民生宏观特朗普交易的地缘波20241016

民生宏观｜“特朗普交易”的“地缘波”20241016_导读 2024年10月16日21：56 关键词 中国资产隔夜市场纳斯达克道琼斯标普芯片科技能源特朗普地缘政治以色列伊朗民主党共和党哈里斯数字货币美债美元指数人民币汇率比特币 全文摘要 民生证券专家团队讨论了全球市场下跌情况，指出纳斯达克领跌，道琼斯和标普500指数下跌约0.8%，原因包括地缘政治紧张和科技芯片、能源板块下滑。中国金融等部门的新闻发布会引发市场对中国地产领域政策预期的升温，但国际投资者对中国政策规模与力度存在疑虑，导致中国资产价格下跌。特朗普支持率的回升影响选情，分析指出这一变化始于10月1日副总统辩论后，哈里斯的蜜月期结束，飓风灾害为共和党提供攻击时机。金融市场关键指标对美国大选预期反应显示美债收益率上升，美元指数因特朗普政策支持上升，人民币汇率持续贬值。比特币价格受特朗普政策立场影响上升。专家关注未来三周内地缘政治变化，特别是以色列和伊朗以及朝鲜半岛紧张局势对市场的影响。随着美国大选临近，市场对特朗普政策的不确定性增加，地缘政治事件升温，建议投资者密切关注相关动态和政策转向。 章节速览 ●00：00民生宏观团队讨论隔夜市场状况 民生证券的专家团队在电话会议上讨论了隔夜市场的状况，指出全球市场普遍下跌，纳斯达克领跌，道琼斯和标普500指数下跌约0.8%。下跌原因包括地缘政治紧张导致的情绪脆弱，以及科技芯片和能源板块的下滑。科技芯片板块下跌受阿斯麦盈利报告的影响，能源板块则因以色列表示不会袭击伊朗核设施导致原油价格下跌而下滑。 ●02：56中国资产市场动态与国际投资者态度分析 中国金融、住建及自然资源部门联合召开新闻发布会，引发市场对中国地产领域政策预期升温。然而，短线A50 期货上涨后，中国资产整体价格出现下跌，表明国际投资者对中国政策规模与力度存在疑虑，以及对地缘政治因素的担忧。海外投资者对中国的资产保持谨慎态度，倾向于观察政策细节和地缘政治进展。预计短期内，国内股市可能相对境外市场表现更佳。 ●06：07特朗普支持率回升及其对选情影响 近期特朗普支持率出现回升，此变化影响选情走向。分析指出，特朗普支持率逆转回升始于10月1日副总统辩论 后，万斯辩论表现超预期，提升特朗普人气。哈里斯的蜜月期结束，政策模糊性负面影响显现。飓风灾害为共和党提供攻击民主党时机，影响选民态度。少数族裔支持率向特朗普明显修复，对选情构成重大影响。历史民调显示特朗普支持率可能被低估，目前的领先局面可能更为有利。 ●11：11金融市场对美国大选的定价影响分析 分析了金融市场中几个关键指标对美国大选预期的反应。美债收益率从3.4-3.5区间上升至4%以上，反映市场对大 选结果的不确定性增加。美元指数因特朗普政策支持和地缘政治因素上升。人民币汇率持续贬 值，受外资对中国资产的谨慎态度及商品价格上涨影响。比特币价格受特朗普政策立场影响上升，凸显民主党在数字货币监管政策上的弱势。 ●13：35特朗普回归对地缘政治的影响 在这段对话中，讨论了未来三周内地缘政治变化的关注点，特别提到了哈佛大学地缘政治教授格雷厄姆·艾利森的观点。艾利森因2019年畅销书《注定一战》而知名，该书探讨了中美之间的紧张关系。他以前担任过里根政府的国防特别顾问，经验丰富。艾利森提出特朗普的回归，不论结果如何，都会重塑地缘政治，分为特朗 普“put”和“catch”两种策略。特朗普“put”类似股市中的美联储干预，通过提升特朗普胜选概率或阻止事件恶化来影响地缘政治局势；特朗普“catch”则是为对冲其上台可能带来的经济负面影响，促使乌克兰和欧盟寻求更多对话与 合作，包括中国在俄乌事件中的调解角色。 ●17：07以色列局势紧张与朝鲜半岛紧张局势分析 以色列和伊朗之间的紧张局势自九月中旬开始加剧，对美国大选选情产生微妙影响。以色列的行为被认为对拜登政府不利，可能间接支持特朗普的竞选。同时，朝鲜半岛的紧张局势也有所升温，类似情况在2020年也曾出现，导致边境紧张和美国对朝鲜制裁的加强。市场需警惕两国局势进一步恶化带来的影响。 ●21：05美国大选对金融市场的影响分析 随着美国大选的临近，特朗普的支持率升高，市场对其政策的不确定性增加，导致地缘政治事件升温，影响国际市场的波动。预计中美政策转向和地缘政治的不确定性将继续推动市场波动，外资对中国的资产可能持谨慎态度。