媒体关注|国泰君安黄汝南:推动物价温和回升有望提振投资者信心

9月国内价格水平整体平稳，CPI同比上涨0.4%，环比持平；PPI环比下降0.6%，降幅较上月收窄0.1个百分点，同比下降2.8%，受去年同期基数影响降幅有所扩大。CPI方面，食品价格上涨（鲜菜、鸡蛋、鲜果等涨幅较大），服务价格回落（住宿、旅游价格环比下降），核心CPI同比保持正增长，环比下降0.1%；PPI方面，受国际大宗商品价格波动等因素影响，生产资料价格环比降幅收窄，生活资料价格环比小幅下降。9月下旬在一揽子增量政策的提振下，多项价格指标已出现企稳迹象，国内黑色链条企稳回升明显，预计这一趋势将在10月延续。四季度CPI和PPI同比均有望温和回升。

主要经济体货币政策转向宽松，美联储开启降息，美国经济软着陆预期升温，对国际大宗商品价格形成支撑；国内财政、货币、房地产等政策合力逐渐形成，叠加低基数效应，预计四季度CPI和PPI同比温和回升。9月下旬以来，一揽子增量政策组合拳推出，有力提振了投资者信心，政策目标明确、力度大、系统性强，兼顾短期和长远，推动物价企稳回升是进一步增强投资者信心的重要方面。物价水平与企业盈利、实际利率息息相关，物价回升有助于分子端盈利修复，降低实际利率，抬升风险资产估值。随着增量政策落地见效，将形成推动物价水平回升的合力，A股市场中长期有望实现温和上涨。近期央行、政治局、财政部等官方表述均强调推动价格温和回升，增量政策落地有望促进A股市场中长期温和上涨。