宏观周报：支持股票市场利好政策正式落地 经济结构性矛盾有望迎来好转

研究咨询部 支持股票市场利好政策正式落地经济结构性矛盾有望迎来好转 ——国信期货宏观周报 2024-10-20 研究咨询部 1周度回顾 目录2高频数据 CONTENTS 3大类资产 4周度关注 研究咨询部 Part1 第一部分 周度回顾 1014-1020 1.1周度回顾（1014-1020） 研究咨询部 周一，10月14日。根据海关总署数据，按美元计，2024年9月全国进出口总值5257.1亿 美元，同比增长1.5%；出口3037.1亿美元，同比增长2.4%；进口2220.0亿美元，同比增长0.3%；贸易顺差817.1亿美元。前三季度，按美元计，出口总值26176.6亿美元，同比增长4.3%，进口总值19281.6亿美元。 周一，10月14日。根据中国人民银行数据，9月末，广义货币（M2）余额同比增长6.8%；狭义货币（M1）余额同比下降7.4%，跌幅再度扩大。9月末社会融资规模存量同比增长8.0%，增速保持稳定；9月社会融资规模增量为3.76万亿元，恢复较好。 周三，10月16日。根据英国统计局数据，英国9月CPI同比上涨1.7%，前值上涨2.2%； 9月核心CPI同比上涨3.2%，前值上涨3.6%。 1.1周度回顾（1014-1020） 研究咨询部 周四，10月17日。国新办举行新闻发布会，介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况。 住建部等多个部委发布房地产相关最新政策，除此前已经出台的多项政策之外，新的增量政策主要集中“两增”。一是通过货币化安置等方式，新增实施100万套城中村改造和危旧房改造；二是年底前，将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿元。 周四，10月17日。根据欧洲央行消息，将存款便利利率（主要政策利率）由3.50%下调 至3.25%（即降息25个基点），为年内第三次降息。 周五，10月18日。根据国家统计局数据，2024年前三季度国内生产总值94.97万亿元，实际增速为同比增长4.8%。分季度看，一季度GDP同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。从环比看，三季度GDP增长0.9%。从月度来看，2024年9月规模以上工业增加值增长5.4%，增速较8月加快0.9个百分点；9月社会消费品零售总额增长3.2%， 增速较8月加快1.1个百分点；1-9月全国固定资产投资增长3.4%，增速与1-8月相同。 1.1周度回顾（1014-1020） 研究咨询部 周五，10月18日。根据中国人民银行消息，《中国人民银行即日起正式启动证券、基金、 保险公司互换便利（SFISF）操作》以及《中国人民银行设立股票回购增持再贷款支持维 护资本市场稳定运行》发布。 周五，10月18日。中国人民银行行长潘功胜在2024年金融街论坛年会上发言时表示，“9月27日，已下调存款准备金率0.5个百分点，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点；下调公开市场7天期逆回购操作利率0.2个百分点；中期借贷便利利率下降0.3个百分点。今天早上，商业银行已经公布下调存款利率，预计 21号公布的贷款市场报价利率（LPR）也会下行0.2-0.25个百分点。” 1.1周度回顾（1014-1020） 研究咨询部 支持股票市场发展创新货币政策工具，是9月24日潘功胜行长发布的多项利好政策中的重要两项；10月18日的政策文件表示以上政策已经实际落地，将利多股票市场，相对利空债券市场。根据潘功胜行长在2024年金融街论坛年会上发言时的讲话内容，预计10月21日1年期LPR下调0.20个百分点，5年期以上LPR下调0.25个百分点；预计年底前再降准0.25-0.5个百分点。关于新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，相较于2015-2017年改造各类棚户区住房1800万套，本次新增规模相对不大，当前主要以消化存量住房为主。关于年底前将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿元。截至10月16日，“白名单”房地产项目已审批通过贷款达到2.23万亿元；因此，年底前“白名单”项目可再增加信贷规模约1.8万亿元。“白名单”新增贷款规模，可将今年房地产开发企业到位资金的缺口，相对补齐；但是，并未带来较大规模的增长，总体或以支持性为主。 1.1周度回顾（1014-1020） 研究咨询部 2024年我国GDP实际增速预期目标为5.0%左右，前三季度GDP实际增速为4.8%，略低于全年增速目标。从季度来看，三季度同比增速略有放缓；从月度来看，至9月，规上工业增加值有所回升，社零低位徘徊，固投相对偏低，出口增幅受压制，物价总体偏低，M1跌幅再度扩大，国民经济结构性矛盾突出。9月底以来，财政和货币多项利好政策陆续出台，随着政府债券发行的加速，财政支出对经济基本面有望起到支撑作用。尤其是，随着资本市场相对回暖，市场交易需求相对活跃，有望对物价水平和货币供给带来回升转折点。 英国央行将于北京时间11月7日召开议息会议，9月物价水平走弱，提升了市场关于英国央行降息预期；10月16日数据发布后，英镑走贬，美元相对走强。欧洲央行降息操作符合预期，总体反映出海外主要发达经济体货币政策将持续宽松。 研究咨询部 Part2 第二部分 高频数据 研究咨询部 2.1国内商品：物价水平 上周（1014-1018） 猪肉批发价相对稳定，价格至25.08元/公斤；蔬菜批发价有所下行， 价格至5.79元/公斤；水果批发价略有上行，价格至7.46元/公斤。 研究咨询部 2.2国际商品：大宗价格 上周（1014-1018）CRB现货综合指数略有下行，至532.84。 研究咨询部 2.3货币市场：利率 上周（1014-1018） DR007和R007均相 对稳定，分别至 1.6065%和1.8125%。 研究咨询部 2.4外贸市场：海运指数 上周（1014-1018） 波罗的海干散货指数 （BDI）延续下行，至1576点。 研究咨询部 2.5外贸市场：出口集装箱指数 上周（1018当周）出口集装箱运价综合指数（CCFI）延续下行，至1405.22。 研究咨询部 Part3 第三部分 大类资产 研究咨询部 3.1大类资产（1014-1018） 股票市场 A股主要指数均上涨，上证综合指数上涨1.36%；深证成份指数上涨2.95%；创业板指数上涨4.49%； 国债期货市场 收盘价涨跌不一，2年期国债期货上涨0.08%，10年期国债期货上涨 0.24%，30年期国债期货下跌0.01%。 研究咨询部 3.2大类资产（1014-1018） 外汇市场 美元指数上涨0.53%，在岸美元兑人民币上涨0.51%，日元兑人民币下跌0.12%； 商品市场 原油下跌5.79%；沪金上涨3.63%；生猪下跌0.79%；螺纹下跌3.81%。 研究咨询部 Part4 第四部分 周度关注 1021-1027 研究咨询部 4.周度关注1021-1027 周一，10月21日。中国10月1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）。 周五，10月25日。美国9月耐用品订单环比初值。 周日，10月27日。中国9月规模以上工业企业利润和库存。 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公 正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏研究咨询部 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：夏豪杰 从业资格号：F0275768投资咨询号：Z0003021电话：0755-23510053 邮箱：15051@guosen.com.cn 分析师助理：张俊峰 从业资格号：F03115138 电话：021-55007766-305163 邮箱：15721@guosen.com.cn 欢迎关注国信期货订阅号