有色金属行业周报
市场表现
- 国内生产总值：前三季度国内生产总值949746亿元，同比增长4.8%。
- 生产需求指标：国内9月份多数生产需求指标好转，初步核算，GDP同比增长4.8%。
- 降准预期：预计年底前进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点，下周一（10月21日）LPR或下调0.2-0.25个百分点。
- 贵金属价格：本周国内现货金价周涨3.3%，COMEX银价涨6.9%。美联储降息预期增强，地缘冲突加剧，金银价格上涨。
- 工业金属价格：SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动-0.3%、-0.9%、+0.2%、-1.2%、-3.6%、-4.2%。
主要行业数据
- 铜：
- SHFE铜价下跌0.3%
- LME铜价下跌1.3%
- SHFE铜库存增加19.1%
- LME铜库存减少4.5%
- 阳极价格4348元/吨
- 氧化铝价格4556元/吨
- 铝：
- SHFE铝价下跌0.9%
- LME铝价下跌3.5%
- SHFE铝库存增加10.3%
- LME铝库存减少1.3%
- 电解铝成本18734元/吨
- 电解铝利润2026元/吨
- 铅：
- SHFE铅价上涨0.2%
- LME铅价下跌0.6%
- SHFE铅库存增加37.8%
- LME铅库存减少0.7%
- 原生铅最新周度开工率为64.30%
- 锌：
- SHFE锌价下跌1.2%
- LME锌价下跌0.8%
- SHFE锌库存增加18.0%
- LME锌库存减少1.2%
- 锡：
- SHFE锡价下跌3.6%
- LME锡价下跌5.0%
- SHFE锡库存增加3.0%
- LME锡库存增加4.0%
投资建议
- 贵金属：美联储降息周期开启，实际利率下降凸显黄金配置价值，推荐：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡、山金国际。
- 工业金属：政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升，推荐：神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、南山铝业、紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业。
- 新材料：看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域，推荐：华达新材、铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团、银邦股份、楚江新材、东方钽业。
风险提示
- 美联储降息不及预期
- 经济复苏进度不及预期
- 海外需求恢复不及预期
