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公司信息更新报告：2024Q3毛利率持续改善，拟外延并购打开远期空间

2024-10-22 罗通,刘天文开源证券 Explorer丨森

2024Q3公司收入同比增长，毛利率稳中有升，维持“买入”评级。2024Q1-Q3实现营收10.88亿元，同比增长18.78%；Q3单季营收3.53亿元，同比增长17.51%，毛利率37.52%，同比+13.58pcts。业绩变化主要得益于产品结构优化、毛利率提升及股份支付影响。预计2024-2026年归母净利润为0.11/1.16/2.24亿元，对应PE为848.7/79.3/41.1倍。

产品结构持续优化，积极发展第二增长曲线。Q3LED照明电源芯片收入1.99亿元，AC/DC及电机控制驱动芯片占比提升，DC/DC电源芯片基于40V BCD工艺平台成功量产。

积极筹划收并购事项，注入优质资产打开长期发展空间。公司拟收购四川易冲科技，标的与公司业务互补，有助于拓宽产品品类和销售渠道，提升综合竞争力。

风险提示：下游需求不及预期；产能释放不及预期；客户导入不及预期；重大资产重组不确定性风险。