双节后白酒进销存系列调研反馈20241012

2024年10月13日15：56 关键词关键词 白酒业绩回款发货今世缘五粮液茅台五泸出货量利润非标产品价格动销汾酒次高端舍得迎驾贡酒地产酒洋河苏酒 全文摘要全文摘要 尽管疫情影响下多个行业业绩下滑，白酒市场展现出一定稳定性，但今年酒企回款进度普遍放缓，仅少数如今世缘和五粮液表现接近去年水平。茅台发货缓慢，回款进度落后明显。双节期间，高端酒销量增长有限，库存可能增加，同时，茅台出厂价格出现下调，非标产品面临亏损，小非标产品放量。 双节后白酒进销存系列调研双节后白酒进销存系列调研-反馈反馈20241012_导读导读 2024年10月13日15：56 关键词关键词 白酒业绩回款发货今世缘五粮液茅台五泸出货量利润非标产品价格动销汾酒次高端舍得迎驾贡酒地产酒洋河苏酒 全文摘要全文摘要 尽管疫情影响下多个行业业绩下滑，白酒市场展现出一定稳定性，但今年酒企回款进度普遍放缓，仅少数如今世缘和五粮液表现接近去年水平。茅台发货缓慢，回款进度落后明显。双节期间，高端酒销量增长有限，库存可能增加，同时，茅台出厂价格出现下调，非标产品面临亏损，小非标产品放量。五粮液明年预期价格上调，将调整产品结构，增加1618和低度产品的市场份额。国窖表现一般，但高端产品如60版和川妹表现良好。汾酒次高端市场面临较大经营压力，但通过调整专卖店库存有所缓解。舍得、水井等品牌双节动销下滑，而浙江八号保持批价坚挺，显示性价比优势。整体上看，白酒市场高端部分表现相对突出，次高端及以下市场面临挑战。徽酒和苏酒表现各异，高端产品动销遇冷，新品价盘回落，今世缘在苏酒中表现优于洋河，享受市场份额增长红利。白酒行业面临基本面压力，酒厂需作出更多调整以应对市场变化。 章节速览章节速览 ● 00：：00白酒行业回款与发货节奏变化白酒行业回款与发货节奏变化 尽管疫情导致部分行业业绩下滑，白酒市场相对稳定，但今年酒企回款进度较去年放缓，仅今世缘和五粮液表现接近去年。茅台发货尤其缓慢，与去年相比，回款进度落后约13个百分点。双节期间，高端酒销量增长有限，库存可能增加。茅台出厂价格有下调，非标产品亏损，小非标产品放量。五粮液明年预期价格上调，将控制普五产量，增加1618和低度产品的市场份额。 ● 02：：46白酒市场分析：高端酒表现亮眼，次高端压力增大白酒市场分析：高端酒表现亮眼，次高端压力增大国窖表现一般，但60版和川妹在高端市场表现良好。汾酒次高端市场面临较大经营压力，动销出现个位数下滑， 但通过调整专卖店库存有所缓解。清华20批价波动不大，反映价格传导不畅。舍得、水井等品牌双节动销下滑明显，而浙江八号在价格带内保持批价坚挺，显示性价比优势。整体上看，白酒市场高端部分表现相对突出，次高端及以下市场面临挑战。 ● 04：：30白酒行业分析报告白酒行业分析报告 讨论了白酒市场的动销情况，特别强调了徽酒和苏酒的表现。徽酒方面，虽然整体增长，但高端产品动销遇冷，新品价盘回落。苏酒中，今世缘表现优于洋河，享受市场份额增长红利。总体上，白酒行业双节动销符合预期，但面临更大基本面压力，酒厂需作出更多调整。 要点回顾要点回顾 在疫情三年后，白酒行业回款进度如何？在疫情三年后，白酒行业回款进度如何？ 大部分酒企回款进度较去年更慢，只有今世缘和五粮液与去年相当。大部分公司的回款节奏比去年同期慢了5到15天左右，茅台今年发货速度明显较慢，两者回款进度和发货节奏差值大约在13个点。 双节期间高端酒茅五泸的出货量情况如何？茅台今年有哪些值得关注的经营变化？双节期间高端酒茅五泸的出货量情况如何？茅台今年有哪些值得关注的经营变化？ 高端酒茅五泸出货量普遍表现为高个位数到小双位数的下滑，如果按照去年的进度来走，库存至少会增长一个月到1.5个月左右。从利润水平来看，茅台仍然大于五粮液和泸州老窖。茅台方面，其部分产品变相降低了出厂价 格，非标产品的批价跌破经销商计划外拿货价，正式进入亏损时间。同时，小非标产品的放量幅度较大，例如公斤茅台劈价从五千多降至三千多。 五粮液明年经营策略有何预期？五粮液明年经营策略有何预期？ 五粮液明年大概率会控普五的量，控制大众化产品的投放，同时加大1618和低度酒的推广力度。 老窖和汾酒的表现如何？老窖和汾酒的表现如何？ 老窖方面，单品利润出现小幅下滑，国窖表现一般，但60版川妹在高端酒部分表现不错。汾酒今年双节中秋国庆动销出现个位数下滑，波峰给专卖店加量幅度同比增幅有限，利润率影响有限。 地产酒领域的表现如何？地产酒领域的表现如何？ 徽酒动销有所增长，呈现消费降级现象，古井、迎驾贡酒等动销遇冷，口子窖新品价格回落。苏酒中，洋河压力较大，金世缘表现优秀，享受市场份额红利，而4K系列动销增长双位数。 三季度白酒行业基本面压力与变化如何？三季度白酒行业基本面压力与变化如何？ 三季度白酒行业基本面压力相比二季度更大，酒厂在面临较大压力的同时也做出了更多调整。