天然橡胶市场分析报告总结
摘要
上周天然橡胶主力合约RU2501价格区间震荡，总体小幅上涨。基本面方面，供给端因东南亚主产区雨季结束、天气转好，割胶工作好转，存在上量预期，对胶价支撑减弱；需求端半钢胎开工率回升，全钢胎开工率大幅上升，汽车以旧换新政策提振消费预期；库存方面上期所库存小幅上升，社会库存小幅下降，青岛库存微幅回升。后市预计胶价短期维持区间震荡，关注上方18500元/吨压力和下方17500元/吨支撑。
价格分析
- 期货价格：RU2501上周在17615-18525元/吨区间运行，上涨195点，涨幅7.86%，收18295元/吨。
- 现货价格：云南SCRWF上涨450元/吨至17200元/吨，泰RSS3上涨400元/吨至24200元/吨，越南3L上涨250元/吨至18250元/吨；青岛到港价下跌60美元/吨至2780美元/吨。
- 基差价差：上海SCRWF与RU2501基差维持-1095元/吨，较上周缩小2555元/吨。
重要市场信息
- 美国9月进口物价指数环比降0.4%，同比降0.1%；出口物价指数环比降0.7%，同比降2.1%。
- 欧佩克维持2024年全球经济增长预测在3%，上调美国经济增长预测至2.5%。
- 欧洲央行降息25个基点，三大关键利率分别降至3.25%-3.65%。
- 中国前三季度GDP同比增长4.8%，工业增加值增长5.8%，社会消费品零售总额增长3.3%。
- 央行预告年底前降准0.25-0.5个百分点，10月21日LPR下行0.2-0.25个百分点。
- 多国大行再度下调人民币存款挂牌利率。
- 中国9月CPI同比上涨0.4%，PPI同比下降2.8%。
- 9月末M2余额同比增长6.8%，M1同比下降7.4%，人民币贷款增加16.02万亿元。
- 前三季度货物贸易进出口总值同比增长5.3%，出口增长6.2%。
- 前三季度房地产开发投资同比下降10.1%，住宅投资下降10.5%。
- 9月70个大中城市房价环比降幅趋稳，上海新房价格上涨。
- 多地楼市出现回暖迹象，二手房业主“反价”增多。
- 居民提前还房贷现象减少。
- 1-9月汽车产销量同比增长1.9%和2.4%，新能源汽车产销同比增长均超过30%。
- 9月汽车出口同比增长21.4%，新能源汽车出口同比增长12.5%。
- 9月乘用车销量同比增长1.5%，环比增长15.8%；新能源汽车销量占汽车总销量45.8%。
- 商务部等七部门发布通知加强报废机动车回收监管。
- 全国消费品以旧换新工作电视电话会要求加快补贴发放。
供应端情况
- 越南、泰国、印度尼西亚橡胶产量环比均增长，马来西亚持平，中国微降。
- 8月合成橡胶产量79.1万吨，同比下降1.4%；累计产量588.5万吨，同比增长1.7%。
- 8月新的充气橡胶轮胎进口量环比上涨11.46%。
- 10月17日半钢胎开工率74.96%，环比上升4.51%；全钢胎开工率49.7%，环比上升11.02%。
- 9月中国汽车产量同比下降1.87%，环比上涨12.2%；销量同比下降1.73%，环比上涨14.5%。
- 9月重卡销量同比下降32.67%，环比下降7.59%。
- 8月中国轮胎外胎产量同比增长6.4%，出口量环比上升2.08%。
库存端情况
- 上期所天然橡胶期货库存247080吨，环比上升1310吨。
- 中国天然橡胶社会库存113.8万吨，环比下降0.31%；深色胶库存下降0.93%，浅色胶库存上升0.55%。
- 青岛地区天胶保税和一般贸易库存41.05万吨，环比上升0.24%。
基本面分析
- 供给端：东南亚主产区雨季结束，割胶工作好转，未来上量预期增强，对胶价支撑减弱。
- 需求端：半钢胎开工率回升，全钢胎开工率大幅上升；汽车产销环比增长，重卡销量下降；以旧换新政策提振消费预期。
- 库存端：上期所库存上升，社会库存下降，青岛库存微幅回升。
后市展望
预计胶价短期维持区间震荡，关注上方18500元/吨压力和下方17500元/吨支撑。后续关注主产区天气变化、橡胶进口情况、欧美央行降息进展、需求变化和去库情况。
操作策略
建议暂时保持观望，激进投资者可考虑区间操作。
