非银金融行业数据周报：再融资边际回暖，券商保险均跑赢大盘

市场行情：本周券商指数下跌0.42%，跑赢大盘2.29pct，近三年PB估值分位数为4.5%；保险指数下跌0.10%，跑赢大盘2.61pct，近三年PB估值分位数为49.1%。本周涨跌幅：沪深300：-2.71%，中证500：-2.19%，中证1000：-2.62%， 国企红利指数 ：-1.63%， 中证2000：-2.14%， 微盘：-2.68%。中证500较中证2000跑输0.05pct，微盘股指数较中证500跑输0.49pct。 券商板块跑赢大盘。1）市场行情：天风证券+9.58%、国海证券+8.51%、广发证券+3.80%、中国银河+3.32%、招商证券+3.08%、吉林敖东+2.60%、华泰证券+2.15%、海通证券+1.74%、东方证券+1.54%、华林证券+1.16%。2）经纪业务：本周市场日均成交量5868.32亿元（环比-3.22%），成交量有所下降。3）信用业务：两融余额1.39万亿元（环比-0.09%），两融余额/流通市值2.25%（环比+0.06pct） 。A股总质押市值2.26万亿元 （ 环比+2.98%），股权质押占总股本比重4.25%（环比+0.01pct）。4）投行业务：本周再融资承销金额116.79亿元（环比+550.3%），企业债及公司债主承销金额545.50亿元（环比-49.0%）。5）解禁情况：中信证券2024/9/11将有9.31亿股解禁（占流通股比7.6%），中信建投2024/12/2将有26.8亿股解禁（占流通股比41.3%），永安期货2024/12/23将有9.3亿股解禁（占流通股比63.8%）。6）重要行业资讯：国泰君安证券、海通证券双双发布《筹划重大资产重组的停牌公告》。双方正在筹划由国泰君安通过向海通证券全体A股换股股东发行A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式，换股吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金。 推荐顺序：中信证券、方正证券、国投资本、国联证券、兴业证券、广发证券，建议关注：西部证券、财通证券、湘财股份、指南针、国盛金控、东兴证券。 保险板块跑赢大盘 。1） 个股涨跌幅 ：财险+5.54%、太保+4.55%、太平+2.37%、人保+2.00%、 国寿+1.86%、 新华+0.39%、友邦-0.81%、 平安-1.77%。2）当前PEV估值：友邦1.11x，人寿0.76x，平安0.57x，保诚0.50x，太保0.56x，新华0.41x，太平0.18x。3）长端利率：10年期国债收益率2.14%（较上周五-3.16bp）。4）重要行业资讯：（1）中国人保：王廷科辞去本公司执行董事、董事长及董事会战略与投资委员会主任委员等职务。 （2）中国财险：王廷科先生因工作需要，提出辞任公司非执行董事、董事长和董事会战略规划委员会主任委员。（3）金融监管总局近日印发《保险公司县域机构统计制度》，规范了保险公司县域机构的监管统计要求，明确了统计范围、统计口径和报送要求等。 推荐顺序：中国太保、中国财险H、中国人寿、新华保险、友邦保险H、中国平安。 风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、重要行业新闻 （一）宏观资讯 华尔街见闻：国务院办公厅印发《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》。 《意见》提出5方面20项重点任务。一是推动服务贸易制度型开放，建立健全跨境服务贸易负面清单管理制度，发挥对外开放平台引领作用，加强规则对接和规制协调，提升服务贸易标准化水平。 Wind：（1）国家金融监管总局印发《金融机构涉刑案件管理办法》，定义四种重大案件情形：涉案业务余额等值人民币一亿元（含）以上的；自案件确认后至案件审结期间任一时点，风险敞口金额等值人民币五千万元（含）以上，且占案发法人机构净资产百分之十（含）以上的；性质恶劣、引发重大负面舆情、造成挤兑或者集中退保以及可能诱发区域性系统性风险等具有重大社会不良影响的；金融监管总局及其派出机构认定的其他属于重大案件的情形。（2）9月4日，财政部、国税总局发布《关于企业改制重组及事业单位改制有关印花税政策的公告》，企业改制重组以及事业单位改制过程中成立的新企业，其新启用营业账簿记载的实收资本（股本）、资本公积合计金额，原已缴纳印花税的部分不再缴纳印花税，未缴纳印花税的部分和以后新增加的部分应当按规定缴纳印花税。 （二）证券资讯 财联社：9月4日财联社记者获悉，原华泰证券研究所所长陈莉已正式转任南方基金党委书记，目前人已到岗。华泰证券研究所副所长、总量研究负责人、固收首席张继强将接任所长一职，相关任命已在内部公示。 