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电力设备行业周报:电力设备行业报告 ( 2 0 2 4 . 3 . 1 1 - 2 0 2 4 . 3 . 1 5 )海风项目迎来持续催化,“以旧换新”政策出台

电气设备2024-03-17王磊、虞洁攀、贾佳宇中邮证券J***
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电力设备行业周报:电力设备行业报告 ( 2 0 2 4 . 3 . 1 1 - 2 0 2 4 . 3 . 1 5 )海风项目迎来持续催化,“以旧换新”政策出台

光伏 硅片或进入去库阶段,上游价格或将迎来调整。2月开始,硅片厂商普遍采用高开工策略应对竞争加剧的市场环境,目前库存已达到33-35亿片并在持续增长,若后续无需求端支撑,预期硅片排产及价格或将回落,从而带动硅料价格调整。组件厂商目前已尝试调涨报价,同时降低低价订单占比,但能否实现全面性的涨价,仍需后续观察。短期来看,perc电池进入批量改造阶段,topcon新产能释放及爬坡节奏偏慢,叠加硅片降价,电池端盈利有所修复。 风电 广东:阳江青州项目迎新进展,预期航道问题将得到妥善解决。2024年3月15日,阳江阳西自然资源局发布“关于申请办理阳江青洲五、青洲七海上风电场海缆集中送出工程项目(一、二、三期)《建设工程规划许可证》的批前公示”,此前该项目受航道问题影响未动工,今年以来项目推进陆续迎来新进展,预期航道问题将得到妥善解决,最快预期年内有望实现开工。 五省释放海风重大项目信息,涵盖项目容量超17GW,2024预期迎来海风集中开工。年初以来江苏、山东、福建、海南、浙江分别发布2024年重大项目情况,其中涵盖海风项目28个,合计容量超17GW,即使考虑海南项目仅启动第一阶段的情况,合计容量也超过13GW,24Q2随着广东及其他省份的项目开工,2024年海风开工规模有望达到20GW,十四五末期,项目迎来集中开工。 新能源车 “以旧换新”政策出台,汽车以旧换新、电池循环回收受到重点支持。3月13日,国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。其中,提到“要开展汽车以旧换新”、“持续推进城市公交车电动化替代”、“支持老旧新能源公交车和动力电池更新换代”、“及时完善退役动力电池、再生材料等进口标准和政策”等。汽车作为大宗消费成为以旧换新政策的重点支持对象,同时对于电池的回收循环利用也有多次重点提及。 风险提示: 各国政策变化;下游需求不及预期;新技术发展不及预期;产业链材料价格波动风险;行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块(中信)本周(3/11-3/15)上涨4.1%,今年以来上涨1.6%。 图表1:本周行业涨跌幅情况 图表2:今年以来行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏:本周光伏板块迎来调整,此前受益排产提升的topcon、胶膜等板块跌幅较大,其中福斯特(-7.2%)、海优新材(-5.4%)、钧达股份(-6.9%),逆变器&变流器相关环节涨幅领先,星云股份(+8.4%)、固德威(+7.6%)、科士达(+7.3%)。 图表3:光伏核心标的周涨跌幅 风电:本周风电板块在江苏海风相关消息的催化下,板块迎来普遍上涨,涨幅领先标的包括海力风电 (+15.9%)、 东方电缆 (+11.5%)、 五洲新春(+11.5%)、泰胜风能(+6.7%)。 图表4:风电核心标的周涨跌幅 新能源车:本周锂电板块迎来较大幅度涨幅,消息面上受到摩根史坦利上调宁德评级影响,基本面上来看近期下游排产好于预期。 图表5:锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1价格情况 硅料:硅料产量相对平稳,整体略有过剩,目前硅料整体库存约为6-7万吨,后续预计逐步增长。