10月前两周乘用车零售环比+17%，小鹏P7+、零跑B10巴黎车展发布

证券研究报告|行业周报 2024年10月20日 汽车 10月前两周乘用车零售环比+17%，小鹏P7+、零跑B10巴黎车展发布 股票股票投资EPS（元）PE 强于大市（维持） 代码 名称 评级 2024E 2025E 2024E 2025E 000625.SZ 长安汽车 增持 0.94 1.27 14.11 10.44 000887.SZ 中鼎股份 增持 0.99 1.17 13.54 11.45 002284.SZ 亚太股份 增持 0.31 0.38 25.55 20.84 002906.SZ 华阳集团 增持 1.31 1.78 24.05 17.7 301106.SZ 骏成科技 增持 1.24 1.94 28.87 18.45 600660.SH 福耀玻璃 增持 2.68 3.29 21.87 17.81 601633.SH 长城汽车 增持 1.35 1.56 19.99 17.29 601689.SH 拓普集团 增持 1.76 2.09 25.63 21.58 601799.SH 星宇股份 增持 5.18 6.7 28.67 22.17 603009.SH 北特科技 增持 0.24 0.28 113.75 97.5 603596.SH 伯特利 增持 1.9 2.41 25.11 19.79 603786.SH 科博达 增持 2.12 2.83 26.93 20.18 688162.SH 巨一科技 增持 1.76 2.19 11.8 9.48 832491.BJ 奥迪威 增持 0.68 0.92 26.66 19.71 行业走势 汽车沪深300 资料来源：长城证券产业金融研究院 行业概括：汽车板块本周（10.14-10.18）上涨1.15%，跑赢沪深300指数 0.17个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌0.83%，跑输沪深300指数 1.81个百分点，商用车子板块上涨6.75%，跑赢沪深300指数5.77个百分点，货车子板块上涨10.68%，跑赢沪深300指数9.7个百分点，客车子板块上涨0.19%，跑输沪深300指数0.79个百分点。本周（10.14-10.18）汽车零部件板块上涨1.47%，跑赢沪深300指数0.49个百分点；汽车服务板块上涨0.53%，跑输沪深300指数0.45个百分点。本周（10.14-10.18）上证综指高于沪深300指数0.38个百分点，汽车板块整体表现有所提升。 从估值水平来看，截至10月18日，汽车行业PE-TTM为23.61，较上周上涨0.26。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为26.1、 37.23和20.57，本周乘用车板块下跌0.22，商用车板上涨2.47，零部件上涨0.29。从汽车相关概念板块来看，本周（10.14-10.18）汽车相关概念板块表现有所提升。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩 指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为2.09%、8.77%、3.72%、1.15%、3.18%、2.33%、2.69%、4.72%。从原材料价格来看，截至10月 18日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20629.99、 77017.16、3352.56、18305.6点，本周分别变化 -0.96%/-0.22%/-3.66%/1.12%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7500元/吨和7.368万元/吨，本周价格分别变化-2.6%/-3.66%。 10月前两周乘用车零售同比去年同期+20%，较上月同期+17%。乘用车整体：10月1-13日，乘用车市场零售82.3万辆，同比去年10月同期增长20%，较上月同期增长17%，今年以来累计零售1,639.7万辆，同比增长3%； 10月1-13日，全国乘用车厂商批发71.3万辆，同比去年10月同期增长20%，较上月同期下降2%，今年以来累计批发1,915.7万辆，同比增长4%。新能 源：10月1-13日，乘用车新能源市场零售40.8万辆，同比去年10月同期 22% 16% 9% 3% -4% -10% -17% -23% 2023-102024-022024-062024-10 作者 分析师陈逸同 执业证书编号：S1070522110001邮箱：chenyitong@cgws.com 联系人金瑞 执业证书编号：S1070123070009邮箱：jinrui@cgws.com 相关研究 1、《9月乘用车零售环比+8%，特斯拉发布无人驾驶出租车Cybercab—汽车行业周报 （2024.10.8-2024.10.11）》2024-10-14 2、《9月乘用车终端表现强劲，看好十月延续“金九银十”旺季行情—汽车行业周报 （2024.9.23-2024.9.27）》2024-09-30 3、《9月前两周乘用车零售环比+12%，新势力多款新车密集上市—汽车行业周报 （2024.9.18-2024.9.20）》2024-09-23 增长64%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售754万辆，同比增长39%；10月1-13日，全国乘用车厂商新能源批发38.3万辆，同比去年10月同期增长55%，较上月同期增长3%，今年以来累计批发829.3万辆，同比增长35%。 小鹏P7+、零跑B10于巴黎车展正式发布。小鹏P7+：10月14日小鹏P7+ 预售开启。新车提供5款颜色选择，长宽高分别为 5056mm/1937mm/1512mm，轴距为3000mm，风阻系数为Cd0.206。小鹏P7+售价20.98万元起，即刻预订可享3000元购车金。零跑B10：10月14日，零跑全新B系列首款车型零跑B10在巴黎发布。新车搭载激光雷达+8650 芯片的智能驾驶方案，可实现高速及城区NOA；智能座舱将采用8295芯片；底盘调校由零跑与Stellantis集团玛莎拉蒂团队联合进行。此外，零跑B10及B系列另外两款产品将于明年在全球范围内上市发布。 风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不及预期；新能源车技术迭代不及预期。 