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橡胶周报：地缘提振供需宽松，盘面或将区间震荡

2025-06-23 张正卯华龙期货，

价格分析：上周天然橡胶主力合约RU2509价格在13705-14100元/吨之间运行，窄幅震荡，总体微幅上涨，收于13900元/吨，涨幅0.18%。现货价格方面，云南国营全乳胶（SCRWF）上涨50元/吨至13950元/吨，泰三烟片（RSS3）上涨50元/吨至19550元/吨，越南3L（SVR3L）下跌150元/吨至14850元/吨。基差维持50元/吨，小幅扩张。
重要市场信息：伊以冲突持续升级，美国总统特朗普对伊朗发动袭击；美联储维持利率不变，但预计2025年降息两次；美国5月零售销售和工业产出环比下降；中国5月工业增加值和社消零增长，城镇调查失业率下降；5月汽车产销和重卡销量同比增长；中国轮胎出口1-5月累计同比增长7.18%。
供应端：全球天然橡胶供应进入增产期，越南和中国主产区产量增长，印尼、马来西亚和印度主产区产量下降。合成橡胶产量同比增加。
需求端：轮胎企业开工率小幅上升，下游工厂按需采购，半钢胎成品库存高企。汽车和重卡销量表现尚可，轮胎出口1-5月累计同比增长。
库存端：上期所库存小幅下降，中国天然橡胶社会库存和青岛总库存小幅回升。
基本面分析：供给端存在压力，需求端表现尚可，库存小幅波动，整体供需宽松格局。
后市展望：伊以冲突短期提振胶价，但供需仍宽松，预计盘面短期维持区间震荡。关注伊以冲突、天气扰动、终端需求、零关税政策、欧盟反倾销调查和中美关税变化。
操作策略：建议保持观望，激进投资者可考虑区间操作。