宏观周报（2024年7月15日至7月19日）
一周大事记
国内
- 货币政策调整：央行缩量平价续作MLF，反映当前流动性充裕，预计短期内货币政策保持稳健。若三季度美联储降息，国内降息空间可能进一步打开，促进内需复苏。
- 房地产市场动态：70个大中城市商品住宅销售价格环比总体收窄，同比仍下降，一线城市中北京、上海二手房价格首次转涨。房地产市场受高库存影响，但随着政策优化和地方收储政策落地，开发投资有望平稳。
- 财政政策激励：财政部鼓励企业进行专用设备数字化、智能化改造，通过税收优惠支持大规模设备更新和消费品以旧换新行动，促进制造业投资和经济高质量发展。
- 政策解读：中共中央新闻发布会聚焦五大亮点，包括财税、户籍、国企等领域改革的加快，以及支持有能力的民企承担国家重大技术攻关任务。
海外
- 市场反应与风险：特朗普集会时遇刺事件引发市场加速“特朗普交易”，可能导致资产价格波动。鲍威尔暗示可能降息，但未透露具体时间，消费数据仍显韧性，预示9月可能开启降息周期。
- 全球经济展望：IMF上调中国经济增长预测至5%，但仍需关注高利率和选举带来的风险。全球经济增长预计平稳，亚洲新兴市场经济体是主要引擎。
- 欧洲央行决策：欧洲央行维持利率不变，强调数据驱动决策，关注劳动市场韧性，下半年可能再降息一次。
高频数据
上游：布伦特原油、阴极铜和铁矿石价格周环比下降。
中游：螺纹钢价格周环比上升，动力煤价格指数周环比下降，水泥价格指数周环比上升。
下游：房地产销售周环比下降，乘用车零售同比上升。
下周重点关注
- 中国经济数据：7月一年期、五年期贷款市场报价利率
- 美国经济数据：6月成屋销售总数年化、7月里奇蒙德联储制造业指数
- 全球制造业PMI：美国、德国、欧元区7月标普全球制造业PMI初值；德国8月Gfk消费者信心指数
- 欧洲经济数据：德国7月IFO商业景气指数；美国第二季度实际GDP年化季率、实际个人消费支出季率初值
- 美国经济指标：美国6月核心PCE物价指数年率、7月密歇根大学消费者信心指数终值
风险提示
相关研究
- 经济增速与结构优化
- 社融数据与“挤水分”效应
- 进出口走势分析
- 短期利率与美国通胀趋势
- CPI与PPI变化
- 央行动态与国债影响
- PMI数据解读
- 新消费机遇与日元贬值关注
- 金融支持实体进展与零售数据变动
- 经济数据概览
结论
本周宏观动态展示了国内外经济环境的复杂性和相互影响。在国内，货币政策保持稳健，房地产市场在政策支持下有望企稳，财政政策通过设备更新激励措施促进制造业升级。海外，市场对特朗普事件的反应体现了“特朗普交易”的动态，同时，美联储降息预期和欧洲央行的谨慎决策对资产价格产生了影响。全球经济展望整体平稳，但需警惕高利率和选举带来的不确定性。高频数据显示了上游原材料价格的波动、中游生产活动的动态变化以及下游消费市场的活跃程度。下周重点关注的关键数据将为经济走向提供更多线索。
