公司信息更新报告：2024Q3经营业绩环比改善，销售管理持续优化

公司2024Q3营收利润环比增长，维持“买入”评级。2024Q1-Q3实现营收58.05亿元（同比-11.19%），归母净利润19.03亿元（同比-2.13%）。分季度看，2024Q3单季度营收17.71亿元（同比-7.18%，环比+8.51%），归母净利润5.65亿元（同比-6.58%，环比+14.50%）。盈利能力方面，2024Q1-Q3毛利率为79.26%（-2.44pct），净利率为32.86%（+3.07pct）。费用端，2024Q1-Q3销售费用率为37.73%（-3.86pct），管理费用率为5.19%（+0.92pct），研发费用率为5.11%（-0.01pct），财务费用率为-3.54%（-0.93pct）。因销售阶段性承压，下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为26.14/30.46/34.48亿元（原预计为28.53/32.75/38.25亿元），EPS为2.84/3.30/3.74元，当前股价对应PE为11.2/9.6/8.5倍。看好公司清热解毒、儿科等核心业务及BD产品引进的潜在增量，维持“买入”评级。

蒲地蓝消炎口服液转为双跨资质，助力零售渠道销售增长。2023年该产品销售收入约33.8亿元，占公司总收入约35%。转为双跨资质后，有利于院外市场拓展，助力销售增长。

销售管理持续优化，研发进程稳步推进。公司销售部门建立健全营销管理体系，深化营销创新，组建专业化商务团队，整合渠道。2024H1盐酸非索非那定干混悬剂、左氧氟沙星氯化钠注射液获注册生产批件，尼莫地平注射液、丙氨酰谷氨酰胺注射液通过一致性评价，普仑司特干糖浆、利多卡因凝胶贴膏完成注册申报。

风险提示：政策变化风险，市场竞争加剧，产品销售不及预期。