公司信息更新报告：投建PEEK及配套氟酮项目，打开远期成长空间

2025-12-13 金益腾,蒋跨跃开源证券惊雷

核心观点与投资评级
维持“买入”评级，主要因公司拟投资1.93亿元建设年产2000吨PEEK及配套氟酮项目，有望构建氟苯-氟酮-PEEK全产业链，打开远期成长空间。预计2025-2027年归母净利润分别为1.15、1.67、2.21亿元，EPS为1.37、1.98、2.63元，对应PE为21.9、15.1、11.4倍。
钾盐行业分析
- 供给端：碳酸钾行业寡头竞争，国内龙头大洋生物轻质碳酸钾产能8.5万吨/年，振兴化肥（龙二）面临债务困境或被整合，行业集中度提升，龙头企业定价权增强。
- 需求端：轻质碳酸钾下游需求与国民经济相关，增速稳定，预计与GDP同步。未来供需格局改善，行业景气度上行。
兽药行业分析
- 盐酸氨丙啉：全球年市场需求1200-1500吨，供应商为公司及美国辉宝（以色列基地）。公司产能600吨/年，搬迁项目2026年投产。中东地缘冲突或影响辉宝供应，部分客户转寻第二供应商，公司受益。
风险提示
下游需求不及预期、原材料价格大幅波动、项目投产不及预期等。