汽车行业周报：12月前两周车市零售环比增长，年末车市需求预期回升

行业周报 2022年12月19日 12月前两周车市零售环比增长，年末车市需求 行预期回升 业 研市场回顾 究从板块整体的行情数据来看，上周（2022/12/10-2022/12/16）沪深300 ·指数收于3954.23点，周涨跌幅为-1.10%，申万汽车板块周涨跌幅为-汽1.88%，跑输沪深300指数0.78pct。汽车板块在申万一级行业中排名第车16名，较前一周上升3名。从细分板块来看，乘用车、商用车跑输汽车 ·板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为-1.97%、-2.50%，汽车服务、汽车零部件 证及摩托车及其他涨跌幅为-1.31%、-1.72%、-2.88%。 券从板块整体的估值水平来看，上周汽车板块的PE(TTM)为32.50倍，处于2010年以来估值水平的93.60%分位数。乘用车板块PE（TTM）为 研32.08倍，处于2010年以来估值水平的90.00%分位数；汽车零部件板块 究PE（TTM）为30.39倍，处于2010年以来估值水平的82.34%分位数。 报景气度跟踪 告 12月1-11日全国乘用车市场零售同比下降3%，较上月同期增长 21%。根据乘联会数据，今年12月第二周总体狭义乘用车市场零售达到 日均5.4万辆，同比2021年12月第二周增长6%，相对今年11月第二周均值增长40%。12月1-11日全国乘用车市场零售49.8万辆，同比下降3%，较上月同期增长21%；批发46.6万辆，同比下降23%，较上月同期增长6%。根据乘联会，购置税减半、新能源补贴等政策即将到期以及前两个月企业努力拼量，都对车市销量有一定的提升作用。且“新十条”改变了车市的封控状态，预计市场未来会明显回升。 在新车方面，12月10日-12月16日期间共上市24款车（含改款 车），其中6款新车，价格范围覆盖6.78-230.00万元。其中新能源汽车有7款，分别为五菱Airev晴空、大象G40、格瑞维亚、宝马XM、新海狮EV、型格、好运1号。 重点行业新闻 （1）百事可乐计划到明年年底部署100辆特斯拉Semi纯电卡车；（2）百度Apollo三域融通高阶智驾ANP3.0开启多城市泛化测试，2023年中量产；（3）长安欧尚：已全面复产复工，成立防控领导专项团队；（4）宁德时代与博世签署合作谅解备忘录，布局新能源汽车售后市场；（5）第二十届广州国际车展将于2022年12月30日恢复举办，为期10天；（6）合众汽车CEO张勇宣布哪吒E将于2023年上半年交付。 重点公司公告 （1）上汽集团：2022年11月总销量为492,742辆，本年累计销量4,766,274辆，累计同比减少0.76%；（2）星源卓镁：首次公开发行股票并在创业板上市；（3）赛轮轮胎：董事会认为2019年限制性股票激励 计划第三期的解除限售条件已满足，符合解除限售条件的激励对象为41 人，解除限售数量共计31,950,000股，占目前公司股本总额的1.04%； （4）英利汽车：为满足公司生产经营和业务发展需要，公司董事会同意公司向银行申请办理相关融资业务，额度合计5.8亿元人民币；（5）北 特科技：拟以现金方式按照6,138.88万元的价格收购靳春梅、靳春燕合计持有的江苏尔华杰50%的股权，并以全资子公司天津铝合金100%的股权作价10,784.22万元向江苏尔华杰增资。 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名郑倩怡 资格证书S1710521010002 电子邮箱zhengqy@easec.com.cn 联系人赵启政 电子邮箱zhaoqz739@easec.com.cn 股价走势 %10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 21-1222-0222-0422-0622-0822-10 汽车沪深300 相关研究 《【汽车】乘联会2022年11月数据点评：乘用车产销短期下滑，新能源车渗透率创新高_20221212》2022.12.12 《【汽车】11月乘用车零售环比下降，疫情扰动正边际减缓_20221212》2022.12.12 《【汽车】疫情扰动影响短期需求，关注年末汽车需求集中释放_20221205》2022.12.05 《【汽车】新能源汽车补贴退坡进入倒计时，年末车市需求或将加速恢复_20221128》2022.11.28 《【汽车】政策持续助力车市，年末车市或将加速恢复_20221120》2022.11.20 投资建议 疫情对于车市扰动边际减缓，购置税补贴和新能源补贴政策到期前或将会助力年末车市走强，持续关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。 风险提示 政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。 正文目录 1.板块行情4 1.1.板块表现：上周申万汽车板块跑输市场4 1.2.个股表现：上周汽车板块个股多数下跌5 1.3.估值分析：目前板块估值水平为32.50倍6 1.4.沪深港股通情况：上周汽车板块净流入北向资金4.41亿元7 2.上游原材料价格：汽车行业成本压力震荡下降8 3.行业景气度跟踪：乘用车需求短期有所回落9 4.行业动态14 4.1.行业新闻14 4.2.重点公司公告15 5.投资建议18 6.风险提示18 图表目录 图表1.上周汽车细分板块表4 图表2.2022年年初至上周汽车细分板块表现4 图表3.上周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名16/314 图表4.沪深300指数以及申万汽车板块近一年涨跌幅5 图表5.汽车行业上周涨幅前十名5 图表6.汽车行业上周跌幅前十名5 图表7.当前汽车板块的PE(TTM)为32.50倍6 图表8.当前乘用车板块PE（TTM）为32.08倍6 图表9.当前汽车零部件板块PE（TTM）为30.39倍6 图表10.