首次覆盖报告：数字地球龙头，引领空天信息一体化

中科星图研报总结

中科星图作为国内数字地球领域的龙头企业，依托中科院空天院和中科曙光的科研技术支撑，在特种领域、智慧政府、气象生态等多个关键领域进行深入布局。公司核心产品GEOVIS数字地球经过多次技术革新和产品迭代，已成为行业内的知名品牌。公司在大数据、云计算和人工智能等新一代信息技术的融合应用上展现出创新能力，自建了数字地球超级计算机，并与中科曙光建设的国家级智算中心相连，构建了高性能算力底座。

公司预计2024-2026年EPS分别为0.89/1.32/1.79元，按照PE和PS估值，给予公司2025年38.5倍PE估值，合理估值为275.57亿元人民币，对应目标价50.72元。公司紧抓发展机遇，坚持应用牵引、创新驱动、共建共享理念，高效协同各方面优势资源，布局全产业链生态，积极拓展商业航天和低空经济，通过人工智能技术赋能与加持，以星图云为抓手，创新技术体制和商业模式，让空天信息能力赋能千行百业，助力数字经济高质量发展。

公司正全力迈进，目标成为全球领先的空天大数据系统与服务供应商。作为国内数字地球领域的先驱和空天信息产业技术创新的领头羊，中科星图凭借其在行业经验、专业团队、资金支持和应用推动等多方面的显著优势，与产业链上下游的合作伙伴携手，加速推进商业航天全产业链的战略转型。公司对于未来商业航天全产业链的布局深远。中科星图旨在通过构建“4+2”模式，来实现其在商业航天领域的全面布局，涵盖了卫星制造和发射、应用及服务以及关键的地面基础设施建设。

公司商业逻辑强调了变现能力的重要性。在推进战略时不仅关注卫星的能力建设，更重视如何将这些能力转化为经济效益。这种以市场需求为导向的商业模式，使得公司在商业航天领域具有明显的竞争优势。随着公司战略的逐步实施，我们预期中科星图将在商业航天领域取得显著的成就，并为整个行业的发展提供新的动力。