受益于拉晶端工艺能力的逐步提升,对于硅料品质的适应性在增强,因而价格相对较低、品质较差的硅料销售有所复苏,拉晶厂也在主动提升次级硅料的应用比例以缓解成本压力,若后续需求端无超预期表现,预计整体价格端将走弱。 硅片:2月开始,硅片厂商普遍采用高开工策略应对竞争加剧的市场环境,目前库存已达到33-35亿片的水平,库存规模还在持续增长,导致硅片环节价格压力较大,均价在持续下降,当前已经有个别企业酝酿减产计划,预计在4月开始逐步发酵。 电池片:目前电池片环节的成交价格偏稳,部分电池片厂商尝试提高电池报价,但考虑到硅片价格下降,预计电池涨价动能降低,若后续组件价格调涨落地,预期电池环节价格也将迎来进一步修复。 组件:组件价格整体偏稳,但厂商已开始尝试调涨报价,目前看低价订单占比有所收窄,价格低于0.88元/w的订单已减少发货,但能否实现全面性的涨价,仍需后续观察。 图表6:光伏产业链价格涨跌情况 2.2行业新闻 美国2024年预期光伏装机38GW,同比增长17%,其中地面电站为增长主力。 根据美国太阳能行业协会(SEIA)和Wood Mackenzie,2023年,美国新增装机容32.4GW,同比增长51%,预计2024年装机38GW,同比增长17%,其中地面电站装机由22.5GW增长26%至28.4GW。 数据来源:https://mp.weixin.qq.com/s/EDP1mOzW5Gxpsq5if_ST_Q 中东最大多晶硅项目(阿曼10万吨)破土动工。根据PV-TECH,United Solar Holding Inc公司在阿曼SOHAR港口和自由区的一个开创性多晶硅工厂项目近期破土动工,该项目的预计年产量为10万吨,将成为中东地区同类项目中最大的一个,这与阿曼2040愿景中促进绿氢生产和降低太阳能组件成本的目标保持了一致。 数据来源:https://mp.weixin.qq.com/s/MeF8J6Ujosry57Lrp8yNrg 美国商务部拟对进口铝质光伏跟踪支架征收关税。据外媒报道,美国商务部日前公布的初步调查结果表明,中国、印尼、墨西哥和土耳其等国对本土铝挤压行业提供了补贴。美国商务部估算这些国家的铝质光伏跟踪支架的初步反补贴税范围如下:从中国进口的税率为15.41%至169.66%,从印度尼西亚进口的税率为6.69%至43.56%,从墨西哥进口的税率为1.68%至77.80%,从土耳其进口的税率为1.45%至147.53%。 数据来源:https://mp.weixin.qq.com/s/4TFJO4YzN3YtKCGntorspg 3风电 3.1行业分析 广东:阳江青州项目迎新进展,预期航道问题将得到妥善解决。2024年3月15日,阳江阳西自然资源局发布“关于申请办理阳江青洲五、青洲七海上风电场海缆集中送出工程项目(一、二、三期)《建设工程规划许可证》的批前公示”,此前该项目受航道问题影响未动工,今年以来项目推进陆续迎来新进展,预期航道问题将得到妥善解决,最快预期年内有望实现开工。 五省释放海风重大项目信息,涵盖项目容量超17GW,2024预期迎来海风集中开工。年初以来江苏、山东、福建、海南、浙江分别发布2024年重大项目情况,其中涵盖海风项目28个,合计容量超17GW,即使考虑海南项目仅启动第一阶段的情况,合计容量也超过13GW,若考虑广东及其他省份的项目开工,2024年海风开工规模有望达到20GW,十四五末期,项目迎来集中开工。 浙江省:涵盖8个项目,合计容量2.9GW。3月2日,浙江省发改委发布《浙江省扩大有效投资“千项万亿”工程2024年重大建设项目实施计划项目表》,共涉及8个海上风电项目,合计2.7GW,包括象山1号二期0.5GW、瑞安1号0.3GW、苍南3号0.8GW、苍南1号二期扩建0.2GW、洞头2号0.2GW、岱山1号0.3GW、玉环2号0.5GW、玉环1号南区0.1GW。 海南省:涵盖7个海风项目,合计容量7.5GW。