电力设备行业周报：组件均价开始提升响应行业协会呼吁，海风迎来边际改善

电力设备 组件均价开始提升响应行业协会呼吁，海风迎来边际改善 证券研究报告|行业周报 2024年10月27日 核心推荐：协鑫科技、天顺风能、三星医疗，福斯特，宁德时代。 增持（维持） 光伏：单9月新增装机20.9GW，同比增长32%，组件均价开始提升响应行业协会呼吁。 10月21日，根据国家能源局发布的《1-9月份全国电力工业统计数据》，2024年1~9月，国内实现累计光伏新增装机161GW，同比增长24.77%，单9月国内新增装机达到20.9GW，同比增长32%。10月22日，中节能太阳能2024年度组件框架协议采购开标，本次采购预估组件总容量2.5GW，型号为N型topcon。从本次开标来看，13家企业中11家平均单价没有低于协会测算的0.68元/W成本价，考虑运费之后，整体价格也走向合理。相较于前期9月期间，最低组件报价降至0.62元/w上下，本次最低报价明显提升，也显示出行业竞争 开始走向理性。随着竞争走向理性，从产业链分部去看，核心推荐光伏硅料和玻璃，协鑫科技、通威股份、福莱特；其次关注产业链技术变化带来的高效超额收益，帝尔激光、隆基绿能、迈为股份等；以及产业链主材龙头，晶澳科技、天合光能、阿特斯、福斯特、钧达股份、聚和新材等。 风电&电网：帆石二海上风电预计2024年11月底开工，风电招标超预期，预期风电板块 行业走势 30% 18% 6% -6% -18% -30% 电力设备沪深300 2025年业绩修复。10月25日，中广核电子商务平台发布《中广核阳江帆石二海上风电场 EPC总承包项目中标候选人公示》的公告，该工程计划2024年11月30日开工，2025年 12月30日前完成全部并网发电。据金风科技数据，截止2024年9月30日，国内公开招标市场新增招标量119.1GW，比去年同期增长了93.0%，风电招标超预期。据金风科技数据，2024年9月，全市场风电整机商风电机组投标均价为1475元/千瓦，回顾2024年1-9 月情况，风电招标价格走势较为稳定，叠加2025年风电有望迎来装机大年，带动产业链规模效应提升、成本摊薄，预期风电企业有望迎来盈利修复。风电板块，核心推荐海缆：东方电缆、中天科技、亨通光电，桩基：天顺风能、海力风电、大金重工，主机：金风科技，铸锻件：日月股份、金雷股份等。电网核心推荐东方电子、许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞、三星医疗、大连电瓷、长高电新等。重点关注变压器出海明阳电气、金盘科技、伊戈尔。 氢能：工信部：积极推动清洁低碳氢在工业领域应用。据氢云链，国新办近日举行的新闻发 布会透露了2024年前三季度中国工业和信息化发展的积极态势，特别是绿色低碳发展方面取得了显著进展。工业和信息化部新闻发言人陶青在会上表示，绿色低碳是新型工业化的生态底色，工信部今年以来持续加强政策供给，联合相关部门出台了《加快推动制造业绿色化发展的指导意见》，加强绿色工厂梯度培育和工信领域节能降碳技术装备推广应用，大力发展绿色生产力，锻造产业绿色竞争优势。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿 能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压 缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：2024年10月W2储能系统项目投标均价约0.486-1.45元/Wh。均价：10月W2EPC投标报价区间为0.695元/Wh-1.21元/Wh，储能系统投标报价区间为0.486元/Wh-1.45元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气。 新能源车：10月24日宁德时代正式发布了“骁遥超级增混电池”，是全球首款纯电续航 超400km，并兼具4C超充功能的增混电池，实现了钠电池技术的商业化应用。该电池的 亮点除了高续航+4C快充外，在低温性能方面，其首创锂钠AB电池系统集成技术，低温续航提升5%，能实现-40℃极寒环境下电池可放电；-30℃低温工况下电池包正常充电。而钠电池作为SOC监测标尺，一方面能提升系统整体控制精度30%，也能将纯电续航额外增加超10km。目前骁遥电池已经在理想、阿维塔、深蓝、长安启源、哪吒汽车落地，还将有多个品牌约30款车型搭载。此前，宁德时代早在2021年就发布了第一代钠电池，在2022年便表示有望通过AB电池技术，从而让钠电池续航扩展至500km。正如我们此前所说，且不论碳酸锂价格下行对钠电池成本优势的影响有多少，仅凭借更好的宽温性能和更好的安全性就能让钠电池在极端环境地区的动力或储能领域对锂电池有一定的替代。根据起点研究院数据，钠离子电池未来将逐步应用在新能源汽车、储能、两轮车、工程机械、UPS等领域，预计2024-2025年全球钠离子电池出货量将达到5.5/28GWh。建议关注电池端的宁德时代、传艺科技、维科技术、普利特，材料端的元力股份、振华新材、美联新材。 风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 2023-102024-022024-062024-10 作者 分析师杨润思 执业证书编号：S0680520030005邮箱：yangrunsi@gszq.com 分析师林卓欣 执业证书编号：S0680522120002邮箱：linzhuoxin@gszq.com 分析师杨凡仪 执业证书编号：S0680522070008邮箱：yangfanyi@gszq.com 相关研究 1、《电力设备：隆基发布HPBC2.0技术平台，东方电缆中标帆石一首回500KV海缆及敷设》2024-10-202、《电力设备：新版《分布式光伏发电开发建设管理办法》发布，特斯拉发布两款无人驾驶产品》2024-10- 13 3、《电力设备：海上风电密集招标开工，新能源车企公布9月交付量》2024-10-06 请仔细阅读本报告末页声明 重点标的 