央广网：9月5日晚间，国泰君安证券、海通证券双双发布《筹划重大资产重组的停牌公告》。公告显示，双方正在筹划由国泰君安通过向海通证券全体A股换股股东发行A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式，换股吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金。 （三）保险资讯 Wind：金融监管总局近日印发《保险公司县域机构统计制度》（以下简称《统计制度》）。《统计制度》规范了保险公司县域机构的监管统计要求，明确了统计范围、统计口径和报送要求等。从统计范围和口径看，主要包括保险公司分险种和分渠道的原保险保费收入、赔付支出、满期给付、退保金、保险金额、签单数量、承保人次以及各级分支机构的设立情况和从业人员等。《统计制度》要求保险公司应当高度重视县域机构数据填报工作，建立健全数据填报和审核的机制流程，确保数据报送的真实性、准确性、及时性和完整性，并于每月10日前报送上月报表。 二、上市公司重要公告 【友邦保险】（1）9月2日，公司回购111万股，斥资0.61亿港元。（2）9月3日，公司回购108.42万股，斥资0.59亿港元。（3）9月4日，公司回购113.0万股，斥资0.61亿港元。（4）9月5日，公司回购113.0万股，斥资0.62亿港元。 【保诚】（1）9月2日，公司回购1万股，斥资6.47万英镑。（2）9月3日，公司回购1万股，斥资6.45万英镑。（3）9月4日，公司回购1万股，斥资6.34万英镑。（4）9月5日，公司回购142.98万股，斥资912.25万英镑。 【中国银河】中国证监会同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过200亿元公司债券的注册申请。 【锦龙股份】新世纪公司所持本公司部分股份被司法冻结，新世纪公司及其一致行动人杨志茂、朱凤廉合计持有锦龙股份4.48亿股，占锦龙股份总股本的50.05%，本次冻结5600万股，占锦龙股份总股本的6.25%。 【国信证券】公司拟通过发行A股股份方式向深圳资本、鲲鹏投资、深业集团、深创投、远致富海十号、成都交子、海口金控购买其合计持有的万和证券96.08%的股份。 【国泰君安】正在筹划由公司通过向海通证券全体A股换股股东发行A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式换股吸收合并海通证券。 【华泰证券】公司出售所持AssetMark Financial Holdings,Inc.全部股权事项已于纽约时间2024年9月5日完成交割，本次交易项下的最终交易对价为17.93亿美元。自交割日起，公司不再持有AssetMark Financial Holdings, Inc.任何股权。 【中国财险】公司收到非执行董事、董事长王廷科先生的辞呈。王廷科先生因工作需要，提出辞任公司非执行董事、董事长和董事会战略规划委员会主任委员。该辞任自2024年9月5日起生效。 【中国人保】公司董事会收到王廷科的辞呈。王廷科因工作需要，辞去本公司执行董事、董事长及董事会战略与投资委员会主任委员等职务。该辞任自2024年9月5日起生效。 【五矿资本】朱可炳先生申请辞去公司第九届董事会董事长、董事及董事会战略发展委员会召集人、提名委员会委员、审计委员会委员职务，赵立功先生申请辞去公司总经理职务；陈辉先生申请辞去财务总监职务。公司董事会会议同意选举赵立功为公司第九届董事会董事长。 【江苏金租】因公司股价触发“苏租转债”有条件赎回条款，公司决定行使提前赎回权，对赎回登记日登记在册的“苏租转债”按照债券面值加当期应计利息的价格全部赎回。 三、重点公司逻辑分析 四、数据追踪 图表1 10年期国债收益率下行、“750日平均”下行 图表2上市险企PEV估值：估值表现分化 图表3证券行业跑赢大盘，券商板块表现分化 图表4保险行业跑赢大盘，保险板块表现分化 图表5券商板块市净率下降、市盈率上升 图表6A股周交易额环比下降 图表7流通市值环比、周换手率环比均下降 图表8A股日均成交额环比下降 图表9融资交易额、融资交易占比均环比下降 图表10两融余额环比下降 图表11两融杠杆比例上升 图表12新增投资者数量8月环比上升9.40% 图表13深交所日均股票成交额7月环比下降10.66% 图表14A股总质押市值、总质押市值占总市值的比例均上升 图表15A股股权质押规模下降、质押规模占总股本比例上升 图表16再融资承销金额上升 图表17企业债和公司债承销金额下降 图表18本周主承销商承销金额情况（单位：亿元） 图表19券商两地股票溢价率 图表20保险两地股票溢价率 图表21近期解禁公司一览 图表22重点标的估值表（截至2024年9月6日收盘价） 五、风险提示 经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。