上周汽车板块港股通净买入前十名7 图表11.上周汽车板块港股通净卖出前十名7 图表12.年初至今汽车板块港股通净买入前十名7 图表13.年初至今汽车板块港股通净卖出前十名7 图表14.2022年11月份PPI同比下降1.3%8 图表15.橡胶类大宗商品价格周度环比下降0.3%8 图表16.钢铁类大宗商品价格指数周度环比上升2.20%8 图表17.铝合金价格周度环比下降1.96%8 图表18.浮法平板玻璃市场价10天环比下降1.56%9 图表19.中国塑料城价格指数周度环比下降0.14%9 图表20.汽车消费热度不断升高9 图表21.狭义乘用车产量有所下降10 图表22.广义乘用车产量有所下降10 图表23.乘联会主要厂商12月日均零售数量10 图表24.乘联会主要厂商12月日均批发数量10 图表25.中国汽车经销商库存预警指数（%）11 图表26.中国汽车经销商库存预警区域指数（%）11 图表27.上周新车概览（12月10日-12月16日）12 图表28.上周新车（改款）概览（12月10日-12月16日）13 1.板块行情 1.1.板块表现：上周申万汽车板块跑输市场 上周（2022/12/10-2022/12/16）申万汽车板块跑输市场。上周沪深300 指数收于3954.23点，周涨跌幅为-1.10%，申万汽车板块周涨跌幅为-1.88%， 跑输沪深300指数0.78pct。汽车板块在申万一级行业中排名第16名，较 前一周上升3名。从细分板块来看，乘用车、商用车跑输汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为-1.97%、-2.50%，汽车服务、汽车零部件及摩托车及其他涨跌幅为-1.31%、-1.72%、-2.88%。 图表1.上周汽车细分板块表图表2.2022年年初至上周汽车细分板块表现 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 -3.0 -3.5 周涨跌幅% -1.31 -1.72 -1.88 -1.97 -2.50 -2.88 0 -5 -10 -15 -20 -25 年初至今涨跌幅% -8.83 -11.35 -14.47 -16.34-16.58 -19.22 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表3.上周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名16/31 周涨跌幅% -1.88 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表4.沪深300指数以及申万汽车板块近一年涨跌幅 沪深300%汽车% 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.2.个股表现：上周汽车板块个股多数下跌 上周汽车板块260个个股中，共有47个个股上涨。涨幅前十名分别为：奥联电子(37.52%)、朗博科技(10.17%)、瑞鹄模具(8.25%)、神通科技(8.08%)、凌云股份(7.46%)、亚星客车(6.68%)、天普股份(6.39%)、安凯客车(5.30%)、密封科技(4.21%)、康跃科技(3.83%)；跌幅前十名分别为：华达科技(-11.08%)、明新旭腾(-10.50%)、钧达股份(-10.33%)、ST曙光(-9.34%)、爱玛科技(-7.51%)、征和工业(-7.27%)、德宏股份(-7.23%)、ST八菱(-7.19%)、精锻科技(-7.02%)、华懋科技(-6.56%)。 图表5.汽车行业上周涨幅前十名图表6.汽车行业上周跌幅前十名 10.178.25 8.08 7.46 6.68 6.39 5.30 4.213.83 4037.52 35 30 25 20 15 10 5 0 周涨跌幅% 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 周涨跌幅% -6.56-7.02-7.19-7.23-7.27-7.51 -9.34 -10.33-10.50-11.08 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.3.估值分析：目前板块估值水平为32.50倍 板块估值水平有所下降。从板块整体的估值水平来看，目前汽车板块的PE(TTM)为32.50倍，处于2010年以来估值水平的93.60%分位数。从细分板块来看，当前乘用车板块PE（TTM）为32.08倍，处于2010年以来估 值水平的90.00%分位数；汽车零部件板块PE（TTM）为30.39倍，处于2010年以来估值水平的82.34%分位数；商用车板块PE（TTM）为137.60倍，处于2010年以来估值水平的99.24%分位数；汽车服务板块PE（TTM）为 33.09倍，处于2010年以来估值水平的53.86%分位数；摩托车及其他板块PE（TTM）为29.36倍，处于2010年以来估值水平的22.15%分位数。 图表7.当前汽车板块的PE(TTM)为32.50倍 汽车板块PE（TTM）倍 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表8.当前乘用车板块PE（TTM）为32.08倍图表9.当前汽车零部件板块PE（TTM）为30.39 倍 乘用车板块PE（TTM）倍汽车零部件板块PE（TTM）倍 6050 45 5040 4035 30 3025 20 2015 1010 5 00 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.4.沪深港股通情况：上周汽车板块净流入北向资金 4.41亿元 上周港股通共计净买入汽车板块个股4.41亿元，其中净买入前十名分别为：比亚迪(5.53亿元)、潍柴动力(1.30亿元)、拓普集团(0.90亿元)、钧达股份(0.80亿元)、中国重汽(0.79亿元)