 截至2023年11月3日，北交所226家上市公司（除立方控股）均已完成三季报披露。2023年前三季度，226家公司实现营收1,206.84亿元，同比增长2.7%；实现归母净利润88.10亿元，同比下降23.0%。 图1：2023Q1-Q3实现营收1206.84亿元图2：2023Q1-Q3实现归母净利润88.10亿元 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2020202120222023Q1-Q3 营收/亿元同比增长/% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2020202120222023Q1-Q3 归母净利润/亿元同比增长/% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 从收入端来看，133家公司(占比近60%)营收同比增长，52家公司营收增长超20%，其中17家公司增幅超50%，17家公司营业收入超过10亿元，其中贝特瑞营收超200亿元。从利润端来看，201家公司实现盈利，接近五成公司归母净利润同比增长，其中27家公司增幅超过50%，12家公司归母净利润过亿元。 图3：2023前三季度133家公司营收同比增长图4：2023前三季度201家公司实现盈利 1721 35 72 81 12% 16% 37% 20% 15% -20%及以下-20%-0%0-20% 20-50%50%及以上 -20%及以下-20%-0%0-20% 20-50%50%及以上 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 整体来看，2023年前三季度北交所共有12家公司归母净利润超过亿元。如新能源负极材料龙头企业贝特瑞，是国内最早量产硅基负极材料的企业之一，出货量行业领先，前三季度营收和归母净利润分别达到203.10亿元、13.65亿元，均创历史新高。康普化学在铜萃取剂领域市占率靠前，湿法冶炼及萃取技术路线国际领先，积极开拓全球市场，前三季度实现营业收入3.45亿元、归母净利润1.14亿元。重 组胶原蛋白龙头锦波生物持续高增长，三季度经营业绩超预期，归母净利润1.9亿 元，同比+173.8%；扣非归母净利润1.8亿元，同比+179.8%。 证券代码证券简称 公司产品 市值/亿元PETTM 2023Q1-Q3同比增长营收/亿元 2023Q1-Q3同比增长归母净利 表1：12家公司2023前三季度归母净利润过亿元 835185.BJ 贝特瑞 新能源负极材料龙头 263.18 11.36 203.10 （%） 15.61% 润/万元136,476.29 （%） 0.53% 835368.BJ 连城数控 晶体材料生长和加工设备供应 商 74.95 11.46 36.98 73.95% 45,808.50 78.66% 834599.BJ 同力股份 非公路宽体自卸车 37.11 6.71 43.65 8.76% 43,831.74 24.58% 836077.BJ 吉林碳谷 聚丙烯腈基碳纤维原丝 84.33 18.57 16.72 10.04% 30,806.84 -36.30% 838402.BJ 硅烷科技 电子级硅烷气 38.47 14.68 8.42 13.81% 21,973.78 49.56% 832982.BJ 锦波生物 重组胶原蛋白产品 154.97 67.03 5.17 105.64% 19,227.47 173.75% 833819.BJ 颖泰生物 农药原药、中间体及制剂产品 45.84 15.79 43.95 -30.69% 15,350.18 -83.32% 836208.BJ 青矩技术 工程投资咨询、工程造价咨询 19.40 9.97 5.56 17.61% 11,992.78 38.72% 835640.BJ 富士达 射频同轴连接器 25.68 17.68 6.63 5.14% 11,827.15 2.10% 835174.BJ 五新隧装 隧道施工智能装备 11.93 9.04 7.03 65.21% 11,612.20 87.38% 834033.BJ 康普化学 金属萃取剂产品 27.84 19.85 3.45 30.68% 11,447.33 46.32% 830946.BJ 森萱医药 化学原料药、医药中间体 29.59 23.39 4.45 -10.74% 10,331.92 -24.79% 数据来源：Wind、开源证券研究所 北交所公司坚持创新驱动战略，借助资本市场平台，持续加大研发投入。2023年前三季度，研发费用共计52.16亿元，同比增长7.98%。其中，169家公司超七成公司研发同比增长；18%的公司研发费用率大于10%，研发费用率中值4.78%。多家北交所公司在关键技术攻关方面取得了一系列新进展、新突破。 图5：2023年前三季度，研发费用共计52.16亿元图6：5%公司2023前三季度研发费用率超20% 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 研发费用/亿元同比增长/% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 3%5% 10% 53% 29% 0-5%5-10%10-15%15-20%20%+ 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 2、北交所市场表现：北证A股整体PE估值回升到16.4X 近期（2023.10.27~2023.11.03），科创板、创业板、北证A股整体PE估值回升，其中科创板整体PE由35.8