【金融期权日报】金融期权成交量518万张，科创版50ETF期权VIX显著下降

【金融期权日报0829】金融期权成交量518万张，科创版50ETF期权 VIX显著下降 金融期权成交量518万张：今日两市各股指窄幅震荡，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较昨日显著上涨，上交所中证500ETF期权依然最受市场追捧，成交量达到144万张，而上交所上证50ETF期权成交量超80万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量大幅上升，达到14.5万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 科创版50ETF期权VIX显著下降：上交所方面，科创50ETF期权VIX指数下降显著，降幅达到1.31%，其余各指数VIX呈现不同幅度下降；深交所方面，各指数VIX窄幅震荡；中金所方面，沪深300和上证50股指VIX小幅上涨，而中证1000VIX小幅下跌。 推荐熊市价差策略：考虑到当前市场波动率较低，且短期内上涨预期疲弱，推荐基于上交所各ETF期权品种构建熊市价差策略。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.407 -0.82% 831,552 1,320,088 0.95 0.83 上交所沪深300ETF 3.347 -0.30% 677,399 1,147,231 0.74 0.73 上交所中证500ETF 4.632 1.40% 1,441,747 1,061,757 0.67 0.78 上交所科创50ETF 0.713 1.28% 381,668 941,751 0.62 0.53 上交所科创版50ETF 0.697 1.31% 234,276 502,987 0.77 0.65 深交所沪深300ETF 3.478 -0.43% 95,466 207,839 0.98 0.87 深交所中证500ETF 4.806 1.41% 225,593 277,337 1.01 0.88 深交所创业板ETF 1.513 0.80% 1,009,668 1,088,832 0.81 0.64 深交所深证100ETF 2.199 0.64% 63,618 117,370 0.78 0.75 中金所沪深300指数 3277.6812 -0.27% 56,469 178,538 0.64 0.55 中金所中证1000指数 4542.4637 1.61% 145,867 229,024 0.64 0.53 中金所上证50指数 2317.6636 -0.79% 18,284 58,761 0.70 0.51 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 TF 12.83 -0.29% 101.30 10.22% 9.70% 2.61% TF 14.01 -0.07% 102.00 11.62% 10.65% 2.39% TF 18.35 -0.94% 100.49 20.21% 17.74% -1.85% TF 25.30 -1.31% 99.24 23.75% 21.83% 1.55% ETF 25.35 -0.50% 102.06 24.09% 22.10% 1.26% TF 14.03 -0.12% 108.15 11.45% 10.84% 2.58% TF 19.13 -0.83% 101.72 20.20% 17.84% -1.07% TF 20.92 -0.92% 99.50 19.18% 19.69% 1.74% TF 17.19 -0.45% 99.78 16.50% 14.96% 0.69% 数 14.10 0.25% 106.88 11.61% 10.88% 2.49% 指数 21.50 -0.51% 99.93 21.01% 21.04% 0.49% 数 13.23 0.11% 102.54 10.34% 9.74% 2.89% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 图表4：标的与波动率涨跌幅 中金所沪深300指数 中金所上证50指数 0.40% 0.20% 上交所沪深300ETF 0.00% -1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00% -0.20% IV涨跌幅(绝对值) 上交所上证50ETF -0.40% 深交所沪深300ETF -0.60% -0.80% 深交所深证100ETF 上交所科创版50ETF 中金所中证1000指数 -1.00% 深交所创业板ETF 深交所中证500ETF 上交所中证500ETF -1.20% 资料来源：衍生品业务总部 -1.40% 标的涨跌幅 上交所科创50ETF 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 图表5：波动率微笑曲线图表6：波动率期限结构 40% 30% 20% 10% 0% 2.052.12.152.22.252.32.352.42.452.52.552.6 CP 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 30% 20% 10% 0% 2.92.9533.13.23.33.43.53.63.73.8 CP 16.0% 15.0% 14.0% 13.0% 12.0% 11.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数图表12：SKEW指数 20.0 120.0 18.0 115.0 16.0 110.0 14.0 105.0 12.0 100.0 10.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 40% 30% 20% 10% 0% CP 20.0% 19.0% 18.0% 17.0% 16.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 107.0 105.0 103.0 101.0 99.0 97.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线图表18：波动率期限结构 80% 60% 40% 20% 0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 23.0% 22.5% 22.0% 21.5% 21.0% 20.5% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 35.0 30.0 25.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线图表22：波动率期限结构 60% 40% 20% 0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.95 CP 22.5% 22.0% 21.5% 21.0% 20.5% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 35.0 30.0 25.0 20.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 30% 20% 10% 0% 2.9533.13.23.33.43.53.63.73.8 CP 15.0% 14.0% 13.0% 12.0% 11.0% 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 20.0 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 18.5% 18.0% 17.5% 17.0% 4.34.44.54.64.74.84.955.255.55.75 2024-09-252024-10-232024-12-252025-03-26 C P 当天IV 前一天IV 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表31：VIX指数图表32：SKEW指数 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 谢怡伦 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度独立、客观地出具本报告。本报告