Q3主业需求表现韧性，两翼业务持续高增
AI智能总结
公司发布24年三季报，公司单Q3实现收入67.7亿元，同比+19.8%；归母净利润9.3亿元，同比+8.2%，扣非归母净利润9.1亿元+3.5%；前三季度公司实现收入203.6亿元，同比+19.4%；归母净利润31.5亿元，同比+14.1%，扣非归母净利润30.7亿，同比+12.7%。 分产品看，公司前三季度轻质建材/涂料/其他业务分别实现收入142.4/35.8/25.5亿元，同比+3.7%/+18.7%/+735.0%，在竣工压力显著的背景下，公司一体两翼战略下实现稳健增长，反映出公司作为行业龙头经营韧性；尤其两翼业务实现高增长，防水业务在渠道端进一步完善，聚焦修缮、旧改、家装零售等市场，客户端聚焦央国企，涂料增长主要来自于嘉宝莉并表贡献。 盈利端，公司盈利能力小幅下滑，24Q3单季度毛利率/净利率分别为30.1%/13.95%，同比-1.9/-1.4pct，考虑到原材料及能源价格平稳，我们预计毛利率环比下行与下游需求走弱相关；24Q3期间费用率14.66%，同比+0.6pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比变化+0.51/+0.45/-0.3/-0.05p Ct ，销售/管理费用的增加预计主要系新并购子企业导致费用有所增加。 国际化稳步推进：前三季度公司国际化业务收入1.71亿元，同比+121.2%，实现净利润0.18亿元，同比+27.39%；石膏板业务在坦桑尼亚的市场占有率跃居第一；泰国石膏板及其配套项目开工建设。 盈利预测：我们预计公司24-25年收入分别为277亿、297亿， 盈利预测和财务指标 财务报表和主要财务比率 利润表 资产负债表 现金流量表
