一周市场行情
- 申万食品饮料指数上周（10月14日-10月18日）下跌3.18%，跑输上证指数4.54pct，在申万一级行业中排名31位。
- 子板块涨跌幅：零食（+3.37%）、其他酒类（+0.73%）涨幅居前；调味品（-3.84%）、白酒（-3.64%）跌幅居前。
- 个股涨跌幅：康比特（+17.26%）、骑士乳液（+12.95%）、朱老六（+10.10%）涨幅居前；海天味业（-6.37%）、千味央厨（-5.67%）跌幅居前。
周内价格波动
- 白酒批价：飞天茅台（原装）批价下跌40元/瓶至2280元/瓶，飞天茅台（散装）基本平稳；五粮液（八代）批价维持960元/瓶，国窖1573批价维持860元/瓶。
- 主要成本价格变动：生鲜乳价格环比下降，大麦进口均价、白糖现货价、大豆价格呈下降趋势，包材瓦楞纸出厂价小幅上升，包材PET现货价呈下降趋势。
行业要闻
- 白酒行业：名酒企业仍是行业压舱石，库存“堰塞湖”逐步改善，部分酒企去库存成效明显；五粮液强调完成全年目标任务，提升现金分红比例；茅台传承人需落实“三个转型”；泸州老窖华东市场快速发展。
- 酒业动态：中国葡萄酒对日出口量增255%；白云边江汉片区国庆销售破千万；会稽山成立微醺小镇子公司；水井坊臻酿八号系列停货；香港调整烈酒税。
- 其他动态：青岛啤酒随州公司新增一条生产线；美国啤酒市场预计未来五年增长超2000亿；凤香型白酒国标通过审定；曾从钦、华涛率队调研多地市场。
重点上市公司公告
- 仲景食品发布2024年三季报和利润分配方案，Q3营收同比增长9.57%，净利润下滑2.97%。
- 劲仔食品发布2024年第三季度业绩预告，Q3归母净利润同比增长30%-60%。
- 其他公司：三只松鼠、盐津铺子、个股东鹏饮料、伊利股份、新乳业等发布相关公告。
周观点
- 预计三季报业绩分化，中长期期待基本面持续好转。
- 消费市场平稳增长，市场信心逐渐提升，居民消费预期提振。
- 板块估值水平处于历史较低位置，维持行业“推荐”评级。
- 白酒板块：动销进入消费淡季，需求疲软，短期业绩或回落，但政策刺激下有望持续估值修复。
- 建议关注：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘。
- 大众品：
- 零食板块：渠道红利和品类红利延续，建议关注劲仔食品、三只松鼠、盐津铺子。
- 饮料板块：无糖茶和功能性饮料等细分赛道景气度高，建议关注个股东鹏饮料。
- 乳品板块：关注乳业出清情况，建议关注伊利股份、新乳业。
风险提示
- 食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策不及预期；第三方数据统计偏差风险。