内容目录 1.行情回顾4 2.公司、行业重大事项7 2.1公司公告回顾7 2.2行业新闻9 3.新上市车型10 4.投资建议11 5.风险提示12 图表目录 图表1：汽车二级板块本周（10.14-10.18）涨跌幅4 图表2：汽车板块PE-TTM4 图表3：乘用车板块PE-TTM4 图表4：商用车板块PE-TTM5 图表5：汽车零部件板块PE-TTM5 图表6：汽车热点方向本周（10.14-10.18）涨跌幅5 图表7：本周（10.14-10.18）行业涨跌幅5 图表8：重点个股本周（10.14-10.18）涨跌幅6 图表9：沪铝指数6 图表10：沪铜指数6 图表11：螺纹钢指数6 图表12：橡胶指数6 图表13：PP价格（元/吨）7 图表14：99.5%电池级碳酸锂价格（元/吨）7 图表15：本周（10.14-10.18）新上市车型11 1.行情回顾 汽车板块表现：汽车板块本周（10.14-10.18）上涨1.15%，跑赢沪深300指数0.17个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌0.83%，跑输沪深300指数1.81个百分点，商用车子板块上涨6.75%，跑赢沪深300指数5.77个百分点，货车子板块 上涨10.68%，跑赢沪深300指数9.7个百分点，客车子板块上涨0.19%，跑输沪深300指数0.79个百分点。本周（10.14-10.18）汽车零部件板块上涨1.47%，跑 赢沪深300指数0.49个百分点；汽车服务板块上涨0.53%，跑输沪深300指数0.45 个百分点。本周（10.14-10.18）上证综指高于沪深300指数0.38个百分点，汽车板块整体表现有所提升。 图表1：汽车二级板块本周（10.14-10.18）涨跌幅 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% 货车商用车汽车零部件汽车HS300汽车服务客车乘用车 资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院 从估值水平来看，截至10月18日，汽车行业PE-TTM为23.61，较上周上涨0.26。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为26.1、37.23和20.57，本周乘用车板块下跌0.22，商用车板上涨2.47，零部件上涨0.29。 图表2：汽车板块PE-TTM图表3：乘用车板块PE-TTM 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 汽车(申万) 乘用车(申万) 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院 图表4：商用车板块PE-TTM图表5：汽车零部件板块PE-TTM 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 40 35 30 25 20 15 10 5 0 商用车(申万)汽车零部件(申万) 资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院 热点方向表现：本周（10.14-10.18）汽车相关概念板块表现有所提升。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为2.09%、8.77%、3.72%、1.15%、3.18%、2.33%、2.69%、4.72%。 图表6：汽车热点方向本周（10.14-10.18）涨跌幅 10.0% 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 资料来源：Wind、iFind、长城证券产业金融研究院 行业表现：本周（10.14-10.18）上证综指上涨1.36%，25个行业上涨，5个行业下跌。汽车板块上涨1.15%，在30个行业中位居第17名。 图表7：本周（10.14-10.18）行业涨跌幅 12% 10% 8% 6% 4% 2% 计算机 电子 国防军工 传媒 通信社会服务机械设备 环保建筑装饰房地产建筑材料 银行非银金融电力设备有色金属 钢铁 上证综指 汽车 医药生物 HS300 基础化工纺织服饰轻工制造 综合美容护理家用电器交通运输农林牧渔商贸零售公用事业 煤炭石油石化食品饮料 0% -2% -4% 资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院 重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，本周（10.14-10.18）整体有所上涨。川环科技、华懋科技涨幅靠前，分别上涨15.6%、12.8%，华域汽车、上汽集团、长城汽车跌幅较大，分别为-3.5%、-4.1%和-6.64%。 图表8：重点个股本周（10.14-10.18）涨跌幅 20% 15% 10% 5% 川环科技华懋科技双环传动贝斯特远东传动继峰股份伯特利天成自控爱柯迪德赛西威凯众股份泉峰汽车福耀玻璃精锻科技拓普集团文灿股份凌云股份中鼎股份长安汽车岱美股份比亚迪中国重汽广汇汽车玲珑轮胎万里扬旭升集团广东鸿图威孚高科星宇股份广汽集团均胜电子中国汽研宇通客车银轮股份保隆科技一汽富维潍柴动力新泉股份华域汽车上汽集团长城汽车 0% -5% -10% 资料来源：Wind、长城证券产业金融研究院 原材料价格变动情况：截至10月18日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20629.99、77017.16、3352.56、18305.6点，本周分别变化 -0.96%/-0.22%/-3.66%/1.12%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7500 元/吨和7.368万元/吨，本周价格分别变化-2.6%/-3.66%。 图表9：沪铝指数图表10：沪铜指数 沪铝指数 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 沪铜指数 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 资料来源：上海期货交易所、长城证券产业金融研究院资