有色金属行业周报：取消铜、铝等产品出口退税，氧化铝价格维持强势

有色金属行业总结

本周核心

我国自2024年12月1日起取消铝材、铜材以及部分成品油、光伏、电池等产品的出口退税，并将部分产品出口退税率由13%下调至9%。

下周重要数据

英国10月CPI数据。

贵金属

• 黄金价格下跌，COMEX黄金期货周跌4.6%，上海金交所Au9999周跌3.4%。
• 美联储降息预期回落，多位官员表示对未来通胀担忧，市场降息预期下降。
• 全球最大黄金ETF上周发生超10亿美元资金外流，创2022年7月以来最大。
• 美国通胀数据创三个月新高并止步“六连跌”，进一步压制金价。

工业金属

• 国内金属价格下跌，氧化铝价格强势。
• SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动-4.2%、-4.2%、-0.8%、-1.5%、-6.6%、-5.0%。
• 中国国产氧化铝均价上涨5.21%，下游电解铝行业开工仍处高位，市场需求乐观。

稀土、钨等小金属

• 镨钕氧化物价格下跌。
• 黑、白钨精矿价格上涨，中长期钨终端需求呈稳步增长态势。

能源金属

• 碳酸锂价格持续反弹。
• 锂：金属锂价格下跌，锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂价格上涨。
• 钴：金属钴价格上涨，氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格下跌。
• 镍：镍矿（CIF）、镍板、镍豆、镍金属、镍豆、镍板、硫酸镍价格下跌。

投资建议

• 美联储降息周期开启，国内货币财政政策发力，全面看好有色金属板块。
• 贵金属：黄金配置价值凸显，白银远期弹性更大。
• 工业金属：铝>铜>小金属>稀土，推荐神火股份、天山铝业、云铝股份、紫金矿业、洛阳钼业等。
• 新材料：看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件等，推荐华达新材、铂科新材、金力永磁等。

风险提示

美国降息不及预期、经济复苏进度不及预期、海外需求恢复不及预期。