白酒春节系列调研反馈：高端酒&山西汾酒当前春节回款政策&进度情况一览（20231

白酒春节系列调研反馈：高端酒&山西汾酒当前春节回款政策&进度情况一览（20231221） 当前高端酒目标回款进度较去年同期更快（密集打款时间点先后有差异），而山西汾酒回款进度预计同比持平，强动销的优势酒企仍有望实现回款进度目标。 五粮液：目前回款进度普遍约10-20%，1月将加速回款 ①回款政策：计划内减量20%，12.25要完成合同的签订，要求1.25前完成计划内60%回款任务（大白酒春节系列调研反馈：高端酒&山西汾酒当前春节回款政策&进度情况一览（20231221） 当前高端酒目标回款进度较去年同期更快（密集打款时间点先后有差异），而山西汾酒回款进度预计同比持平，强动销的优势酒企仍有望实现回款进度目标。 五粮液：目前回款进度普遍约10-20%，1月将加速回款 ①回款政策：计划内减量20%，12.25要完成合同的签订，要求1.25前完成计划内60%回款任务（大小商均可用票据）。 ②目前回款进度：普遍回款进度10-20%，在12.18公司明确表示提价后，大商已开始准备票据回款，预计1月上旬将实现密集回款。 ③回款积极性：基于后续或将提价+当前经销渠道库存低，大商普遍反馈60%目标会尽力去做。泸州老窖：目前回款进度普遍30%+，打款价已恢复 ①回款政策：四川区域计划12.21前打款价降低30-50元，后恢复原价；河南区域在12.18后打款价已恢复（12.18前最多可回款45%）。 ②目前回款进度：普遍约30%+。 ③回款积极性：实际打款价的下降对目前回款进度确有促进作用。山西汾酒：近期批价略有松动，回款目标预计与去年同期持平 ①回款政策：当前已经开始回款（政策支持力度基本同比持平），但12月不要求回款进度，预计24Q1回款进度或与去年同期基本持平。 ②目前回款进度：正在回款中。 ③回款积极性：较高，但因Q4返利密集兑付+处于打款期+1月1日将发货，近期玻汾/青花20/复兴版等产品批价略有松动。 ④全年业绩增速目标：河南区域要求增速20%+（青花/玻汾系列增速目标35%/0%），预计全国增速目标20%+。