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 03800.HK 协鑫科技 买入 0.09 0.09 0.20 0.33 13.60 18.05 8.47 5.14 002531.SZ 天顺风能 买入 0.44 0.44 0.74 0.88 15.90 22.08 13.22 11.10 601567.SH 三星医疗 买入 1.35 1.74 2.10 2.54 22.60 18.66 15.39 12.75 603806.SH 福斯特 增持 0.71 0.92 1.15 1.34 19.80 21.60 17.28 14.81 300750.SZ 宁德时代 买入 10.02 12.02 14.89 17.49 25.30 21.54 17.39 14.80 资料来源：Wind，国盛证券研究所 内容目录 一、行情回顾4 二、本周核心观点5 2.1新能源发电5 2.1.1光伏5 2.1.2风电&电网6 2.1.3氢能&储能7 2.2新能源汽车8 三、光伏产业链价格动态10 四、一周重要新闻11 4.1新闻概览11 4.2行业资讯12 4.3公司新闻14 图表目录 图表1：2024年10月21日-10月25日行业涨跌幅情况4 图表2：2024年以来行业涨跌幅情况4 图表3：板块区间涨跌幅4 图表4：1~9月累计光伏装机（GW）5 图表5：1~9月月度光伏装机（GW）5 图表6：全国风电公开招标容量(GW)6 图表7：月度公开投标均价(元/kW)7 图表8：2022年12月至今月度储能项目投标报价均价一览（元/Wh）8 图表9：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2024-10-2310 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2024年10月21日-10月25日上涨8.2%，今年以来累计涨幅为11.4%。 图表1：2024年10月21日-10月25日行业涨跌幅情况图表2：2024年以来行业涨跌幅情况 10%40% 8%30% 6%20% 4%10% 2% 0% -2% 0% -10% -20% -4% 综电轻传基纺建商国机农消汽房医建通有电食家交电石钢煤非计银综 合力工媒础织材贸防械林费车地药筑信色子品电通力油铁炭银算行合 -30% 银非家综通有电国交电汽电煤石建计机钢房传建基食轻医农商纺消综 设制化服 零军牧者产 金饮运及石 行机金 行银电合信色子防通力车力炭油筑算械铁地媒材础品工药林贸织费合 备造工装及 新能源 售工渔服务 属料输公化金融 用融 事业 行金金 金融属融 军运及设石机产工输公备化 用及 事新 业能源 化饮制工料造 牧零服者渔售装服 务 资料来源：wind，国盛证券研究所资料来源：wind，国盛证券研究所 细分板块方面，2024年10月21日-10月25日光伏设备（申万）上涨21.51%；风电设备（申万）上涨15.51%；电池（申万）上涨11.33%；电网设备（申万）上涨5.9%。 图表3：板块区间涨跌幅 2024/10/21-2024/10/25子行业涨跌幅情况 光伏设备（申万） 21.51% 风电设备（申万） 15.51% 电池（申万） 11.33% 电网设备（申万） 5.90% 资料来源：wind，国盛证券研究所 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 前9月，光伏累计装机161GW，同比增长24.77%，单9月新增装机20.9GW，同比增长32%。10月21日，根据国家能源局发布的《1-9月份全国电力工业统计数据》，2024年1~9月，国内实现累计光伏新增装机161GW，同比增长24.77%，单9月国内新增装机达到20.9GW，同比增长32%。随着国内逐步进入四季度装机高峰，国内月度光伏装机开始迎来复苏，9月单月装机环比8月提升27%。展望整个四季度，国内光伏需求有望持续强劲。 图表4：1~9月累计光伏装机（GW）图表5：1~9月月度光伏装机（GW） 250 200 150 100 50 0 2021202220232024 161 124 140 102 79 36.7245.7 60.11 1-23456789101112 60 2021-m 2022-m 2023-m2024-m 36.72 19.0 23.321.1 20.9 14.4 16.5 9.0 50 40 30 20 10 0 1-23456789101112 资料来源：能源局，国盛证券研究所资料来源：能源局，国盛证券研究所 中节能组件开标，组件均价开始提升响应行业协会呼吁。10月22日，中节能太阳能2024年度组件框架协议采购开标，本次采购预估组件总容量2.5GW，型号为N型topcon。从开标结果来看，本次采购共有13家企业参与投标，综合报价在0.675~0.722元/W，均价0.694元/W。上周，光伏协会举行防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会，同时呼吁光伏组件招标价格不要低于成本价竞争，并发布了对当前组件的成本分析，认为当下组件含 税生产成本（不含运杂1费）为0.68元/w。从本次开标来看，13家企业中11家平均单价没有低于协会测算的0.68元/W成本价，考虑运费之后，整体价格也走向合理。相较于前期9月期间，最低组件报价降至0.62元/w上下，本次最低报价明显提升，也显示出行业竞争开始走向理性。 随着竞争走向理性，从产业链分部去看，我们认为供给侧改善最为明显的环节有潜力最受益，核心推荐光伏硅料和玻璃，协鑫科技、通威股份、福莱特；其次关注产业链技术变化带来的高效超额收益，帝尔激光、隆基绿能、迈为股份等；以及产业链主材龙头，晶澳科技、天合光能、阿特斯、福斯特、钧达股份、聚和新材等。 2.1.2风电&电网 帆石二海上风电预计2024年11月底开工。10月25日，中广核电子商务平台发布《中广核阳江帆石二海上风电场EPC总承包项目中标候选人公示》的公告。中广核阳江帆石二海上风电场阳江市南鹏岛南面海域，场址最近端距离陆岸70km，场址面积约1