零售周观点：9月社零总额同比增长3.2%，高于市场预期

9月中国社零总额同比增长3.2%，高于市场预期，其中除汽车以外的消费品零售额同比增长3.6%。按零售业态分，便利店、专业店、超市零售额同比分别增长4.7%、4.0%、2.4%；百货店、品牌专卖店零售额分别下降3.3%、1.7%。1—9月份，全国网上零售额同比增长8.6%，实物商品网上零售额增长7.9%，占社会消费品零售总额的比重为25.7%。分品类看，低频可选中的家用电器和音像器材同比增长20.5%，通讯不累器材同比增长12.3%，高频必选中的粮油、食品类同比增长11.1%，其他消费中的文化及办公用品同比增长10.0%。

9月美国总零售销售额环比增长0.4%，高于预期，展现美国消费韧性。9月美国零售和食品服务销售额同比增长1.7%，环比增长0.4%，核心零售（不含汽车）同比增长2.2%，环比增长0.5%。分品类看，杂货店零售业环比+4.0%，服装及服装配饰店环比+1.5%，保健和个人护理店环比+1.1%，食品和饮料店环比+1.0%、食品服务和饮吧环比+1.0%，等零售与服务业环比增速较快。地产链相关消费电子和家用电器店环比-3.3%，家具和家用装饰店环比-1.4%，环比增速表现较差。

9月我国出口2.17万亿元，同比增长了1.6%，增速有所放缓。主要原因包括极端天气、全球航运不畅、集装箱短缺影响以及基数较高。

投资建议：美妆板块推荐珀莱雅、润本股份、巨子生物等；零售板块推荐小商品城、乐歌股份、孩子王等；培育钻石板块建议关注力量钻石、沃尔德等；珠宝板块推荐老凤祥、中国黄金等；医美板块推荐爱美客、锦波生物等。

风险提示：新品推广不及预期，行业竞争格局恶化，终端需求不及预期等。