会议还讨论了汉剧方面政策的可能升温以及国内政策转向对市场的潜在影响，包括房地产政策和财政刺激方案的预期。会议强调，这些因素都将对金融市场产生深远影响，建议投资者密切关注相关动态。 问答回顾 发言人问：昨天隔夜全球市场的基本情况如何？ 发言人答：昨天全球市场普遍下跌，纳斯达克领跌1%，道琼斯和标普均下跌约0.8%。下跌原因主要包括地缘政治紧张局势导致全球情绪脆弱、科技芯片板块因欧洲阿斯麦公司盈利报告不佳而表现不佳以及能源板块受以色列不会袭击伊朗核设施和原油设施的消息影响而下跌。 发言人问：对于中国资产的市场表现有何关注点？ 发言人答：盘后国信办发布了明天上午十点住建部、自然资源部和金融财政负责人联合召开新闻发布会的通知，市场对此有升温期待。但随后A50期货短线提升后，大类中国资产价格继续下跌，包括A50、FXI等标的价格隔夜均收跌。海外投资者对中国资产存在疑虑，主要集中在政策规模和力度的不确定性和地缘政治风险两个方面。 发言人问：近期特朗普交易升温的原因有哪些？ 发言人答：特朗普支持率回升的原因主要有四点：一是副总统辩论后特朗普支持率开始反超哈里斯；二是哈里斯蜜月期结束，政策模糊导致负面效果显现；三是飓风灾害给共和党提供了攻击拜登政府和民主党的时机；四是少数族裔选民少数意向逐渐向特朗普修复。 发言人问：在2016年和2020年的选举中，黑人和亚裔等少数族裔的支持率情况如何？历史上的民调对选情预测有何偏差？ 发言人答：在2016年和2020年的选举中，黑人和亚裔等少数族裔支持民主党候选人的民调失票率高达80%甚至 90%以上。但现在最新的抽样调查中，对于拜登或哈里斯的支持率出现了明显下降。历史数据显示，2016年和 2020年的民调普遍低估了特朗普的支持率，并倾向于预测民主党候选人会获胜。这些民调的优势明显偏向于希拉里和拜登，但与实际结果相比存在明显的偏差。 发言人问：金融市场上如何反映出大选对市场的影响？ 发言人答：金融市场已经开始提前定价大选结果，例如美债收益率从较低的3.4%左右上涨至目前的4%甚至更高，美元指数也从100点上涨到103以上，这与特朗普背后的增长逻辑以及地缘政治因素有关。 发言人问：人民币汇率和商品交易如何受大选影响？ 发言人答：人民币汇率自十月初以来持续贬值，反映出外资对中国经济前景持谨慎态度，同时商品交易的升温也开始对汇率市场产生明显影响。比特币价格的上涨也凸显了特朗普阵营在数字货币监管政策上的优势，与民主党形成对比。 发言人问：地缘政治变化在未来三周内值得关注的原因是什么？近期地缘政治事件如何与美国大选选情相联系？ 发言人答：地缘政治教授格雷厄姆·艾利森认为，特朗普回归（无论是否入住白宫）都将重塑地缘政治格局，主要有两种方式：一是通过特朗普put（类似于美股中的美联储库）策略，利用其影响力阻止地缘政治事件恶化；二是通过特朗普catch（对冲策略），针对可能的负面经济影响，促使乌克兰和欧盟寻求更多的对话与合作，特别是在俄乌冲突等事件中。近期以色列局势紧张与美国大选选情变化密切相关。特朗普支持率在9月中旬触底后开始反弹，而以色列和伊朗之间的局势紧张也在同一时期加剧并进入白热化阶段。这一系列事件对民主党选举构成负面影响，同时对特朗普产生间接加持效果，因为特朗普一直持打击伊朗的态度，这有利于支持以色列的行动。 发言人问：近期朝鲜与韩国之间紧张关系升温的原因是什么？ 发言人答：近期朝鲜与韩国紧张关系升温的原因是朝鲜针对韩国无人机的入侵事件以及炸毁韩朝重要交通要道的行为。这种举动与之前大选年朝鲜在大选前采取的一些动作类似，例如2020年年终时发生的脱北者散发反朝传单导致双方关系恶化的事件。这些冲突事件可能导致边境紧张进一步升温，市场对此应保持警惕。 发言人问：地缘政治事件如何影响美国大选和市场表现？ 发言人答：随着美国大选临近，特朗普的支持率升高，投资者可能会在冲突方面的升温中押注取证抢筹，以期在大选后拥有更多话语权。同时，中东地区沙特与中国、俄罗斯减少对美国单一大国的依赖，以及中国政策转向和可能的人大会议推迟等国内政策调整，都可能对市场产生影响。预计接下来三周内，国际市场上地缘政治事件将加剧，导致国际市场波动加大，外资对包括中国在内的资产加仓会较为谨慎。预计国际市场的波动性将大于境外市场，尤其是对中国资产而言。此外，未来汉剧方面部分国家政策可能升温，以及国内地产、财政刺激等相关政策表态和方案公布也将受到关注。