2月8日,海南省发改委发布《关于印发海南省2024年重大项目投资计划的通知》,其中2024年重大项目包含6个海风项目合计6.5GW(明阳东方CZ9 1.5GW、海南东方CZ8 0.5GW、华能临高0.6GW、申能海南CZ2 1.2GW、大唐儋州CZ3 1.2GW、中海油东方CZ7 1.5GW),预备重大项目中包含万宁漂浮式海风试验项目1GW。 福建省:在建重点项目包含5个海风项目,合计1.7GW。2月5日,福建省发改委发布《关于印发2024年度省重点项目名单的通知》,在建重点项目包含漳浦六鳌二期0.4GW、宁德霞浦B区0.3GW、国家级海上风电研究与试验检测基地项目、连江外海0.7GW、连江马祖岛0.3GW。 此外,预备重点项目中也包含6个海风项目。 山东省:涵盖5个海风项目,合计容量近3GW。1月12日,山东省人民政府发布《关于下达2024年省重大项目名单的通知》,包括半岛北BW0.5GW、半岛南U2二期0.3GW、渤中G场址0.7GW、半岛北 N2 0.9GW、海卫半岛南U0.45GW,合计容量近3GW。 江苏省:涵盖一批次竞配3个项目,合计容量2.65GW。1月5日,江苏省发改委发布《2024年江苏省重大项目名单、2024年江苏省民间投资重点产业项目名单》,2024年江苏省重大项目包括3个海上风电项目,即盐城国信海上风电、盐城三峡海上风电、盐城龙源海上风电项目,合计2.65GW。 4新能源车 4.1公司公告及行业新闻 公司公告 宁德时代:2023年实现营收4009.17亿元,同比增长22%;实现归母净利441.21亿元,同比增长43.58%;实现扣非归母净利400.92亿元,同比增长42.10%。 数据来源:iFind 行业新闻 亿纬锂能V圆柱电池18条产线全面达产。3月13日,“聚焦高质量,打造新质生产力——亿纬锂能V圆柱电池达产仪式”在湖北荆门举行。亿纬锂能V圆柱电池18条产线全面达产,最大年产能达到15亿只。 数据来源:https://mp.weixin.qq.com/s/RCrEYaeo9S5VlsbYLm2Xww 国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。日前,国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。其中提到,“持续推进城市公交车电动化替代,支持老旧新能源公交车和动力电池更新换代”、“加快风电光伏、动力电池等产品设备残余寿命评估技术研发,有序推进产品设备及关键部件梯次利用”等。 数据来源:https://mp.weixin.qq.com/s/pcSgwW68Zr8aVqhuwtEXiA 4.2核心原材料价格 碳酸锂:本周碳酸锂现货价格继续拉涨,锂盐厂当前挺价心态浓重,且部分企业存看涨捂货心理。 正极:三元正极方面,三元材料市场活跃度上涨,6系产品需求增加。磷酸铁锂正极方面,受到原材料碳酸锂的持续拉涨,铁锂成本面继续增压,铁锂企业欲跟随上调报盘,然下游对高价铁锂接受度不高,铁锂实单大稳小动。 负极:下游动力电池厂订单资源向具备较高技术实力以及规模较大、资金链充足的头部负极企业倾斜,中小型负极企业生存压力仍然较大。 隔膜:本周锂电池隔膜价格下滑,隔膜头部厂商与二三线开工分化较为严重,部分排名靠后的厂商订单依旧较为缺乏,排产恢复迟缓。 电解液:上游六氟磷酸锂价格有微幅上涨,溶剂市场价格弱稳,添加剂市场价格持稳,电解液价格小幅上涨。 图表7:锂电核心原材料价格及变化情况 5风险提示 各国政策变化:如果国内外各国家政策发生变化,可能会影响新能源行业下游需求或者产业链进出口情况。 下游需求不及预期:行业下游需求可能会受到宏观经济、国际政治等诸多因素影响,如下游需求不及预期,可能会影响产业链景气度和上市公司业绩。 新技术发展不及预期:行业的新技术新产品存在开发的不确定性,也可能出现技术路线变更的可能性。 产业链材料价格波动风险:新能源行业上下游成本价格关系紧密,如发生产业链价格波动,可能会导致行业利润的变化和下游需求的变化。 行业竞争加剧风险:行业可能存在新进入者增加的情况,导致行业竞争加剧。